Imagine isso:você faz uma hipoteca para comprar a casa dos seus sonhos. Mas a taxa que você citou expirou e, quando você vai renová-la, descobre que houve um grande aumento nas taxas de juros. Com esta nova taxa, você não pode mais arcar com seus pagamentos mensais.
Como você evita essa situação de pesadelo? A resposta é um teste de estresse.

Em termos mais simples, um teste de estresse ajuda indivíduos e instituições a mitigar riscos e tomar melhores decisões ao enfrentar grandes choques econômicos – como um grande salto nas taxas de juros ou uma pandemia global – para garantir que eles tenham o que é necessário para enfrentar a tempestade.

Um teste de estresse é um exercício "e se", no qual contemplamos os cenários que mais prejudicariam nossos sistemas financeiros e nosso bem-estar, a fim de determinar como podemos gerenciar melhor por meio deles. Eles agora estão sendo cada vez mais aplicados às futuras mudanças climáticas e aos riscos financeiros que as acompanham.

Riscos físicos, riscos de transição

A crise financeira de 2008 colocou em relevo a necessidade de um melhor planejamento de risco, especialmente para as instituições financeiras. Não é por acaso que vimos um aumento constante no uso dessa ferramenta desde aquela época.

Hoje, reguladores financeiros, bancos e formuladores de políticas usam testes de estresse para descobrir pontos fracos em como as instituições financeiras operam e identificar mudanças que ajudarão a protegê-las (e nosso sistema financeiro maior e todos que dependem dele) de danos.

Então, o que é um teste de estresse climático? É o mesmo exercício hipotético, conduzido através da lente de diferentes cenários climáticos que têm consequências financeiras diversas e significativas.

Por um lado, existem riscos climáticos físicos. Pense, por exemplo, em eventos climáticos extremos, como enchentes, secas, tempestades de gelo ou ondas de calor, que podem danificar propriedades, interromper cadeias de suprimentos, aumentar custos de seguros e encerrar operações. Em cenários onde as temperaturas globais aumentam, os riscos físicos aumentam.

Por outro lado, também existem riscos de transição. Isso se refere aos impactos materiais de vários graus de ambição e ação climática.

Por exemplo, políticas governamentais novas ou mais rigorosas destinadas a reduzir ainda mais as emissões de carbono ou em um ritmo mais rápido terão impactos financeiros diferentes em diferentes empresas, dependendo de sua prontidão climática e em diferentes setores.

Cenários não são previsões

Os cenários climáticos levam em consideração os dois tipos de risco, físico e de transição. Como outros tipos de testes de estresse, esses cenários não são previsões. Imaginar o que aconteceria se as taxas de juros disparassem não é o mesmo que prever que isso acontecerá.

No entanto, dado o consenso científico estabelecido de que os riscos das mudanças climáticas estão aumentando e o alto grau de incerteza que esses riscos criam, os testes de estresse climático são uma ferramenta importante para avaliar a sustentabilidade das empresas, dos investimentos e do nosso sistema financeiro em geral. E há um impulso crescente por trás dessa prática.

Por exemplo, o Escritório do Superintendente de Instituições Financeiras (OSFI) e o Banco do Canadá divulgaram recentemente um importante relatório examinando quatro cenários climáticos em um horizonte de 30 anos, de 2020 a 2050, que variaram em termos de ambição, tempo de clima e ritmo das mudanças globais:

• Cenário de linha de base:um cenário com políticas climáticas globais em vigor no final de 2019.
• Abaixo de 2°C imediato:uma ação política imediata para limitar o aquecimento global médio abaixo de 2°C.
• Abaixo de 2°C atrasado:uma ação política atrasada para limitar o aquecimento global médio a menos de 2°C.
• Net-zero 2050 (1,5°C):um cenário de ação política imediata mais ambicioso para limitar o aquecimento global médio a 1,5°C, que inclui os compromissos atuais de zero líquido de alguns países.

Os riscos físicos predominam

Os resultados das análises foram claros.

Em primeiro lugar, a ação tardia levará a maiores choques econômicos e riscos à estabilidade financeira. Quanto mais esperarmos para agir, mais drásticas e repentinas serão essas ações.

Em segundo lugar, embora todos os setores precisem contribuir para a transição, a análise mostrou que “impactos financeiros negativos significativos surgiram para alguns setores (por exemplo, combustíveis fósseis) e benefícios surgiram para outros (por exemplo, eletricidade)”.

Terceiro, os riscos macroeconômicos estão presentes, particularmente para países exportadores de commodities com uso intensivo de carbono, como o Canadá.

O Banco Central Europeu também realizou um teste de estresse climático com resultados semelhantes. Ele determinou que as mudanças climáticas representam um risco sistêmico – especialmente para carteiras em setores econômicos e áreas geográficas específicas. Por exemplo, nos setores de mineração e agricultura, ou em regiões dependentes do petróleo, como os Estados do Golfo.

Também descobriu que os riscos físicos serão mais proeminentes a longo prazo, em comparação com os riscos de transição. Espera-se que os riscos físicos das mudanças climáticas nos imóveis nas regiões costeiras ou nas cadeias de suprimentos sejam maiores do que os efeitos das mudanças na precificação do carbono ou outras políticas.

Essas descobertas têm implicações claras para empresas e investidores. Agora, mais do que nunca, o caso de negócios para priorizar e avaliar a resiliência climática corporativa é claro, especialmente porque investidores e credores incorporam cada vez mais dados climáticos em suas decisões financeiras.

Por exemplo, agora é mais amplamente entendido como as mudanças na política climática podem afetar abruptamente a avaliação de uma empresa e as perspectivas financeiras. Isso torna a previsão da política climática crítica, tanto para líderes corporativos quanto para investidores.

À medida que os testes de estresse climático se tornam cada vez mais comuns, suas descobertas e implicações repercutirão em todo o setor financeiro. Líderes experientes acompanharão essa conversa de perto e tomarão as medidas necessárias para se adaptar e prosperar.