Os gigantes Uber e Lyft redefiniram o que esperamos do transporte, prender os clientes na rapidez de passeios sob demanda com apenas alguns cliques em um smartphone.

Mas se as empresas podem transformar sua popularidade em lucros é uma questão que os investidores estão se perguntando enquanto as duas empresas se preparam para oferecer ações ao público.

Lyft dará aos investidores a sua primeira chance no fenômeno dos elogios quando as ações da empresa começarem a ser negociadas na Nasdaq, com o Uber em seus calcanhares.

Mas, embora ambas as empresas estejam crescendo rapidamente, eles estão perdendo dinheiro com a mesma rapidez e enfrentam desafios significativos para a lucratividade. Ultimo quarto, O Uber perdeu US $ 865 milhões, enquanto o Lyft perdeu US $ 249 milhões.

Sua intensa competição pressiona os preços em um mercado onde os usuários podem alternar facilmente entre os aplicativos para encontrar a melhor tarifa. Reclamações de motoristas sobre salários podem pressionar Lyft e Uber a aumentar seus salários. E ambas as empresas estão baseando a lucratividade futura no desenvolvimento de veículos autônomos, o que reduziria as despesas do motorista, mas poderia levar muitos anos para alcançar a adoção em massa.

"Ambas as empresas têm algumas fraquezas estruturais inerentes e, certamente, quando você olha os documentos de Lyft, eles não revelam nenhum plano para abordar essas fraquezas estruturais e migrar ou criar um caminho para a lucratividade no futuro previsível, "disse Stephen Beck, sócio-gerente da cg42, uma empresa de consultoria de gestão. "Eles estão apenas mudando de capitalistas de risco que os mantêm à tona para os mercados públicos que os mantêm à tona."

IPOs de tecnologia não lucrativos têm sido comuns nos últimos seis anos, e a porcentagem de empresas de tecnologia que perdem dinheiro indo para os mercados públicos está rivalizando com 2000, quando a bolha pontocom estourou, de acordo com dados de Jay Ritter, professor de finanças da Universidade da Flórida.

A principal diferença entre agora e 2000 é que as startups da safra atual estão mais maduras, com muitos deles existindo por uma década ou mais com vendas substanciais, Disse Ritter.

Empresa de scrapbooking digital Pinterest, que perdeu $ 63 milhões no ano passado, anunciou recentemente planos de listar suas ações na Bolsa de Valores de Nova York. Também esperando nas asas estão o Airbnb, a locadora de curto prazo; Slack, o aplicativo de mensagens e o Zoom, a empresa de videoconferência.

O IPO de Lyft está se mostrando popular entre os primeiros investidores. Seu relatório financeiro no início deste mês destacou o crescimento impressionante da empresa. A receita triplicou de $ 343,3 milhões em 2016 para $ 1,1 bilhão em 2017, e depois dobrou para US $ 2,2 bilhões em 2018. A receita por viagem também aumentou, o que alguns analistas viram como um sinal positivo de que a empresa está controlando os custos.

"A história da indústria do compartilhamento de caronas é o crescimento, e esse é o maior valor para os investidores existentes e potenciais, francamente, "disse Alejandro Ortiz, analista de pesquisa no SharesPost.

Lyft tem se concentrado nos principais mercados da América do Norte, e manteve sua missão de fornecer alternativas para a propriedade de automóveis, oferecendo serviços de compartilhamento de bicicletas e scooters, além de pedir carona.

O Uber se ramificou, expandindo para entrega de comida e carga e experimentando serviços de um serviço de helicóptero peer-to-peer de curta duração para Uber Boat. Ela também tem uma presença internacional maior do que a Lyft em seus negócios de caronas, embora o Uber tenha saído de alguns mercados, frequentemente vendendo operações para um concorrente em troca de uma parte do restante da empresa.

Ambas as empresas estão investindo em tecnologia de veículos autônomos. Lyft tem trabalhado com a Aptiv para implantar uma frota de veículos autônomos em Las Vegas, e facilitado 35, 000 viagens em veículos autônomos com motorista de segurança desde janeiro, 2018. O teste de veículo autônomo do Uber foi suspenso depois que um de seus veículos autônomos matou um pedestre enquanto um motorista reserva estava no carro. O Uber retomou os testes em Pittsburgh em dezembro.

Ao mesmo tempo, as empresas enfrentam forte concorrência da General Motors e do spinoff do Google, Waymo, que trabalham no espaço há mais tempo do que Uber e Lyft.

"Pode ser difícil para esses caras acompanharem, "disse Ali Mogharabi, analista sênior de ações da Morningstar Research.

Enquanto isso, os motoristas, que representará um custo significativo para Uber e Lyft, já estão se sentindo pressionados pelos salários. O Uber cortou recentemente a participação dos motoristas nas receitas de viagens, disse James Hicks, um motorista do Uber que ajudou a organizar uma greve de motoristas em Los Angeles.

"É irritante porque o pagamento já era difícil o suficiente, "Hicks disse." Uber e Lyft estão raspando o fundo do barril. Ambos estão tentando reduzir os preços dos motoristas, e, ao mesmo tempo, tirando o máximo possível dos motoristas. "

O Uber e o Lyft oferecem viagens a preços abaixo do custo há anos na corrida para ganhar participação no mercado e competir com as empresas de táxi tradicionais.

"Eles conseguiram fazer isso porque há capitalistas de risco e investidores que estão dispostos a colocar montanhas de dinheiro e incendiá-los na expectativa de compensar em volume, "disse Sam Abuelsamid, analista principal da Navigant Research. "Mas até agora isso não aconteceu, e não vejo nenhuma perspectiva real de que eles cheguem à lucratividade tão cedo. "

Isso não significa que Lyft e Uber estão necessariamente fadados ao fracasso. Outras empresas não lucrativas, particularmente na indústria de tecnologia, já realizaram IPOs de alto perfil no passado e ainda observam um bom desempenho de suas ações - contanto que outras medidas importantes de sucesso, como receita e crescimento de clientes, estejam crescendo a uma velocidade impressionante.

A Amazon levou mais de quatro anos desde seu IPO para obter seu primeiro lucro trimestral, com o CEO Jeff Bezos enfatizando preços baixos e frete grátis para atrair os clientes ao serviço de comércio eletrônico. Agora tem um valor de mercado de quase US $ 900 bilhões, competindo com a Microsoft e a Apple pelo melhor dos EUA

O serviço de mensagens curtas Twitter tornou-se público em 2013, embora tivesse um histórico ininterrupto de perdas e permanecesse atolado em tinta vermelha por mais alguns anos depois disso. Desde então, a empresa se tornou lucrativa por meio do corte de custos e da realização de outros fluxos de receita, mas o preço de suas ações está muito abaixo de seus níveis máximos.

Foto, a empresa-mãe da plataforma de rede social Snapchat, abriu o capital em 2017 e ainda não obteve lucro enquanto luta para atrair mais usuários em um padrão semelhante ao Twitter. Seu estoque agora está oscilando em torno de US $ 11, uma queda acentuada de seu preço IPO de $ 17.

Na extremidade oposta do espectro tecnológico estão o Google e o Facebook. Ambos esperaram para lançar seus IPOs até que fossem altamente lucrativos, e recompensaram generosamente seus acionistas de longo prazo.

"Wall Street eventualmente vai querer ver alguma lucratividade, "disse Daniel Morgan, vice-presidente e gerente sênior de portfólio da Synovus Trust Company. "Isso é o que impulsiona os estoques, é o crescimento e os ganhos. Não apenas o crescimento e todas essas estatísticas que eles criaram. "

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