p Durante os últimos vinte anos, a negociação nos mercados de ações passou por mudanças significativas. Pesquisadores da Universidade de Turku e da Universidade de Palermo investigaram o papel dos operadores de alta frequência nos mercados. p A evolução tecnológica e as inovações, tanto na tecnologia utilizada pelas bolsas de valores, quanto nos recursos dos traders que utilizam seus serviços, possibilitaram uma negociação mais rápida. Como resultado, o comércio de alta frequência em escala inferior a um milissegundo aumentou.

p Contudo, nem todo mundo tem a oportunidade de usar negociação de alta frequência, e geralmente, as escalas podem variar de microssegundos a dezenas de milhares de segundos. O papel dos operadores de alta frequência deu origem a um amplo debate nos últimos anos.

p "Por um lado, as pessoas argumentaram que a presença de operadores de alta frequência torna a operação dos mercados mais eficiente e reduz as despesas de negociação. Por outro lado, tem havido argumentos de que este tipo de negociação aumenta a volatilidade dos mercados, significando forte flutuação de preços, e os torna mais propensos a travar, "diz University Research Fellow, Docente Jyrki Piilo da Universidade de Turku.

p Os pesquisadores usaram dados dos anos de 2004-2006, 2010–2011, e 2018. Na primeira década deste milênio, o comércio de alta frequência ainda era limitado, enquanto na segunda década tornou-se muito mais disseminado devido ao significativo desenvolvimento tecnológico.

p "Usando a análise estatística de dados e os métodos modernos da teoria das redes, o estudo nos permite ver como as ações dos membros do mercado e suas reações às ações de outros membros mudaram ao longo dos anos, "diz o Dr. Federico Musciotto da Universidade de Palermo.

p Um membro do mercado pode negociar por conta própria ou completar comissões para outros negociantes a seu pedido. O estudo também mostra que tipo de papel os operadores de alta frequência têm nessa transformação.

p "Com base nos dados, construímos as redes comerciais dos membros do mercado, o que nos permite detectar em quais pares de membros do mercado há preferência para negociar entre si e para quais pares se evita negociar entre si. Em outras palavras, os resultados mostram que tipo de membros do mercado têm preferência para reagir à ordem de compra ou venda de outro tipo de membro do mercado, e que tipo de membros do mercado evitam negociar entre si, "afirma o professor Rosario N. Mantegna, da Universidade de Palermo.

p O resultado central do estudo é que os mercados se tornaram significativamente mais interligados à medida que o comércio se tornou mais rápido por meio do desenvolvimento tecnológico. O caráter da rede aumentou significativamente ao longo dos anos - embora o anonimato nos mercados também tenha aumentado.

p Ao longo dos anos, tem havido um claro aumento na preferência dos negociantes de alta frequência para negociar com outros tipos de negociantes. Em vez de, comerciantes de alta frequência evitam negociações mútuas entre si, assim como outros tipos de comerciantes também. Em geral, a presença crescente de negociantes de alta frequência levou ao aumento da estrutura de rede do mercado, onde os fortes padrões de negociação preferencial entre pares específicos de membros do mercado podem durar vários meses.

p Tornado possível por sua vantagem tecnológica e negociação rápida em comparação com outros, os negociantes de alta frequência têm a capacidade de realizar decisões de negociação estratégicas não acessíveis a outros membros do mercado ou investidores, e, assim, influenciar significativamente a liquidez dos mercados.

p A estrutura em rede do mercado e a competição entre os membros do mercado não são necessariamente as soluções ideais para o melhor funcionamento dos mercados - os resultados enfatizam a importância do debate e investigações adicionais de como podemos garantir o funcionamento justo e eficiente dos mercados , resume Mantegna.