Estudo:Se você der créditos de P&D às empresas, elas terão maior probabilidade de adquirir startups
Crédito:Domínio Público CC0 As empresas que recebem créditos de investigação e desenvolvimento (I&D) têm muito mais probabilidades de adquirir startups apoiadas por capital de risco (VC), além de investirem nos seus próprios esforços de I&D, de acordo com um novo estudo da ESMT Berlin.
Essas descobertas, disponíveis como documento de trabalho, surgem da pesquisa de Merih Sevilir, professora de finanças na ESMT Berlim e chefe do departamento de leis, regulamentações e mercados de fatores do Instituto Halle de Pesquisa Econômica (IWH), ao lado de seu colega do IWH, William McShane.
Os investigadores queriam compreender como as empresas estabelecidas contribuem para o ecossistema de startups e identificar como os créditos de I&D desempenham um papel neste mercado.
Para o fazer, utilizaram dados de mais de 3.500 empresas sediadas nos EUA que receberam créditos fiscais relacionados com I&D, durante um período de 25 anos. Utilizando plataformas de fusões e aquisições (F&A), como os dados de M&A da Thomson Reuters, Sevilir e McShane analisaram então as aquisições feitas por estas empresas que receberam créditos fiscais, para compreender como estavam a utilizar esta redução fiscal.
Descobriram que o investimento destas empresas em despesas de F&A é semelhante em volume ao das despesas de I&D da amostra, com uma média de 104,5 milhões de dólares por ano e 115,18 milhões de dólares por ano, respetivamente.
Embora os investigadores também tenham descoberto que uma alteração no desvio padrão no custo do capital de I&D com base nos impostos está associada a uma contagem esperada aproximadamente 10,6% menor de aquisições de empresas apoiadas por capital de risco. Isto mostra claramente que, se a tributação da I&D aumentar, as empresas terão menos probabilidades de adquirir startups.
Curiosamente, as grandes organizações só estavam interessadas em utilizar estes créditos fiscais para investir em startups apoiadas por capital de risco, ignorando empresas que não eram apoiadas por capital de risco.
“Para as empresas que recebem créditos de P&D, grande parte dos gastos irá para capital humano, ou seja, salários e despesas para inventores”, diz o Prof. "No entanto, não há garantia aqui de que este investimento em P&D se mostre rentável ou mesmo crie novos desenvolvimentos. Para empresas maiores, pode fazer mais sentido adquirir uma startup que já esteja criando um produto ou serviço inovador e ajudar para financiar sua jornada, em vez de começar do zero por conta própria."
Para as startups, os pesquisadores dizem que esta aquisição por uma empresa maior pode ser um enorme positivo para a sua organização. As startups normalmente não possuem o rendimento tributável necessário para beneficiarem de créditos fiscais, pelo que a sua aquisição permite-lhes aumentar as suas capacidades de crescimento e inovação através de uma maior injecção de dinheiro.
Já para as empresas, a aquisição destas startups de alto desempenho permite-lhes diversificar os seus esforços de I&D e, provavelmente, melhorar as suas futuras inovações potenciais, utilizando uma equipa terceirizada para inventar, bem como a sua própria.
Os investigadores afirmam que este efeito de realocação da actividade de fusões e aquisições induzida por créditos fiscais de I&D por parte de empresas estabelecidas desempenha um papel significativo no apoio a startups, que têm uma grande necessidade de capital, mas acesso limitado ao mesmo.
