Com o mundo experimentando níveis de inflação não vistos desde a década de 1980, os bancos centrais estão presos entre alertar sobre os perigos de uma espiral inflacionária ao estilo dos anos 1970 e contribuir para essa espiral falando sobre isso.
É um problema em qualquer parte da economia onde as expectativas moldam os resultados.

Por um lado, os bancos centrais, incluindo o Reserve Bank da Austrália, dizem temer o retorno da "psicologia da inflação" - na qual as expectativas de alta inflação levam à alta inflação.

O Bank of International Settlements (o banco central dos bancos centrais nacionais) alertou em seu relatório econômico anual de 2022:"Podemos estar chegando a um ponto de inflexão, além do qual uma psicologia inflacionária se espalha e se arraiga. Isso significaria uma grande mudança de paradigma".

Esses avisos, conhecidos como "operações de boca aberta", fazem parte do conjunto de ferramentas de política de um banco central, com a esperança de que as pessoas prestem atenção à ameaça e moderem seus gastos, negando a necessidade do instrumento dolorosamente contundente de aumentar ainda mais as taxas de juros.

Por outro lado, a própria noção de psicologia inflacionária está ligada ao fato de as pessoas serem emocionais, e não necessariamente suscetíveis à persuasão "racional".

Como economistas comportamentais, podemos ver o dilema em alertar sobre a psicologia inflacionária, dado que o próprio conceito trata de profecias autorrealizáveis.

A inflação que estamos enfrentando é real, causada principalmente pela escassez de oferta devido ao COVID e à invasão da Ucrânia pela Rússia.

É a forma como respondemos a eles que alimenta ou sufoca ainda mais a inflação.

Ilusões cognitivas

Os economistas comportamentais sabem que, embora o aumento dos preços não seja um problema, desde que todos os preços (e salários) estejam subindo na mesma proporção, notamos os preços nominais declarados muito mais do que os preços reais (ajustados pela inflação).

Na década de 1920, o economista norte-americano Irving Fisher apelidou isso de "a ilusão do dinheiro".

Os vencedores do Prêmio Nobel Akerlof e Shiller demonstraram que o fenômeno é generalizado.

Mesmo os tomadores de decisão profissionais se comportam como se os preços nominais fossem mais importantes. Os contratos de empréstimo, por exemplo, geralmente não são indexados à inflação, o que significa que o valor real do que é devido geralmente diminui.

Percepções seletivas

Concentrar-se em valores nominais em vez de reais fica emaranhado com a percepção seletiva. Focamos no que é mais importante para nós, por isso consideramos principalmente os preços (e salários) com os quais estamos familiarizados.

Isso é demonstrado por experimentos comportamentais que mostram que as mulheres são mais propensas a se concentrar no preço do leite e os homens no preço da cerveja e do combustível.

Outro viés cognitivo é a heurística da disponibilidade – os atalhos mentais que fazemos para avaliar a probabilidade de eventos futuros.

Esse fenômeno foi identificado pela primeira vez pelos psicólogos israelenses Daniel Kahneman e Amos Tversky. As pessoas tendem a exagerar a probabilidade de eventos que acham fáceis de imaginar – como ser morto por um tubarão.

Tanta conversa sobre a ameaça da inflação e imagens poderosas de hiperinflação – como pessoas carregando carrinhos de mão cheios de dinheiro – podem influenciar as expectativas das pessoas.

Falta psicologia da inflação

Até agora, não há muita psicologia da inflação na Austrália.

Normalmente, a pesquisa do Instituto de Melbourne sobre as expectativas de inflação apresenta uma taxa anual de cerca de 4% em momentos em que a inflação real é de cerca de 2%.

Recentemente, as expectativas aumentaram com a inflação real atingindo um pico de 6,7%, quando a inflação real foi de 6,1%.

Desde então, em julho e agosto, as expectativas de inflação registradas pela pesquisa recuaram, para 6,3% em julho e 5,9% em agosto.

Inflação real versus expectativas

Tomado literalmente, isso significa que os australianos esperam que a inflação caia.

Com mais segurança, podemos dizer que as expectativas dos consumidores estão alinhadas com a realidade, e não acima dela, como tradicionalmente tem sido o caso.

O mundo seria um lugar muito mais fácil para os bancos centrais se as pessoas fossem racionais.

Eles não são, mas no momento (com base no que eles estão dizendo) eles não parecem estar se deixando levar. + Explorar mais

Como a inflação está influenciando a maneira como pensamos e nos comportamos

Este artigo é republicado de The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.