A chance de ficar rico rapidamente investindo em ações de baixo custo, mesmo se houver ampla suspeita de que o preço das ações está sendo manipulado, é muito tentador para alguns investidores resistirem.

Uma nova pesquisa da Booth School of Business da Universidade de Chicago descobriu que alguns investidores realmente procuram ações suspeitas de esquemas de "pump-and-dump", apesar dos riscos e avisos de especialistas financeiros, na esperança de ganhar muito, semelhante à loteria.

No documento de trabalho, "Quem é vítima do lobo de Wall Street? Participação do investidor na manipulação do mercado, "do Chicago Booth Professor Christian Leuz, Steffen Meyer da Leibniz University of Hanover, Maximilian Muhn da Universidade Humboldt de Berlim, Eugene Soltes, de Harvard, e Andreas Hackehtal, da Goethe University of Frankfurt, o grupo de economistas examina o mercado de ações alemão, perguntando quem investe nesses esquemas e com que frequência.

Ao contrário do entendimento popular de que as pessoas que investem nesses esquemas de ações são enganadas a fazê-lo, os pesquisadores encontram evidências de que alguns investidores participam conhecendo os riscos, apostando que eventualmente ganharão muito.

“Identificamos vários tipos distintos de investidores, alguns dos quais não devem ser vistos como vítimas dessas fraudes, "dizem os pesquisadores no jornal." Para esses investidores, especulação ou jogo são mais prováveis ​​de ser o motivo. "

Poucas estratégias para fraude financeira são tão amplamente conhecidas como esquemas de pump-and-dump - nos quais os promotores adquirem uma posição em uma ação barata que é altamente ilíquida e artificialmente aumentam o preço ao disseminar informações falsas ou enganosas. A liquidez limitada leva a aumentos rápidos de preços quando a demanda pelo estoque aumenta. Quando o estoque atinge um preço alto o suficiente, os promotores vendem suas ações, causando um rápido declínio no preço das ações e perdas significativas para outros investidores.

A tática é comum nos mercados de capitais de todo o mundo, e tiveram destaque em filmes como The Wolf of Wall Street e Boiler Room. Mas pouco se sabe sobre quais investidores mordem a isca.

Os pesquisadores examinaram 421 pump-and-dumps entre 2002 e 2015, com base em dados da autoridade reguladora da Alemanha e nos registros comerciais de mais de 110, 000 investidores individuais na Alemanha.

Desses investidores, 6, 569 indivíduos - quase 6 por cento da amostra - participaram de esquemas de bombeamento e despejo, investindo em média 11,4% do valor geral de seu portfólio e sustentando uma perda média de quase 30%.

O investidor médio nesses esquemas era mais velho, homem casado não residente em uma cidade grande, que tinha uma alta tolerância ao risco autoavaliada, os pesquisadores descobrem. Trabalhadores de colarinho azul, aposentados, e os autônomos também eram mais propensos a investir nesses esquemas.

Embora essas características descrevam investidores que participam de ações aclamadas, eles não predizem necessariamente quem participa. O comportamento de negociação anterior é um indicador melhor, dizem os pesquisadores. Mais de 35 por cento dos investidores pump-and-dump estavam negociando day-trading em penny stocks ou eram negociantes frequentes com horizontes de curto prazo, assumindo riscos substanciais e negociando agressivamente antes de participarem dos esquemas.

A pesquisa fornece vários insights que podem ajudar os reguladores a projetar uma proteção eficaz ao investidor contra esquemas de bombeamento e despejo. Intervenções - como instruções para levar mais tempo antes de tomar decisões de investimento e pensar se os fundos parecem suspeitos - podem ajudar a proteger alguns investidores. Mas, os pesquisadores alertam que essas técnicas são menos propensas a funcionar para o subconjunto de investidores que procuram intencionalmente esses esquemas pela pura emoção e pela possibilidade de grandes, ganhos rápidos.