p Depois de alguns meses de volatilidade no mercado de ações, muitos investidores de fundos mútuos estão explorando cautelosamente a melhor forma de reequilibrar suas carteiras. Enquanto eles fazem isso, Uma nova pesquisa da McCombs School of Business da Universidade do Texas em Austin diz que eles devem manter um fator importante em mente:ganhos de capital tributáveis. p O professor de finanças da McCombs, Clemens Sialm, comparou a carga tributária e o desempenho de fundos mútuos em um novo estudo publicado na edição de abril de 2020 da The Journal of Finance . Os resultados mostraram uma correlação direta nas taxas de impostos e desempenho, indicando que fundos com eficiência tributária proporcionam maiores ganhos para os investidores e, Portanto, mais renda para os acionistas.

p "O fundo mútuo de ações médio gera uma grande carga tributária, "Sialm disse." A maioria dos investidores não considera os impostos tanto quanto deveria. Então, nos próximos meses, como muitos investidores fazem muitos ajustes de portfólio com o objetivo de maximizar seus objetivos de longo prazo, eles deveriam repensar esta questão, "disse ele." As perdas na colheita podem ajudar a compensar as realizações de ganhos de capital futuros, por exemplo."

p Os ganhos de capital de curto prazo sobre ações mantidas por menos de um ano são tributados a taxas de até 37%. Manter ações por mais de um ano reduz a taxa máxima para 20%.

p "Muitas vezes, é bastante fácil evitar uma taxa de imposto mais alta sobre um ganho de capital, "Sialm disse." Se eu mantiver uma ação por 11 meses, é melhor esperar mais um mês para vendê-lo. "

p Para ver se a redução de impostos teve efeitos negativos sobre o desempenho do fundo, Sialm e Hanjiang Zhang, da Washington State University, analisaram fundos mútuos de ações dos EUA com mais de US $ 10 milhões em ativos de 1990 a 2016. Durante esse período, as taxas de impostos aumentaram e diminuíram entre um máximo de 43% e um mínimo de 15%. Para calcular a mordida obtida pelos ganhos de capital, os pesquisadores usaram as taxas em vigor quando um fundo vendeu uma ação.

p O que eles encontraram provou sua teoria. Os fundos com impostos baixos superaram o desempenho do fundo médio, antes e depois dos impostos. Uma queda de 1,18% na carga tributária de um fundo impulsionou seu retorno de 0,55% antes dos impostos e 0,99% depois dos impostos.

p "Os fundos gerenciados por impostos não estão sacrificando o desempenho, "Sialm disse.

p O que fez com que os fundos com eficiência tributária tivessem um desempenho tão bom, Sialm encontrado, é uma gestão global melhor. Os fundos que tinham carga tributária mais baixa também exibiram melhores habilidades de seleção de ações. Eles também mostraram custos de negociação mais baixos - presumivelmente porque negociavam com menos frequência.

p "Eles têm uma abordagem mais sofisticada e holística, "disse ele." Eles levam em conta os impostos e os custos de comercialização, e eles têm melhores habilidades de seleção de ações. "

p Com base nesta pesquisa, os compradores de fundos devem considerar as taxas e os impostos ao tomar decisões. Os pesquisadores disseram que uma maneira de conter os impostos é comprar certos tipos de fundos - aqueles que tendem a manter os estoques por mais de um ano:

• Fundos gerenciados por impostos, que reduzem os ganhos de capital, equilibrando-os com as perdas. Suas declarações após os impostos foram 0,81% melhores do que fundos semelhantes que não eram administrados por impostos.
• Fundos de impulso, que compram ações enquanto estão subindo e vendem quando começam a cair. "Se você tem um estoque vencedor, você segura por mais tempo, "Sialm disse." Se for uma ação perdedora, você vende e fica com a perda de capital. "
• Fundos de índice, que tentam corresponder a índices como o Standard &Poor's 500. Eles ficam com uma ação enquanto ela fizer parte do índice.