Pesquisadores da Universidade de Oulu, Finlândia, estudou as associações entre PM diárias locais _2,5 concentrações e retornos e volatilidade do mercado de ações. O estudo incluiu 47 cidades do mercado de ações de todo o mundo, tornando-o de longe o estudo mais abrangente sobre o assunto até hoje. Os principais resultados afirmam que um aumento de 10μg / m ³ na tarde diária _2,5 as concentrações diminuíram os retornos diários das ações em 1,2% em média e aumentaram ligeiramente a volatilidade. "Neste estudo multidisciplinar, aplicamos métodos de econometria e epidemiologia ambiental para obter estimativas específicas da cidade e globais dos efeitos da poluição do ar por partículas finas, "explica o professor Jouni J.K. Jaakkola, o estudo conduzido pelo Centro de Pesquisa em Saúde Respiratória e Ambiental (CERH) da Universidade de Oulu.

O assunto tem recebido atenção crescente durante a última década, mas os resultados dos estudos anteriores foram insuficientes e um tanto contraditórios. Os estudos anteriores focaram apenas em áreas geográficas limitadas e curtos períodos de tempo. Portanto, este estudo tentou contornar as limitações dos estudos anteriores, utilizando um vasto conjunto de dados para generalizar os resultados em escala global, ao mesmo tempo em que explica as possíveis diferenças observadas no tempo e no espaço. "Mostramos a primeira evidência global de que a poluição do ar pode afetar a tomada de decisões nos mercados de ações, "diz o professor Marko Korhonen da Oulu Business School.

Pouco se sabe ao certo sobre o mecanismo causal. Isto é, Contudo, sabe-se que a exposição à poluição pode causar vários tipos de problemas psicológicos, social, e danos econômicos. São dois, não exclusivo, teorias para explicar por que a poluição do ar poderia afetar os mercados de ações. O primeiro assume que a exposição a partículas finas diminui o humor, o que, por sua vez, pode fazer com que os investidores estimem os valores futuros de forma mais pessimista. A segunda teoria assume que a inalação das partículas reduz as capacidades cognitivas humanas, levando a uma pior tomada de decisão e menor risco. "A descoberta pode ter implicações importantes para a saúde pública se assumirmos que a exposição à poluição do ar influencia o humor ou as capacidades cognitivas da população em geral, não apenas entre os investidores. ", diz o doutorando Simo-Pekka Kiihamäki do CERH.

Os resultados específicos da cidade foram altamente heterogêneos, o que reforça ainda mais a importância de avaliar a relação simultaneamente em vários lugares e em momentos diferentes. A segunda parte do estudo se concentrou em explorar as fontes dessa heterogeneidade. O estudo descobriu que o efeito sobre os retornos das ações foi mais forte em áreas onde a PM ambiental média _2,5 as concentrações eram mais baixas, os retornos médios diários das ações foram maiores, e a capitalização de mercado do mercado de ações era menor. O efeito sobre a volatilidade diária, Contudo, foi menor em áreas onde a média diária retorna alta.