p As primeiras impressões podem ter efeitos de longo prazo nas percepções e no comportamento das pessoas. Um novo estudo analisou a influência entre os profissionais de finanças do viés de primeira impressão do desempenho das empresas, o que estimula as pessoas a darem peso indevido às experiências iniciais. O estudo descobriu que os analistas de ações colocam mais ênfase nas primeiras impressões do que nas posteriores, que as primeiras impressões negativas tiveram mais poder do que as positivas, e esse viés de primeira impressão pode influenciar as previsões de uma empresa por um profissional financeiro por até seis anos. p O estudo foi conduzido por pesquisadores da Carnegie Mellon University (CMU), a Universidade da Califórnia, Irvine, e a Universidade Estadual da Pensilvânia. Aparece em Revisão de finanças .

p "Analistas são profissionais que têm incentivos financeiros para fazer previsões precisas, "explica Thomas Ruchti, Professor assistente de contabilidade na Tepper School of Business da CMU, que coautor do estudo. "A previsão de resultados futuros é inerentemente subjetiva, portanto, procuramos determinar se os analistas estão mais otimistas em suas previsões sobre as empresas que tiveram um bom desempenho no ano anterior aos analistas seguirem a empresa e mais pessimistas em suas previsões sobre as empresas que tiveram um desempenho ruim no ano anterior. "

p Os pesquisadores analisaram as previsões de quase 1,7 milhão de analistas entre 1984 e 2017 para examinar se as primeiras impressões dos analistas sobre uma empresa induziam viés em seu comportamento de previsão. Eles obtiveram informações sobre as previsões de lucro por ação trimestral dos analistas (olhando para um trimestre à frente), alvos de preços, e recomendações de ações do banco de dados do Sistema de Estimativa de Corretores Institucionais.

p Como proxy para as primeiras impressões dos analistas, eles usaram o retorno das ações de uma empresa após o ajuste para os retornos da indústria no ano anterior às primeiras previsões de um analista. O desempenho de uma empresa foi categorizado como positivo se estivesse igual ou acima do 90º percentil em retornos de mercado em seu setor no ano anterior, e negativo se estiver abaixo do 10º percentil.

p O estudo descobriu que as primeiras impressões dos analistas de ações de uma empresa podem influenciar seu comportamento de previsão futura por dois anos se a impressão for positiva e por até seis anos se a impressão for negativa. Os analistas que tiveram primeiras impressões anormalmente positivas de empresas experimentaram um viés de primeira impressão que levou a previsões que eram mais otimistas do que o consenso (as previsões de consenso foram calculadas como o valor médio das primeiras previsões de todos os analistas seguindo a mesma empresa ao mesmo tempo) .

p Em contraste, analistas que tiveram primeiras impressões anormalmente negativas experimentaram um viés de primeira impressão que levou a previsões mais pessimistas do que o consenso. As primeiras impressões negativas tiveram quase o dobro do efeito econômico nas previsões e metas de preço das primeiras impressões positivas de magnitude igual ou maior, o estudo descobriu.

p Uma primeira impressão positiva foi associada a uma probabilidade 15% maior de que o analista recomendaria a compra de uma ação, enquanto uma primeira impressão negativa foi associada a uma probabilidade 31% menor de que um analista o faria. O padrão oposto se aplicava às recomendações de venda. O estudo também descobriu que os analistas pareciam colocar mais peso nas experiências recentes e nas primeiras experiências, e menos peso nas experiências intermediárias.

p "Estudos anteriores analisaram a influência do viés da primeira impressão no laboratório, mas nosso trabalho é o primeiro a fazê-lo entre os profissionais de finanças da área, "diz Ruchti." Nossas descobertas têm implicações práticas para as corretoras:ao designar analistas para seguir uma empresa particularmente bem-sucedida ou malsucedida, corretoras podem se beneficiar da concepção de procedimentos para compensar os vieses de primeira impressão dos analistas na geração de previsões futuras, alvos de preços, e recomendações. "