Os investimentos em tecnologia da informação (TI) costumam ser avaliados favoravelmente pelo mercado de ações devido à sua natureza estratégica e ao papel importante em influenciar o crescimento da receita e do lucro das empresas. Nova pesquisa dos professores Sunil Mithas e Michael Kimbrough na Robert H. Smith School of Business da Universidade de Maryland, com Keongtae Kim, um doutorado da Smith School e agora professor assistente na Universidade Chinesa de Hong Kong, mostra que os investimentos em TI também são importantes para os mercados de títulos. Contudo, os mercados de títulos avaliam os investimentos em TI de maneira diferente dos mercados de ações, de acordo com as funções estratégicas da TI nas indústrias e os tipos de riscos que elas criam.

Os mercados de títulos são a maior fonte de financiamento para as empresas dos EUA. Em 2016, empresas nos Estados Unidos levantaram US $ 1,49 trilhão por meio de títulos corporativos, superando por uma ampla margem os fundos financiados por meio de bolsas de valores. Empresas de tecnologia como a Tesla, A Amazon e a Microsoft freqüentemente usam os mercados de títulos para acessar capital para recomprar ações ou para seus investimentos de crescimento estratégico.

Mithas e seus co-autores descobriram que as agências de classificação de crédito e investidores em títulos favorecem os investimentos em TI em setores onde a TI é usada principalmente para automatizar processos de negócios e facilitar fluxos de informações mais ricos, ao contrário das indústrias onde a TI transforma produtos, serviços e modelos de negócios. Uma razão para isso pode ser que, embora os investimentos em TI criem fluxos de caixa futuros mais elevados, esses fluxos de caixa são especialmente voláteis nas indústrias de transformação - criando um risco de queda nessas indústrias para os detentores de títulos.

Um insight importante do estudo é que os investimentos em TI estão associados ao desempenho operacional de uma empresa e aos custos de financiamento, como custos de dívidas. Assim, "Os gerentes seniores podem precisar ir além da medição da melhoria no desempenho organizacional impulsionada por ativos de TI e também considerar os benefícios financeiros potenciais do aumento dos recursos de TI, como a disposição dos investidores em títulos corporativos de aceitar custos de financiamento mais baixos, "Mithas e seus co-autores dizem.

Como os detentores de títulos vêem os investimentos em TI em indústrias de transformação como mais arriscados do que em outras indústrias, as empresas devem usar os mercados de títulos estrategicamente diferente, dependendo dos setores em que operam. As empresas nos setores de transformação podem reduzir seus custos de empréstimos compartilhando mais informações sobre investimentos em TI com investidores em títulos para aliviar suas preocupações sobre os riscos de tais investimentos. Da mesma forma, empresas em outros setores podem reduzir seus custos de empréstimos fazendo divulgações aos detentores de títulos que destacam os baixos riscos e os fluxos de caixa estáveis ​​associados a seus investimentos em TI.

As descobertas são importantes, pois as empresas investem mais em várias tecnologias digitais emergentes, como inteligência artificial, blockchain, computação em nuvem e Internet das coisas. Os investimentos em tais tecnologias proporcionarão um enorme potencial de crescimento, mas ao mesmo tempo podem representar sérios riscos para sua implementação. Assim, compreender como esses investimentos são vistos pelos acionistas e detentores de títulos será crucial para que as empresas tenham suas histórias digitais corretas.