Mais de 650, 000 consultores financeiros registrados nos Estados Unidos ajudam a administrar mais de $ 30 trilhões de ativos para investimento e representam aproximadamente 10% do emprego total do setor financeiro e de seguros. Contudo, apesar de sua prevalência e importância, consultores financeiros são frequentemente vistos como desonestos e consistentemente classificados entre os profissionais menos confiáveis, uma percepção moldada por escândalos amplamente divulgados na indústria na última década.
Em "The Market for Financial Adviser Misconduct", publicado na última edição do Journal of Political Economy , autores Mark Egan, Gregor Matvos, e Amit Seru documentam a extensão da má conduta entre os consultores financeiros e examinam as consequências de tal má conduta no mercado de trabalho.
Ao construir um banco de dados de painel com cerca de 1,2 milhão de consultores financeiros registrados nos Estados Unidos de 2005 a 2015, contendo o histórico de empregos de cada consultor, os autores analisaram todas as disputas de clientes e eventos disciplinares e questões financeiras relatadas pela Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) a partir das declarações de divulgação dos consultores durante aquele período.
"Descobrimos que a má conduta do consultor financeiro é mais ampla do que alguns escândalos amplamente divulgados, "escrevem os autores. Um em cada treze consultores financeiros tem uma divulgação relacionada à má conduta em seus registros, o que em suma custa ao setor financeiro quase meio bilhão de dólares por ano.
Aproximadamente um quarto dos consultores com registros de má conduta são infratores reincidentes, com cinco vezes mais probabilidade de se envolver em má conduta do que o consultor médio. "Este resultado, "os autores escrevem, "implica que nem as forças do mercado nem os reguladores impedem totalmente esses consultores de fornecer serviços no futuro."
Algumas empresas empregam substancialmente mais consultores com registros de má conduta do que outras. Mais de um em cada sete consultores financeiros da Oppenheimer &Co., Wells Fargo Advisors Financial Network, e a First Allied Securities tem um histórico de má conduta, os autores dizem, em comparação com USAA Financial Advisors, onde a proporção é de cerca de um em 36. Além disso, os autores descobriram que consultores que trabalham para empresas cujos executivos e diretores têm registros de má conduta têm duas vezes mais probabilidade de se envolver em má conduta.
As empresas são normalmente bastante rígidas em disciplinar a má conduta dos funcionários, então, por que existem tantos infratores reincidentes? Os autores descobriram que 44% dos consultores que perderam seus empregos após má conduta encontram emprego na indústria dentro de um ano, frequentemente mudando para empresas que empregam mais consultores com registros anteriores de má conduta.
As taxas de má conduta são 19% maiores, na média, em regiões com as populações mais vulneráveis, em condados onde os clientes estão abaixo da média nacional em termos de renda familiar e taxas de educação universitária.
As descobertas dos autores sugerem que a estrutura atual de penalidades ou preocupações com a reputação pode não ser suficiente para impedir os conselheiros de ofender repetidamente. "Uma resposta política natural destinada a reduzir a má conduta seria aumentar a transparência do mercado e fornecer aos consumidores não sofisticados acesso a mais informações, "os autores escrevem, também sugerindo propostas para aumentar as penalidades por má conduta, bem como impor um padrão fiduciário para todos os consultores financeiros.
