p Um estudo recente realizado por pesquisadores da Universidade Carlos III de Madrid (UC3M), em colaboração com a Universidad Autónoma de Barcelona (UAB), explora o papel dos analistas financeiros na estratégia de inovação das empresas e resultados. Este estudo conclui que os analistas financeiros podem ajudar as empresas a investir de forma mais eficiente em inovação e, portanto, produzir um maior número de patentes de melhor qualidade. p Existem dois efeitos pelos quais os analistas financeiros influenciam a atividade de inovação das empresas. Por um lado, há um efeito de informação. Os analistas coletam informações das empresas e as fornecem aos investidores, por exemplo, escrevendo relatórios sobre as atividades da empresa. Ao reduzir as assimetrias de informação entre as empresas e o mercado, a cobertura de analistas pode aumentar os incentivos do CEO para investir em inovação de forma mais eficiente.

p Por outro lado, há um efeito de pressão. Os analistas disciplinam o comportamento dos gerentes por meio da emissão de previsões de lucros periódicas. Deixar de fazer previsões de lucros costuma ser punido pelos investidores. Como os investimentos em inovação geralmente não geram renda de curto prazo, os gerentes têm um incentivo para cortar gastos com inovação quando são pressionados para cumprir as metas de ganhos dos analistas. "Há uma tensão, porque os analistas financeiros podem ter um efeito positivo e também negativo nas decisões de inovação das empresas, "disse um dos autores, AnnaToldrà-Simats, do Departamento de Administração de Empresas da UC3M.

p No artigo, publicado recentemente no Journal of Financial Economics , os autores identificam esses dois efeitos e determinam qual efeito domina. "O efeito da informação positiva parece dominar o efeito da pressão negativa, "disse Anna Toldrà-Simats." Descobrimos que as empresas seguidas por mais analistas financeiros são mais propensas a adquirir outras empresas inovadoras, fazer investimentos de capital de risco corporativo (CVC), e reduzir despesas internas de P&D com pouco valor agregado, o que leva a uma alocação mais eficiente de recursos de P&D, "diz o co-autor Bing Guo, também do Departamento de Administração de Empresas da UC3M.

p Professor David Pérez Castrillo, o outro co-autor da UAB, diz, "Nosso estudo sugere que o papel disciplinar dos analistas financeiros leva as empresas a externalizar suas atividades de inovação, para torná-los mais visíveis ao mercado. Um certo nível de supervisão leva as empresas a tomar decisões eficientes, também em termos de inovação. ”O estudo conclui que os analistas financeiros levam a uma melhor alocação dos recursos de P&D das empresas, um aumento no número de patentes, e uma melhoria na sua qualidade.

p Características das empresas incluídas no estudo

p O estudo se concentra em empresas inovadoras, estejam eles em setores de alta tecnologia, como aeroespacial, TI ou indústrias farmacêuticas, ou em setores de baixa tecnologia. O estudo mostra que em termos do tipo de inovação, a pressão dos analistas e as mudanças nos gastos com P&D levam a inovações menos radicais, enquanto as aquisições externas e os investimentos da CVC estão relacionados a inovações mais radicais.

p Para realizar este estudo, a equipe de pesquisa analisou informações de mais de 3.000 empresas listadas nos EUA. "Coletamos informações de nove bancos de dados diferentes, como os dados financeiros das empresas, dados sobre os analistas financeiros que acompanham essas empresas, e dados sobre as estratégias de inovação das empresas, entre outros, "diz Bing Guo.