p O impacto das mudanças climáticas na estabilidade de instituições financeiras individuais e no sistema financeiro em geral está crescendo. Ele influencia os tipos de atividades que as instituições financeiras financiarão e o custo do financiamento. p Por exemplo, o aumento da frequência e intensidade das inundações, tempestades e secas estão complicando a capacidade do setor de seguros de avaliar os riscos seguráveis. Também está aumentando os prêmios de seguro.

p Está afetando a capacidade dos fundos de pensão de planejar suas estratégias de investimento. Os bancos estão enfrentando riscos crescentes de reputação e financeiros decorrentes de atividades de financiamento que contribuem para a mudança climática. Essas atividades incluem mineração de carvão e pecuária.

p Globalmente, as instituições financeiras e seus clientes enfrentam um risco cada vez maior de litígios por não gerenciarem os riscos associados às mudanças climáticas. Por exemplo, o Commonwealth Bank of Australia foi processado por enganar investidores ao não divulgar os riscos relacionados ao clima em seu relatório anual de 2016.

p As autoridades reguladoras financeiras estão começando a responder a esses desenvolvimentos. O Banco Central do Brasil exige que os bancos expliquem como tratam os riscos ambientais ao determinar suas necessidades de capital. O banco central da China incorpora fatores ambientais em sua estrutura de política monetária e avaliações de estabilidade financeira.

p Novos padrões internacionais incentivam as instituições financeiras a serem mais transparentes sobre sua exposição aos riscos relacionados ao clima.

p É neste contexto que a recente decisão do South African Reserve Bank (SARB) de aderir à Network on Greening the Financial System deve ser vista. A Rede consiste em 42 bancos centrais e autoridades de supervisão bancária, incluindo bancos centrais da China, Inglaterra, França, Malásia, México, Holanda e Banco Central Europeu.

p O objetivo da Rede é promover uma gestão eficaz dos riscos ambientais e climáticos no setor financeiro. Também visa mobilizar o financiamento convencional para apoiar a transição para uma economia sustentável. Seus membros alertaram recentemente que se os bancos não se ajustarem às mudanças climáticas "eles deixarão de existir".

p A criação da Rede é um reconhecimento implícito de que os bancos centrais e outros reguladores do setor financeiro nem sempre prestaram a devida atenção aos impactos ambientais do setor financeiro. A existência da Rede é também um reconhecimento de que o setor financeiro tem a responsabilidade de se tornar mais ambientalmente responsável.

p Este é um desafio para os bancos centrais. Sua independência exige que ajam sem medo ou favorecimento. Mas, para lidar com a mudança climática, eles devem encorajar as instituições financeiras a favorecer certos tipos de atividades em detrimento de outras. Por exemplo, o banco central libanês muda a quantidade de reservas que exige que os bancos mantenham contra seus depósitos de acordo com o quanto eles emprestam para projetos de energia renovável.

p Se os bancos centrais não discriminarem, as instituições financeiras podem continuar financiando atividades que aumentem as emissões de gases de efeito estufa. Isso pode aumentar o risco de secas, inundações, e variabilidade de temperatura mais extrema. Isso, por sua vez, pode afetar a qualidade e a quantidade de terra e água disponíveis para a produção de alimentos, e construção de novas moradias, educação e saúde. Esses fatores podem afetar os padrões de migração, preços agrícolas e de outras commodities. Eles também podem afetar a demanda agregada, níveis de emprego, saúde pública e confiança na economia. Esses são alguns dos fatores que costumam impactar a estabilidade financeira e a inflação.

p O clima também representa um desafio legal

p O mandato do Banco da Reserva da África do Sul está definido na Constituição do país. O artigo 224 afirma que o SARB deve "proteger o valor da moeda no interesse de um crescimento econômico equilibrado e sustentável". Este é um mandato incomum, mas não sem precedentes. Bancos centrais com mandatos semelhantes incluem os das Filipinas, Rússia, Malásia e Tanzânia.

p Mas o que exatamente isso significa? O termo "crescimento equilibrado e sustentável" não tem um significado econômico preciso e universalmente aceito. Também não está claro o que a Constituição quer dizer quando afirma que o mandato do SARB é proteger o valor da moeda "no interesse" de um crescimento "equilibrado e sustentável".

p Como o governador do SARB observou recentemente, a Constituição "nos diz o que fazer, mas não é explícito sobre como o fazemos. "Isso é verdade. A Constituição dá ao SARB ampla margem de manobra na interpretação de seu mandato. O SARB atualmente interpreta seu mandato de forma restrita, exigindo que priorize a proteção do valor da moeda. Isso certamente cai no âmbito da sua autoridade constitucional. não é a única interpretação que satisfaria esse requisito.

p Por exemplo, o mandato também poderia ser interpretado de forma mais ampla como impondo uma responsabilidade dupla ao SARB:proteger o valor da moeda e promover o crescimento ambientalmente sustentável. O crescimento sustentável pode significar um crescimento que atenda às necessidades da geração atual sem comprometer a capacidade das gerações futuras de atender às suas necessidades. Nesse caso, o SARB deixaria de cumprir suas responsabilidades constitucionais se suas políticas e ações protegessem o valor da moeda, mas fossem implementadas de uma forma que resultasse em maior financiamento para grandes emissores de carbono.

p Como seria uma abordagem diferente

p Uma abordagem mais ambientalmente responsável de seu mandato pode não levar o SARB a adotar decisões políticas diferentes. Contudo, isso o levaria a prestar mais atenção à sua implementação.

p Por exemplo, O Artigo 10 da Lei do Banco de Reserva da África do Sul confere ao SARB ampla autoridade para negociar em diferentes tipos de instrumentos financeiros. Estes incluem aqueles emitidos pelo governo, bem como aqueles emitidos para fins comerciais, fins industriais e agrícolas. O impacto ambiental de sua decisão de aumentar ou diminuir as taxas de juros pode variar dependendo de quais instrumentos financeiros ela decidiu comprar ou vender ao implementar sua decisão sobre a taxa de juros.

p A decisão do SARB de aderir à Rede é prudente e responsável. As mudanças climáticas são uma realidade e estão afetando negativamente o setor financeiro. Contudo, o SARB agora precisa dar o próximo passo. Isso seria reconsiderar se está interpretando seu mandato de uma forma que seja constitucionalmente defensável e ambientalmente e socialmente responsável. p Este artigo foi republicado de The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.