O uso de informações privilegiadas pode ser um sinal importante para determinar o sucesso potencial de uma fusão, de acordo com uma nova pesquisa da University at Buffalo School of Management.

Recentemente publicado no Journal of Financial Economics , o estudo descobriu que uma empresa adquirente desfruta de retornos mais elevados e de maior sinergia quando adquire um negócio com informações privilegiadas mais elevadas - mas pagará um preço inicial mais alto pela aquisição. Os insiders estão legalmente autorizados a comprar e vender ações da empresa, desde que relatem suas negociações à Securities and Exchange Commission em tempo hábil.

"Com base em nossas descobertas, o uso de informações privilegiadas em empresas-alvo pode ser previsivelmente usado para determinar o sucesso de futuras aquisições, e também pode ajudar a reduzir a chance de empresas adquirirem um 'limão, '"diz Inho Suk, Ph.D., professor associado de contabilidade e direito na UB School of Management. "Essa negociação aumenta a eficiência no mercado de fusões e aquisições, sinalizando o potencial do alvo para gerar benefícios de aquisição."

Para estudar os efeitos do uso de informações privilegiadas em fusões e aquisições, os pesquisadores analisaram mais de 5, 300 aquisições de empresas americanas públicas de 1987 a 2016 e negociações privilegiadas feitas no período de um ano antes dos anúncios públicos das aquisições. A partir desses dados, eles construíram índices de compra líquidos para cada aquisição agregando negociações com informações privilegiadas da empresa-alvo feitas durante o ano anterior ao anúncio.

Suk diz que suas descobertas mostram que a negociação com informações privilegiadas em empresas-alvo é um indicador confiável de desempenho de aquisição porque os retornos e as sinergias aumentam com as taxas de compra líquida das empresas-alvo.

"De uma perspectiva prática, as empresas que planejam adquirir outras empresas devem levar em consideração a atividade de negociação dos insiders, "diz Suk." A aquisição de uma empresa-alvo com alta compra líquida de informações privilegiadas é uma vitória para os acionistas tanto do adquirente quanto do alvo. "