p Desde a devastadora crise financeira de 2008, pesquisadores têm sondado os mercados financeiros para entender o que deu errado e como evitar outra recessão paralisante. p Um estatístico da Universidade Cornell e seus colegas encontraram algumas respostas para essas perguntas analisando a crise, mapeando se e como duas redes específicas interagiam conforme a crise evoluía. em vez de olhar para as redes dos mercados financeiros uma de cada vez.

p Durante a crise, Os bancos europeus pararam de emprestar uns aos outros, enquanto os preços de suas ações tornaram-se altamente correlacionados - um desvio significativo da interação normal das duas redes, de acordo com o estudo. A descoberta oferece insights sobre como saber se outra crise financeira está começando a se formar no futuro. A pesquisa, "Interconectividade no Mercado Interbancário, "aparecerá em uma edição futura da Journal of Financial Economics .

p "O mercado interbancário fornece informações sobre os mercados financeiros e a economia real que complementam as informações derivadas dos retornos das ações públicas, "disse o co-autor Shawn Mankad, professor assistente de operações, tecnologia e gestão da informação na Escola de Pós-Graduação em Administração Samuel Curtis Johnson. "O trabalho sugere que essas duas fontes de dados devem ser utilizadas em sistemas de alerta precoce ou qualquer tipo de modelo de previsão."

p Aproveitando os avanços recentes na análise de rede, Mankad estudou o comportamento do mercado interbancário europeu, em que os bancos emprestam e tomam emprestado uns dos outros, antes, durante e após a crise financeira de 2008. Para definir o mercado de forma mais clara, ele criou dois novos termos para descrever duas redes:a rede de correlação dos retornos das ações dos bancos, e a rede física de negociação interbancária.

p Descrevendo a rede de correlação, Mankad disse:"Se os preços das ações de, dizer, O Bank of America e o JPMorgan Chase estão se movendo suficientemente juntos em um gráfico, então dizemos que eles são altamente correlacionados. "

p E a rede física de negociação interbancária é composta de transações entre bancos que emprestam e tomam emprestado uns dos outros. "Se o JPMorgan disser, 'Precisamos de dinheiro para cumprir nossas obrigações, 'eles pegam dinheiro emprestado do Bank of America a certa taxa no mercado overnight, "Mankad disse." Podemos observar isso por meio dos dados e essa é uma forma de construir a rede física. "

p Eles descobriram que, antes da crise, cada rede tinha um número semelhante de conexões internas. Mas durante a crise, a rede de correlação tornou-se cada vez mais interconectada, com conexões mais estreitamente vinculadas. "Os preços das ações tornaram-se super correlacionados porque todos estavam vendendo suas ações ao mesmo tempo, "Disse Mankad.

p Ao mesmo tempo, as conexões internas da rede física caíram significativamente. Os bancos eram menos propensos a emprestar para outros bancos, porque eles duvidavam que algum dia seriam pagos de volta. Isso levou a menos conexões na rede, prejudicando a liquidez interbancária.

p Os pesquisadores ainda compararam as redes para testar se as medidas de interconexão poderiam ser usadas para prever as condições econômicas de curto prazo, como taxas de desemprego e produção industrial. Eles descobriram que as redes de correlação podem identificar e prever períodos de crise financeira iminente, enquanto as redes físicas de negociação interbancária podem identificar o enfraquecimento das interconexões no sistema interbancário que podem levar a problemas de liquidez.

p Isso ocorre porque os bancos têm suas próprias informações confidenciais que trazem para o mercado interbancário, Disse Mankad. "Mesmo se você estiver trabalhando em uma bolsa de valores, você não pode dizer a partir dos preços das ações se um banco está tomando dinheiro emprestado ou não. Então, mostramos teoricamente que pode haver algumas informações adicionais na rede física. "

p O trabalho tem implicações sobre como prever crises futuras. Sugere reguladores que analisam os dados da rede física em busca de fraquezas nos mercados financeiros, como o Banco Central Europeu e o Federal Reserve, estão fazendo a coisa certa.

p A pesquisa também sugere que as bolsas de valores poderiam divulgar estatísticas agregadas que indiquem como todo o mercado está operando, Disse Mankad. "Isso poderia ser útil para investidores individuais porque poderia servir como parte de um sistema de alerta precoce que diria algo sobre se você está entrando em um período de crise ou não."