p De acordo com uma nova pesquisa divulgada hoje no Proceedings of the National Academy of Sciences , a raça influencia os julgamentos de investimento dos alocadores de ativos. Os especialistas acreditam que isso pode contribuir para as disparidades raciais gritantes no mundo dos investimentos institucionais. p O estudo é o primeiro relatório da nova parceria de pesquisa iniciada por empresa de investimento privado, Illumen Capital, e liderado em colaboração com Stanford SPARQ, um "tanque de pensar e fazer" que faz parceria com líderes do setor para lidar com disparidades e inspirar mudanças culturais por meio da ciência comportamental. A parceria visa promover a justiça em todo o setor de serviços financeiros, examinando como o preconceito inconsciente leva às disparidades raciais e de gênero no setor.

p "Estamos vivendo em uma sociedade em que absorvemos imagens e ideias o tempo todo que influenciam quem somos e como vemos o mundo, mesmo quando não estamos cientes disso, "disse a Dra. Jennifer Eberhardt, um psicólogo e especialista em preconceito que liderou a equipe de pesquisa Stanford SPARQ, e é o autor de Enviesado . "Este estudo faz uma análise necessária e crítica de como o preconceito impacta o espaço de investimento através das lentes dos que estão no poder e fornece uma visão de como os tomadores de decisão podem resolver melhor esses desafios no futuro."

p Como o relatório destaca, "alocadores de ativos" operam por meio de fundos de pensão, dotações, fundações, e fundos soberanos, desempenhando duas funções-chave para a sociedade e seus patrocinadores:fornecer altas taxas de retorno para as organizações que representam e atuar como a base do sistema capitalista global, alocando seus fundos para inúmeras oportunidades de investimento em todo o mundo, muitas vezes por meio de intermediários financeiros com fins lucrativos (capitalistas de risco, fundos de hedge, fundos de private equity) administrados por gestores de fundos profissionais que tentam gerar um alto retorno de investimento.

p Dado seu poder e influência, é fundamental entender como esses alocadores de ativos distribuem capital e fazem julgamentos de investimento, particularmente entre gestores de fundos de terceiros. Se os alocadores de ativos definirem incentivos incorretos ou tendenciosos, todo o sistema capitalista refletirá e reforçará esses preconceitos.

p Além disso, embora haja $ 69,1 trilhões de ativos financeiros globais sob gestão em fundos mútuos, fundos de hedge, imobiliário e capital privado, menos de 1,3% são administrados por mulheres e pessoas de cor. Um conjunto de dados abrangente de cada organização de capital de risco e investidor desde 1990 mostra que a indústria permaneceu "relativamente homogênea" nos últimos 28 anos, particularmente branco e masculino. As mulheres representam apenas 8% dos investidores. Os hispânicos representam apenas 2% dos investidores de capital de risco e menos de 1% são negros. E não houve uma investigação sistemática dos fatores que causam essas disparidades na tomada de decisão de investimento até agora.

p "Tenho observado investidores deixando dinheiro na mesa porque subestimam o valor dos fundos administrados por pessoas de cor e mulheres, "disse Daryn Dodson, um investidor de impacto, quem é o fundador e diretor administrativo da Illumen Capital, que ele fundou para resolver esta lacuna. “Mas muitos desses investidores não parecem nutrir preconceitos conscientes ou mesmo perceber seu comportamento tendencioso. Isso me leva a acreditar que o problema pode ser resolvido, mas devemos primeiro definir claramente por que essas questões existem. Isso também se aplica aos profissionais da área de investimento de impacto, quem, buscar melhorar a sociedade e obter retornos nunca pode atingir plenamente seus objetivos sem abordar o preconceito racial. "

p "Identificar a raiz das disparidades raciais nos investimentos é um desafio porque há tão poucas pessoas de cor neste espaço, para começar, "disse a Dra. Sarah Lyons-Padilla, um cientista pesquisador da SPARQ e principal autor do estudo. "Os investidores são tendenciosos contra equipes racialmente diversas, ou simplesmente não há diversidade suficiente no pipeline? Decidimos que nosso primeiro passo deveria ser projetar um experimento controlado que pudesse nos dizer se, todas as qualificações iguais, equipes racialmente diversas enfrentam mais escrutínio do que suas contrapartes racialmente homogêneas. "

p A equipe de pesquisa explorou três teorias distintas que poderiam explicar as disparidades nos investimentos:1) não há preconceito do investidor contra fundos pertencentes a pessoas de cor, sugerindo que a questão é principalmente um problema de pipeline de talentos; 2) o viés existe predominantemente em níveis mais fracos de desempenho - abaixo da barra; e 3) o viés existe predominantemente em níveis mais fortes de desempenho - acima da barra.

p O estudo examinou as diferenças de julgamento entre os alocadores de ativos quando todos os detalhes sobre o histórico e as qualificações de um fundo foram mantidos constantes, exceto a raça. Por meio de um experimento online com alocadores de ativos reais, a equipe de pesquisa procurou determinar se há preconceitos em suas avaliações de fundos pertencentes a homens negros em particular, e, se então, como esses preconceitos se manifestam.

p Resultados da pesquisa:

• Os alocadores de ativos têm problemas para avaliar a competência de equipes racialmente diversas. Os julgamentos dos alocadores de ativos sobre a competência da equipe foram mais fortemente correlacionados com as previsões sobre o desempenho futuro (por exemplo, dinheiro arrecadado) para times racialmente homogêneos do que para times racialmente diversificados.
• Equipes racialmente diversificadas enfrentam preconceitos no topo. Em níveis de desempenho mais fortes, os alocadores de ativos classificaram os fundos white-led de forma mais favorável do que os fundos black-led ao avaliar as habilidades de investimento, competência, e adequação social.
• Equipes racialmente diversificadas obtêm o benefício da dúvida na parte inferior, mas não mais financiamento. Em níveis de desempenho mais fracos, os alocadores de ativos, na verdade, classificaram as equipes lideradas por negros de forma mais favorável do que as equipes lideradas por brancos em termos de desempenho geral, habilidades de investimento, e capacidade de arrecadar dinheiro. Contudo, alocadores de ativos expressaram pouco interesse em investir em fundos mais fracos, diverso ou não.

p "Controle de ativos de quase US $ 100 trilhões, a influência que esses investidores institucionais benéficos têm em toda a cadeia de intermediação financeira, o capitalismo e mesmo a sociedade não podem ser exagerados, "acrescentou o Dr. Ashby Monk, membro da equipe SPARQ e diretor executivo do Global Projects Center em Stanford. “É da maior importância que eles invistam e operem sem preconceitos. Este artigo e suas descobertas, esperançosamente, aumentam a conscientização sobre os tipos de preconceitos que permanecem. e a comunidade de investidores precisa fazer mais para combatê-la, a fim de cumprir suas obrigações fiduciárias. "

p Dra. Hazel Markus, co-diretor da SPARQ, observou que esta análise cuidadosa dos julgamentos dos alocadores de ativos reais revela que os mesmos tipos de preconceitos que os psicólogos sociais há muito documentam em muitas arenas da sociedade - educação, emprego, e a vida social cotidiana - também atuam no poderoso setor de serviços financeiros. Em vez de uma ênfase em "consertar" os tomadores de decisões financeiras individuais, Contudo, os resultados sugerem o valor de uma abordagem sistemática para implementar práticas que neutralizem esses vieses generalizados.

p Os resultados sugerem primeiro que a sub-representação de pessoas de cor no domínio dos investimentos não é apenas um problema de fluxo de talentos, e em segundo lugar, que os fundos liderados por pessoas de cor podem, paradoxalmente, enfrentar a maioria das barreiras para progredir depois de se estabelecerem como pessoas de forte desempenho.

p "Este estudo destaca o valor comercial tangível representado por diversas equipes, que, quando não reconhecido, deixa lucro e oportunidade na mesa, "disse Lata Reddy, vice-presidente sênior de Diversidade da Prudential Financial, Equipe de inclusão e impacto, o principal patrocinador do relatório. "Americanos negros e latinos detêm quase US $ 3 trilhões em poder de compra combinado hoje, e isso é projetado para crescer. As empresas que se concentram na equidade racial criaram um novo valor comercial e melhoraram seus resultados financeiros. Como este estudo mostra, investir nesses grupos que foram historicamente marginalizados pode fortalecer não apenas o pipeline de talentos, mas o avanço das pessoas de cor em suas carreiras e em suas comunidades. "

p Espera-se que pesquisas adicionais examinem as soluções com mais profundidade. Contudo, especialistas em investimentos que assessoram o estudo acreditam que a pesquisa, sensibilização, treinamento profissional, e coaching, bem como mudanças intencionais nas práticas de longa data da indústria, pode melhorar a futura composição e impacto da comunidade de investidores, mudar a dinâmica de poder para uma que seja mais justa e culturalmente significativa.