p A sabedoria convencional indica que a disciplina e a transparência do mercado garantem que os dados financeiros das empresas públicas sejam mais confiáveis ​​para os investidores em potencial do que os relatórios financeiros das empresas privadas. Ao contrário desta crença amplamente difundida, nova pesquisa da NYU Stern School of Business, A Universidade de Bolzano e a Universidade Bocconi descobriram que, ao comparar empresas públicas europeias com empresas privadas com estruturas organizacionais semelhantes, empresas privadas fornecem uma maior "qualidade de ganhos" ou EQ, que é uma medida da confiabilidade das demonstrações financeiras. p Usando dados ao longo de um período de nove anos (2005-14), Professor Paul Zarowin da NYU Stern, O professor Bolzano e o professor visitante da NYU Stern Massimiliano Bonacchi e o professor Bocconi Antonio Marra examinaram o QE de quase 400, 000 empresas europeias em 11 países.

p Para comparar efetivamente o EQ de empresas públicas e privadas, os autores primeiro organizaram as empresas privadas em duas categorias:(1) entidades autônomas e (2) grupos de negócios. Como todas as empresas públicas são estruturadas como grupos de negócios, os autores compararam as demonstrações financeiras de empresas públicas com as de grupos empresariais privados, para controlar as forças não mercantis (incentivo fiscal e pressão das partes interessadas para a qualidade dos ganhos) que afetam de forma diferente grupos privados e empresas autônomas.

p Os co-autores concluem que:

• Ao comparar as empresas públicas com todas as empresas privadas (tanto grupos autônomos quanto de negócios), as empresas públicas têm um EQ mais alto. Contudo, ao comparar empresas públicas e apenas grupos de negócios privados, as empresas privadas têm um EQ mais alto.
• Uma exceção notável à regra é o Reino Unido, o mercado mais desenvolvido da Europa, onde as empresas públicas provam ter ganhos mais confiáveis ​​do que as privadas.

p "Em mercados de capitais menos sofisticados, incentivos para produzir demonstrações financeiras de alta qualidade não são fortes o suficiente, "explicou o professor Zarowin." Nossa pesquisa mostra que as empresas públicas costumam relatar lucros em excesso para melhorar seu desempenho de curto prazo. Por causa dessa tendência, os investidores devem desconfiar dos dados financeiros públicos em muitos mercados europeus. "

p “Os investidores americanos deveriam olhar com mais interesse para as empresas privadas europeias, "acrescentou o professor Bonacchi." Se os formuladores de políticas quiserem reverter a qualidade dos ganhos relativamente baixos das empresas públicas, eles devem dar mais incentivos (e mais fiscalização) às empresas listadas para relatar ganhos de alta qualidade, especialmente em mercados menos desenvolvidos. "

p "Infelizmente, a falta de dados disponíveis nas empresas privadas não nos permite testar o cenário dos EUA, "explicou o professor Marra." Os Estados Unidos têm mercados de capitais de alta qualidade, mas relatórios oportunistas são predominantes lá, portanto, não está claro se resultados semelhantes seriam encontrados. "

p O papel, "Estrutura Organizacional e Qualidade dos Lucros de Empresas Públicas e Privadas, "foi publicado recentemente na edição de setembro da Revisão de estudos contábeis .