A interação da dívida pública e privada nos Estados Unidos reduziu o crescimento econômico em cerca de 0,43 pontos percentuais ao ano entre 2009 e 2014, um novo estudo sugere.

Além disso, o crescimento caiu mais 0,40 por cento devido exclusivamente aos altos níveis de dívida privada, tendo em conta a dívida pública.

Geral, os resultados sugerem que a dívida puxou o crescimento dos EUA para baixo em pelo menos 0,83 pontos percentuais neste período.

“O efeito que a dívida está tendo sobre o nosso crescimento econômico é muito maior do que esperávamos. Ficamos surpresos, "disse Mehmet Caner, co-autor do estudo e professor de economia da The Ohio State University.

O PIB (Produto Interno Bruto) do país cresceu 4,1 por cento no trimestre mais recente, mas Caner disse que o crescimento teria sido ainda maior sem o atual nível de endividamento.

"Devíamos estar preocupados, " ele disse.

A maioria dos economistas examinou como um tipo de dívida - pública ou privada - afeta o crescimento econômico. Mas este estudo é um dos primeiros a mostrar que a interação dos dois deve ser uma preocupação real, Disse Caner.

"Fomos capazes de quantificar os efeitos dessa interação de dívida e é meio assustador."

Caner e seus colegas usaram dados de 29 países avançados (membros da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico, ou OCDE) de 1995 a 2014 para ver como a dívida estava relacionada ao crescimento econômico. Eles descobriram que quando as dívidas pública e privada eram relativamente baixas, sua interação poderia estimular o crescimento econômico.

Mesmo quando a dívida aumenta, aumentos na dívida pública podem ser compensados ​​por reduções na dívida privada, ou vice-versa. Mas se ambos estiverem em níveis relativamente altos e aumentando ao mesmo tempo, sua interação pode ser particularmente prejudicial para o crescimento, resultados mostrados.

O estudo descobriu que a interação da dívida pública e privada atinge uma "zona de perigo" quando ultrapassa 100 e 137 por cento do PIB do país para dívida pública e privada, respectivamente.

Os pesquisadores calcularam que 12 dos 29 países estudados - incluindo os Estados Unidos - estavam nessa zona de perigo durante o período do estudo. A interação da dívida pública-privada dos EUA foi de 203 por cento no período de 2009-2014.

Se a dívida estava reduzindo o crescimento dos EUA em cerca de 1 ponto percentual ao ano - como este estudo sugere - isso pode explicar grande parte do motivo pelo qual o crescimento passou de 3,3% ao ano antes da Grande Recessão (2007-2009) para cerca de 2,2% desde a recessão .

"Desde 2014, os índices de dívida pública e privada nos EUA aumentaram, indicando que a dívida se tornou um obstáculo ainda maior ao crescimento, "Caner disse.

Nem todos os tipos de dívida privada tiveram os mesmos efeitos, o estudo descobriu. Os resultados mostraram que a dívida das famílias teve um efeito muito mais negativo do que a dívida corporativa.

A razão pode ser que a dívida corporativa geralmente vai para usos mais produtivos em comparação com os gastos das famílias, como investimentos em fábricas e maquinários.

Por que a interação entre dívida privada e pública é importante para o crescimento econômico?

Caner disse que uma das razões pode ser que o governo garante grande parte da dívida privada, incluindo hipotecas e empréstimos escolares.

"Maior inadimplência privada muitas vezes significa maior dívida pública, " ele disse.

Esses resultados sugerem que o Congresso deve trabalhar para controlar a dívida pública, como muitos comentaristas e grupos políticos sugeriram, Caner disse.

“A outra implicação é que os órgãos responsáveis ​​pela regulação da dívida privada não devem ignorar a interação entre dívida pública e privada, especialmente dívida hipotecária, " ele disse.