p Vários estudos mostram que o horário de verão prejudica os processos de tomada de decisão das pessoas devido à perturbação que causa em seu ritmo circadiano ou relógio biológico. Por exemplo, pesquisas descobriram que as pessoas experimentam mudanças de humor mais pronunciadas logo após o término do horário de verão. Depois que o horário de verão é introduzido, há mais acidentes de carro e mais pessoas tendem a ter complicações de saúde. p Acontece que a mudança do relógio também pode ter um efeito nos mercados financeiros. Em minha pesquisa, descobri que a tomada de decisão do investidor é afetada após as mudanças do relógio.

p Olhando para o desempenho das ações das empresas alvo de fusões na sequência do anúncio da fusão, Descobri que as ações dessas empresas, em média, subiram mais do que o normal e ficaram mais voláteis no primeiro dia de negociação após as mudanças do relógio. Afinal, até mesmo os investidores profissionais são humanos e o horário de verão influencia suas decisões tanto quanto as de qualquer outra pessoa, independentemente de suas qualificações e experiência.

p O horário de verão é usado por vários países, incluindo os EUA, Reino Unido e em toda a Europa. Aqui, os relógios são adiantados uma hora no início da primavera para aumentar a quantidade de luz solar à noite. Eles são então colocados de volta antes do inverno, aumentando a quantidade de luz solar pela manhã e fazendo com que o pôr do sol ocorra mais cedo. A diferença de uma hora parece ter um efeito surpreendentemente grande nos padrões de sono e no comportamento das pessoas, como resultado.

p Mudanças de humor, correr riscos

p Para explorar o efeito nos mercados financeiros, Eu estudei os retornos das ações de mais de 5, 500 empresas destinadas a fusões entre 1977 e novembro de 2017 nos Estados Unidos - 90 dessas fusões foram anunciadas na segunda-feira após ou no fim de semana de uma mudança do horário de verão. Eu olhei para fusões porque esses são eventos tipicamente inesperados - portanto, geralmente há uma reação significativa dos investidores a esses anúncios. Vazamentos e rumores foram controlados para, bem como vários outros fatores, como o tamanho da empresa.

p Quando uma fusão é anunciada, as experiências da empresa-alvo, na média, retornos de 10% sobre o anúncio. Isso ocorre porque uma fusão geralmente é uma boa notícia para seus acionistas. Mas quando uma fusão é anunciada em um fim de semana ou em uma segunda-feira após o horário de verão, o retorno médio das ações subiu cerca de 2,50% a mais em relação aos anúncios ocorridos em outros dias - um aumento estatisticamente significativo nos lucros das empresas-alvo.

p Com base nos controles, esta mudança pode ser atribuída aos padrões de sono interrompidos dos investidores, fazendo-os reagir de forma exagerada às informações disponíveis a curto prazo. Com muitas evidências de que os investidores experimentam mudanças de humor relativamente mais fortes e comportamentos de risco mais elevados quando seu ritmo circadiano é perturbado, parece que o horário de verão leva os investidores a empurrar os preços das ações das empresas-alvo para valores mais extremos.

p Hora de descartar isso?

p Em março de 2019, o Parlamento Europeu votou pela eliminação do horário de verão. A moção parecia ter amplo apoio - passou por 410 votos a 192 e 84% das 4,6 milhões de respostas à sua pesquisa sobre o assunto foram a favor da mudança. Mas uma minoria vocal se opõe à mudança, incluindo o governo conservador do Reino Unido.

p Esses resultados aumentam o debate em torno da utilidade do horário de verão e se ele deve ou não ser descartado. Além de ser prejudicial à saúde das pessoas, Parece que a mudança do relógio também tem um efeito indevido nos mercados financeiros.

p Meu estudo também mostra como até mesmo mudanças moderadas nos padrões de sono podem influenciar as decisões de investimento. Nossos padrões de sono individuais podem variar muito mais do que apenas uma hora diariamente, o que levanta preocupações sobre como nosso sono pode influenciar nossa tomada de decisão.

p Claro, isso é especialmente importante para profissionais de investimento. O desenvolvimento de cursos de higiene do sono, a disponibilidade de horários de trabalho flexíveis para atender às preferências de sono das pessoas (seja você um noturno ou madrugador), e a instalação de iluminação de alta qualidade e cápsulas de dormir em escritórios são algumas das maneiras pelas quais as empresas podem tomar medidas para melhorar o sono de seus funcionários. p Este artigo foi republicado de The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.