p Gabriel Ehrlich é o diretor do Seminário de Pesquisa em Economia Quantitativa da Universidade de Michigan, onde ele prevê as economias dos EUA e Michigan. Ele discute o impacto econômico do coronavírus localmente, nacionalmente e globalmente. p Estamos vendo um Dow afundando, educação interrompida, viagens restritas, eventos cancelados e muito mais precipitação. Como tudo isso influencia a previsão que você fez?

p É uma situação em rápida evolução. Estamos monitorando de perto e a realidade é que não somos epidemiologistas. Como economistas, temos que fazer algumas suposições melhores sobre as diferentes maneiras pelas quais a doença pode seguir seu curso. Não temos uma previsão, per se, do que a doença fará, mas fizemos alguns modelos em torno do que um cenário adverso para a doença faria à economia.

p A primeira coisa que observarei é que antes da epidemia realmente estourar nos Estados Unidos, acreditamos que os fundamentos da economia dos EUA estavam em muito boa forma. Acreditamos que os fundamentos básicos da economia dos EUA permanecem fortes. O cenário que modelamos foi projetado para ser aproximadamente entre a epidemia de gripe que os Estados Unidos viram em 1918-19 e algumas pandemias mais brandas que eclodiram em 1957 e em 1968. Esses foram os três surtos mais graves da doença que conhecemos. visto nos últimos 100 anos e pretendíamos estar entre esses níveis de gravidade no cenário que modelamos.

p Vimos muitos movimentos no mercado de ativos, o índice Dow Jones está caindo. Uma coisa a ter em mente é que o mercado de ações não é a economia. Não me interpretem mal:definitivamente não são boas notícias o quão longe o Dow está caindo e o que temos visto nos mercados de ativos. Mas os mercados de ativos são mais voláteis do que a economia subjacente.

p Onde você prevê que veremos os maiores impactos econômicos?

p Esperamos que a epidemia cause a maior perturbação nos setores que requerem interação social. Acabamos de ver um anúncio da NBA de que está adiando a temporada indefinidamente. Novamente, isso porque há muito contato cara a cara envolvido em algo como um jogo de basquete, e você tem dezenas de milhares de fãs em uma arena e isso é realmente uma incubadora para espalhar a doença.

p Também esperamos ver interrupções no setor de viagens, serviços de alojamento e alimentação e comércio a retalho, embora não seja tão grande quanto em viagens e acomodações e serviços de alimentação. Achamos que podemos ver algumas interrupções e paralisações na atividade de manufatura, mas esperamos que sejam dispersos ou isolados - não esperamos encerramentos sistemáticos, por exemplo, entre as três grandes montadoras.

p Outro setor que está enfrentando problemas são as escolas. Muitas universidades públicas em Michigan e em outros lugares passaram a ter aulas online pelo resto do semestre. A maioria dos trabalhadores do setor educacional provavelmente receberá seus contracheques, mesmo que haja fechamentos, mas isso poderia causar complicações para os pais em termos de providenciar cuidados infantis.

p Alguns desses setores empregam pessoas de baixa renda. Isso é uma preocupação para os economistas?

p É absolutamente verdade que as perturbações que vemos com a epidemia provavelmente atingirão setores da economia que empregam trabalhadores de baixa renda de forma desproporcional. Esses mesmos trabalhadores podem ser mais propensos a não ter pago folgas, licença médica paga ou licença de férias. Portanto, é absolutamente uma preocupação que a doença possa afetar, do ponto de vista econômico, pessoas que são mais vulneráveis ​​do que a média de forma desproporcional.

p Se você pensa em mim, Sou economista da Universidade de Michigan. Posso fazer a maior parte do meu trabalho em casa se precisar, e se eu não posso, Ainda espero receber meu salário. Não é o caso de algumas pessoas que trabalham, por exemplo, na indústria de fast-food ou hospedagem, onde pode ser uma situação mais difícil.

p O que o surpreendeu sobre o impacto da doença?

p Acho que o que mais nos surpreendeu foi a rapidez com que o mercado de ações e os funcionários públicos estão reagindo a algo que ainda não se vê nos dados econômicos concretos. No passado, você realmente precisava ver uma lentidão ou uma interrupção aparecendo nos dados antes de ver uma reação, por exemplo, do Federal Reserve. Considerando que com esta epidemia, estamos vendo funcionários do governo, empresas e outros atores da economia saindo na frente da curva. Em parte porque já vimos que as interrupções são muito graves em outros países que foram atingidos pela doença primeiro.

p Como a economia do século 21 é mais robusta ou mais vulnerável do que no passado, como durante as pandemias anteriores que você citou?

p Pensando nas vulnerabilidades, temos uma economia muito mais globalmente interconectada hoje do que há 100 anos. Então, se você pensar em coisas como viagens aéreas internacionais, essa é uma maneira pela qual a doença pode se espalhar. Também, o setor de serviços é uma parte maior da economia dos Estados Unidos do que era há 50-100 anos atrás, quando a manufatura e a produção de bens eram mais importantes. É no setor de serviços que realmente acreditamos que as maiores quedas na demanda serão sentidas.

p Onde eu acho que a economia é muito mais robusta hoje é em dois setores:o primeiro é em serviços profissionais e empresariais. A realidade é que hoje você pode fazer muitos trabalhos remotamente. A maioria desses empregos é de colarinho branco, empregos profissionais, onde, contanto que você tenha um laptop e conexão à Internet, você pode acessar seus arquivos, você pode fazer a maior parte do seu trabalho. Segundo, a cadeia de suprimentos da manufatura está mais enxuta e flexível hoje do que há 100 anos. Os fabricantes modernos são extremamente sofisticados no gerenciamento de suas cadeias de suprimentos, e eles fizeram coisas incríveis no passado, quando suas cadeias de suprimentos correram o risco de interrupção.

p O que mais é importante saber sobre os impactos econômicos gerais?

p Agora, em nossa modelagem de linha de base, não vemos a epidemia causando uma recessão oficial, que normalmente consideramos como envolvendo dois quartos da queda do produto interno bruto. Esperamos uma queda na atividade econômica, mas os efeitos dependerão do curso da epidemia. Esperamos que os efeitos tenham vida curta o suficiente para que não cumpramos a definição oficial para a economia entrar em recessão, embora possa acabar sendo um problema. Em particular, Esperamos que o crescimento comece a se recuperar no terceiro trimestre do ano. Esperamos uma contração acentuada, mas de curta duração, da atividade econômica se a doença evoluir de forma tão agressiva quanto alguns dos cenários que estamos observando.