A preocupação humana dos CEOs se traduz em preços mais altos das ações, diz estudo

Crédito:Pixabay/CC0 Domínio Público

A liderança compassiva tem benefícios tangíveis:as expressões de empatia dos CEO estão correlacionadas com o desempenho positivo das ações, mostra um estudo liderado pela Universidade de Zurique. Os pesquisadores analisaram dados de teleconferências entre CEOs e analistas financeiros durante a pandemia de COVID-19. O artigo foi publicado na revista Academy of Management Discoveries .

A pandemia da COVID-19 provocou uma crise financeira sem precedentes. Entre 24 de fevereiro de 2020 e 20 de março de 2020, o valor das empresas dos EUA no mercado de ações diminuiu significativamente, superando o declínio durante a crise financeira de 2008–2009.

No início da pandemia, vários CEOs fizeram declarações em teleconferências com analistas financeiros que não estavam diretamente relacionadas com o negócio em questão, expressando as suas preocupações com as pessoas. Estas declarações são o foco de um novo estudo realizado por investigadores da Universidade de Zurique, da London School of Economics and Political Science e da Cambridge Judge Business School.

Os pesquisadores analisaram 510 teleconferências de CEOs de 448 grandes empresas dos EUA durante a pandemia de COVID-19. Eles descobriram que, apesar do contexto da pandemia centrado no ser humano, pouco mais da metade (51,8%) dos CEOs fizeram pelo menos uma declaração que expressava cuidado com as pessoas durante as ligações. Além disso, a maioria destas declarações eram superficiais e careciam de ações concretas. Apesar disso, as empresas cujos CEOs reconheceram o impacto humano da pandemia tiveram melhores preços das ações do que aquelas cujos CEOs não o fizeram.

Efeito surpreendente da conversa fiada

A primeira autora, Lauren Howe, lembra-se de ter lido transcrições de teleconferências que executivos realizaram com analistas financeiros em maio de 2020.

“Fiquei intrigado com o facto de alguns CEOs terem referenciado a sua preocupação com a saúde e segurança dos funcionários, clientes e outras pessoas afetadas pelo vírus. À primeira vista, estas declarações parecem ser de pouca relevância para os analistas financeiros e, portanto, não devem afetá-los. ."

Ao mesmo tempo, as teleconferências são uma das principais formas pelas quais os investidores obtêm acesso ao vivo aos CEOs. O que os CEO dizem nestas teleconferências, e como o dizem, pode impactar significativamente os mercados. Durante uma crise como a COVID-19, é plausível que os investidores prestem ainda mais atenção a estes apelos.

Embora o facto de os CEO terem abordado o impacto humano da crise seja louvável, as suas declarações não indicaram quaisquer ações tangíveis para proteger as pessoas e o seu bem-estar. No entanto, os investigadores descobriram surpreendentemente que o uso de declarações de cuidado humano por parte de um CEO parecia ter um impacto positivo nos preços das ações da sua empresa durante a quebra do mercado – apesar da natureza superficial destas declarações.

Fazer apenas uma declaração adicional de cuidados humanos foi associado a um aumento de 2,49 pontos percentuais nos retornos cumulativos. Dado que o valor médio de mercado do capital próprio na amostra de empresas analisadas no estudo foi de aproximadamente 3,17 mil milhões de dólares, este efeito resultou em cerca de 78,9 milhões de dólares de valor financeiro da empresa preservados na sequência da crise.

Liderança tem a ver com desempenho e pessoas

Nas análises de acompanhamento, os investigadores descobriram que as declarações de cuidados humanos estavam ligadas à menor volatilidade das ações durante a crise, mas não às avaliações dos analistas sobre os lucros futuros. As conclusões sobre a volatilidade indicam que os participantes no mercado eram menos propensos a descontar os lucros futuros de uma empresa – considerando estas ações como menos arriscadas – quando o CEO expressava preocupação com as pessoas.

A descoberta é notável dado que estas declarações comunicavam reconhecimentos genéricos de cuidados para pessoas sem planos ou ações específicas e tinham pouca relevância financeira direta.

As descobertas enfatizam a importância de os CEO mostrarem humanidade nas suas comunicações e as suas implicações na perceção dos investidores e no desempenho da empresa. Os CEOs que se concentram apenas na comunicação sobre o desempenho perdem a oportunidade de demonstrar o cuidado que se espera deles pelas pessoas.

“Liderança envolve desempenho e pessoas”, disse o último autor, Jochen Menges. "Nosso estudo fornece evidências de que o cuidado com as pessoas compensa, mesmo em teleconferências com analistas e investidores que devem se concentrar diretamente no desempenho."

Declarações de CEOs em teleconferências durante a pandemia de COVID-19

“Quero dizer, em primeiro lugar, sempre que as pessoas ficam doentes ou perdem tragicamente a vida, esse é um tópico muito mais importante do que qualquer coisa que estamos cobrindo hoje. Então, eu só quero esclarecer isso”, disse Strauss H. Zelnick, CEO da Take-Two Interactive Software, Inc.

“Em primeiro lugar, toda a situação do coronavírus é uma situação humana. É uma espécie de tragédia humana”, disse Andrew Anagnost, CEO da Autodesk, Inc.

“Obviamente, o coronavírus torna a situação muito fluida. […] Vou começar dizendo que nossa primeira prioridade é garantir que nossos funcionários, parceiros e clientes estejam seguros”, disse Anders Gustafsson, CEO da Zebra

Mais informações: Lauren Howe et al, CEOs Showing Humanity:Aparentemente Genéricos Declarações de Cuidado Humano em Teleconferências e Desempenho do Mercado de Ações durante a Crise, Academy of Management Discoveries (2024). DOI:10.5465/amd.2021.0225
Fornecido pela Universidade de Zurique

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