Quando as autoridades iranianas começaram a apreender bonecas Barbie em lojas de brinquedos de Teerã em 2012, Os executivos da Mattel Inc. enfrentaram preocupações não apenas sobre o traje das bonecas - minissaias e maiôs considerados indecentes em um país islâmico - mas também questões da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA sobre os laços da Mattel com o Irã.

As empresas dos EUA estão restritas aos negócios no Irã, que as autoridades dos EUA designaram um patrocinador estatal do terrorismo (SST). O número de consultas da SEC sobre possíveis laços terroristas cresceu substancialmente nos últimos anos, e de acordo com uma nova pesquisa da Fuqua School of Business da Duke University, o aumento poderia reduzir a qualidade da supervisão de relatórios financeiros da agência.

"Os comentários sobre o terrorismo estão chegando a um nível crítico de importância em termos do que a SEC está perguntando às empresas, "disse Bill Mayew, professor de contabilidade da Fuqua e co-autor de pesquisas, que está disponível no Journal of Accounting &Economics. “Os investidores querem saber se as empresas em que investem estão potencialmente apoiando o terrorismo, mas também querem demonstrações financeiras corretas. A SEC tem que equilibrar essas duas questões para proteger os investidores. "

Rastreamento de áreas de foco na SEC

Mayew, junto com Fuqua Ph.D. ex-alunos Robert Hills da Penn State e Matthew Kubic da Universidade do Texas em Austin, analisou mais de 17, 800 cartas de comentários da equipe de revisão da SEC de 2005 a 2016. As cartas de comentários são normalmente enviadas depois que a equipe da SEC analisa as divulgações de uma empresa para coletar mais informações ou notificar a empresa de que seus arquivos contêm imprecisões ou erros.

Das 825 cartas de comentários que a SEC enviou em 2005, apenas 2,2% incluíram comentários relacionados ao SST, a análise mostrou. Em 2016, esse número cresceu para 8,4%. O terrorismo se tornou um tópico tão comum em cartas de comentários quanto perguntas sobre informações financeiras, como ativos intangíveis, reconhecimento de receita e impostos, Mayew disse.

Os pesquisadores descobriram que, quando as cartas de comentários da SEC incluíam referências ao terrorismo, as cartas eram menos propensas a identificar os erros de relatórios financeiros da empresa.

Para determinar os casos em que os erros foram detectados e perdidos, pesquisadores analisaram cartas de comentários, bem como correções subsequentes, ou reformulações, das empresas que receberam cartas de comentários.

Entre as reformulações com as quais os investidores normalmente se preocupam - aquelas que contêm erros graves - a taxa média de detecção de erros dos SECs foi de 31,1%, os dados mostraram. A taxa de detecção de erros caiu para 10,6% quando as cartas incluíram o tópico de divulgações de terrorismo, os pesquisadores descobriram.

"A inferência de nosso artigo é que, quando o foco se volta para o terrorismo, parece ocorrer à custa da supervisão dos relatórios financeiros, "Mayew disse.

A SEC baseia algumas de suas investigações relacionadas ao terrorismo em conteúdos de registros financeiros, mas também pode revisar de forma proativa fontes, como notícias e sites da empresa e suas afiliadas, para obter informações sobre os possíveis laços das empresas com os países da lista SST do Departamento de Estado dos EUA, que também inclui Cuba, Coreia do Norte e Síria.

Durante o mesmo ano, a cobertura de notícias despertou o interesse da SEC na Mattel, a SEC também contatou a Heinz depois que relatórios sugeriram que seu ketchup estava disponível em Cuba e na Síria. Após as divulgações financeiras, a cobertura de notícias foi a fonte mais comum referenciada pela SEC em suas perguntas sobre questões SST, a pesquisa mostrou.

Um afluxo de advogados

A atenção da SEC aos laços financeiros das empresas com os países da SST começou a pedido do Congresso em 2003, depois que incidentes como os ataques ao World Trade Center de 2001 estimularam novos esforços de combate ao terrorismo. Mayew disse.

Os pesquisadores descobriram que isso coincidiu com uma mudança na composição da equipe de revisão da SEC - o número de advogados da equipe de revisão cresceu enquanto o número de contadores diminuiu, os pesquisadores descobriram. Os dados mostraram que os contadores eram mais propensos a fazer perguntas contábeis e detectar erros nas demonstrações financeiras, enquanto os advogados eram mais propensos a fazer perguntas sobre atividades relacionadas ao terrorismo. o que limitou a probabilidade de que a revisão detectasse erros.

Os dados também mostraram quando os revisores da SEC perguntaram às empresas sobre os laços potenciais com o SST, os revisores eram menos propensos a fazer perguntas sobre relatórios financeiros essenciais, que incluiu tópicos como políticas contábeis, divulgações relacionadas à explicação narrativa de uma empresa sobre suas demonstrações financeiras (conhecidas como divulgações MD&A), ou métricas não-GAAP (métricas que estão fora daquelas relatadas nos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos).

"Os principais tópicos de relatórios financeiros são conhecidos por estarem associados a relatórios financeiros incorretos, "Mayew disse." O interesse no SST atrapalha as pesquisas sobre os principais tópicos de relatórios financeiros, provavelmente sustentando porque as perguntas do SST parecem inibir a capacidade da SEC de detectar relatórios financeiros incorretos. "

O segundo deveria revisar mais ou menos?

Especialistas dentro e fora da agência questionaram se a SEC é suficientemente adequada para regulamentar a divulgação de SST. Já em 2008, a Securities Industry and Financial Markets Association opôs-se publicamente às atividades da SEC, envolvimento no que a organização profissional chamou de questões de segurança nacional. Até mesmo um ex-presidente da SEC falou publicamente sobre a importância da independência da SEC em relação à persuasão política, e que a comissão tem, às vezes, foi empurrado para áreas que podem não se enquadrar em sua missão principal.

Mais recentemente, a SEC também foi chamada para facilitar a prestação de contas sobre como as empresas lidam com o meio ambiente, social, e fatores de governança (ESG), e outras questões sociais, como diversidade, equidade e inclusão. Um desses apelos à ação foi recentemente criado por professores do Centro de Mercados Financeiros Globais de Duke Law, apelando à SEC para integrar divulgações ESG em uma série de áreas.

"Como a SEC considera regulamentar a divulgação em outros domínios, como ESG, nossa pesquisa demonstra que deve-se pensar cuidadosamente em como a comissão muda seu quadro de funcionários e como isso pode se espalhar para outras áreas, como relatórios financeiros, "Mayew disse." Se você agora começar a fazer os membros da equipe da SEC avaliarem se os registros financeiros capturam adequadamente o risco da mudança climática ou racismo, por exemplo, pode estar seguindo o mesmo caminho da investigação de ligações com o terrorismo. "