Uma análise profunda das cadeias de suprimentos por pesquisadores do Lundquist College of Business revela que o papel de uma empresa na cadeia pode ter uma grande influência nas estratégias de empréstimos e empréstimos.

As empresas normalmente dependem de bancos e mercados financeiros para financiamento, mas o crédito fornecido pelos fornecedores também pode desempenhar um papel importante, especialmente na fabricação. No entanto, por que as empresas emprestam e tomam emprestado amplamente umas das outras ainda é uma questão em aberto.

Em um jornal online antes da impressão no Journal of Financial Economics , "Crédito comercial e lucratividade em redes de produção, "Youchang Wu, um professor associado da Universidade de Oregon, e co-autor Michael Gofman, professor assistente da Universidade de Rochester, examinou o crédito comercial de um novo ângulo.

Eles observaram que, para uma empresa não financeira média na América do Norte, o montante pendente de crédito comercial que recebe dos fornecedores é de cerca de 21 por cento dos custos de produção anuais. Além disso, a maioria das empresas simultaneamente toma emprestado de seus fornecedores e empresta a seus clientes, com o valor médio pendente do crédito comercial fornecido aos clientes em cerca de 15 por cento das vendas anuais.

Estudos anteriores sobre crédito comercial, eles notaram, concentraram-se no papel de uma empresa como credor ou tomador de crédito comercial, ignorando o fato de que o crédito comercial flui ao longo dos links fornecedor-cliente em redes de produção complexas.

Usando um banco de dados abrangente de relações fornecedor-cliente de 2003 a 2018, Wu e Gofman analisaram mais de 200, 000 cadeias de abastecimento formadas por mais de 5, 600 empresas não financeiras. Ao localizar uma empresa na cadeia de abastecimento, seu estudo explica o duplo papel de uma empresa como fornecedora e cliente. Essa nova abordagem permitiu aos pesquisadores descobrir novos detalhes sobre o crédito comercial dentro e entre as cadeias de abastecimento.

Em particular, eles descobriram que dentro da cadeia de abastecimento, mais empresas upstream tomam emprestado mais de fornecedores, emprestar mais aos clientes e manter mais crédito comercial líquido, apesar de parecer ter capacidade de financiamento mais fraca do que mais empresas a jusante.

O comprimento das cadeias de abastecimento que examinaram varia significativamente.

Um exemplo de uma cadeia de suprimentos mais longa é aquela em que a Intermolecular Inc. fornece materiais avançados para a Micron Technology Inc., que cria memória de computador e armazenamento de dados de computador que fornece à Nvidia Corp., que os usa para fabricar placas gráficas que fornece para a Tesla. Em contraste, um exemplo de cadeia de suprimentos curta é aquele em que a Sensata Technology fornece sensores diretamente para a Tesla.

Em cadeias de suprimentos mais longas, as empresas tendem a ser mais lucrativas, e o aumento da provisão de crédito comercial do nível inferior para o superior da cadeia é mais gradual.

Tanto dentro como entre cadeias de abastecimento, os autores observaram que há uma correspondência quase de 1 para 1 entre a variação no crédito comercial que uma empresa fornece e a variação no crédito comercial que ela recebe. Essas descobertas são menos consistentes com a ideia de empresas financeiramente fortes emprestando para empresas financeiramente fracas, uma implicação da teoria da vantagem de financiamento.

"Nossas descobertas são mais consistentes com a teoria do risco moral recursivo do crédito comercial, "disse Wu, que leciona no Departamento de Finanças do Lundquist College of Business e é o John B. Rogers Research Scholar e coordenador do programa de doutorado em finanças da UO.

"Esta teoria argumenta que mais empresas upstream têm problemas de incentivos mais graves, especialmente quando eles não são tão lucrativos, porque a qualidade de seus produtos só é revelada após um longo atraso, "disse ele." Assim, mais crédito comercial líquido fornecido por empresas a montante ajuda a alinhar os incentivos. "

Os autores fizeram, Contudo, encontrar evidências de que a concessão de crédito comercial de uma empresa está relacionada à sua situação financeira durante uma desaceleração econômica. Por exemplo, durante a crise financeira de 2008-09, as empresas upstream experimentaram um declínio maior nas margens de lucro do que as empresas downstream, e a provisão líquida de crédito comercial caiu significativamente, sugerindo que a solidez financeira desempenha um papel mais importante na determinação da provisão e uso de crédito comercial durante um período de crise.

Geral, O estudo sistemático de Wu e Gofman destaca as variações nas práticas de crédito comercial entre as empresas, o que pode ajudar pesquisadores e profissionais a compreender melhor o papel do crédito comercial nas redes de produção, bem como examinar outras questões econômicas e financeiras relacionadas às cadeias de suprimentos.