p O ataque do drone na infraestrutura de petróleo da Arábia Saudita destacou a relação frágil e interconectada entre o fornecimento de petróleo bruto e a economia global, com novas pesquisas trazendo esses laços econômicos em maior foco. p “Não devemos subestimar a importância dos eventos geopolíticos no mercado de petróleo, pois tem o poder de impor a estabilidade de nosso mundo financeiro, "diz a pesquisadora de finanças da Universidade de Tecnologia de Sydney, Dra. Christina Sklibosios Nikitopoulos.

p "Em 16 de setembro de 2019, o mercado de petróleo testemunhou um dos maiores movimentos intradiários, com um aumento de 15% nos preços do petróleo Brent e um aumento de 14,7% nos futuros do petróleo WTI dos EUA. Os aumentos do preço do petróleo são vistos como um barômetro da recessão, mas não é apenas o preço, mas também a volatilidade que importa, " ela diz.

p Em um artigo recém-lançado, Dr. Nikitopoulos, com colegas Dr. Boda Kang do Lacima Group, e o professor de finanças Marcel Prokopczuk, da Leibniz University Hannover, examinou as conexões entre a volatilidade dos futuros do petróleo e a economia global.

p Eles analisaram 30 anos de dados para descobrir os determinantes econômicos da volatilidade dos futuros do petróleo no curto prazo, médio e longo prazo. Estes incluíram variáveis ​​do setor de petróleo, variáveis ​​financeiras e condições macroeconômicas.

p A pesquisa revelou como os mercados de petróleo bruto se tornaram profundamente integrados aos mercados financeiros.

p "Os investidores consideram cada vez mais as commodities como uma classe de ativos alternativa para ações ou títulos, e os derivados de petróleo bruto são as commodities mais ativamente negociadas, "diz o Dr. Nikitopoulos.

p Os futuros do petróleo começaram a ser negociados em 1983, e opções em 1986, e, desde então, o mercado experimentou um crescimento explosivo. O volume diário de negociações saltou de 21, 997 contratos em 2012 para 1,6 milhões em 2016 e nesta semana ultrapassou 2 milhões.

p "Nosso estudo destacou a importância dos prêmios de risco neste mercado, e revelou que os spreads de crédito desempenham um papel significativo na determinação da variação de curto e médio prazo nos preços futuros do petróleo, " ela diz.

p No mercado de títulos, estrutura a termo - a taxa na qual as pessoas podem tomar emprestado ou emprestar em diferentes períodos, é visto como um importante sinal econômico - se o termo de rendimento está sinalizando para cima ou para baixo, sinalizando recessão.

p As estruturas de prazo nos mercados de petróleo podem ser vistas de uma maneira semelhante, onde o contango (onde o preço futuro de uma mercadoria é maior do que o preço à vista) ou backwardation (onde o preço à vista ou à vista de uma mercadoria é maior do que o preço futuro) fornecem um sinal econômico.

p O Dr. Nikitopoulos disse que a esperada queda na oferta após o ataque do drone faria com que os mercados futuros de petróleo permanecessem atrasados ​​por um tempo.

p Os pesquisadores descobriram que, junto com a pressão de hedge e VIX (um índice de volatilidade do mercado de ações) após 2004 (o início da financeirização dos mercados de commodities), os spreads de crédito, produção industrial e o índice do dólar americano, foram todos impulsionadores da volatilidade de curto prazo.

p "Isso apóia a noção de transbordamentos de volatilidade entre os mercados de ações e commodities, que se fortaleceu nos últimos 10 anos, diz o Dr. Nikitopoulos.

p "Também apóia a noção de que a volatilidade do petróleo atua como um barômetro de recessão, e temores sobre o impacto dos choques do petróleo sobre a estabilidade financeira são justificados, " ela diz.

p A volatilidade de médio prazo foi consistentemente relacionada a contratos em aberto (uma medida da atividade de negociação) e spreads de crédito, enquanto as variáveis ​​do setor de petróleo, como estoque e consumo, tiveram um impacto mensurável após 2004 devido a mudanças estruturais na economia e no setor de petróleo.

p O Dr. Nikitopoulos argumenta que, como a volatilidade dos futuros do petróleo é um produto da interação entre o setor de petróleo e a economia, há uma necessidade de políticas mutuamente consistentes.

p “Os mercados de petróleo devem ser o foco das discussões globais pelos formuladores de políticas, não apenas decisões individuais da US Commodity Futures Trading Commission ou OPEP, " ela diz.

p "A volatilidade dos futuros do petróleo bruto desempenha um papel importante na economia global e tem implicações significativas para os participantes do mercado - de produtores de petróleo e investidores institucionais, aos comerciantes e reguladores do mercado.

p "E embora a economia dos EUA possa administrar este choque do petróleo mais recente com sua própria produção de óleo de xisto e abertura de reservas estratégicas, são os mercados globais como a Austrália que mais sofrem com o aumento dos custos de combustível, " ela diz.