O Banco de Compensações Internacionais - o "banco central" dos bancos centrais - ganhou as manchetes esta semana com um relatório que descreve como a próxima grande crise financeira pode advir de riscos climáticos inesperados.

O livro chama esses riscos de "cisnes verdes" - uma brincadeira com o termo "cisne negro, "cunhado pelo autor Nassim Nicholas Taleb. Cisnes negros, Taleb escreveu em seu livro de 2007, são eventos altamente improváveis, abrangentes ou extremos em seu impacto e normalmente só podem ser explicados depois que ocorrem.

Um exemplo nos mercados financeiros é como a estratégia de investimento supostamente livre de risco do fundo de hedge Long Term Capital Management no final da década de 1990 saiu do controle e quase derrubou o sistema financeiro global.

Os cisnes verdes são o equivalente climático dos cisnes negros.

Isso é mais do que apenas uma analogia fofa. Uma das características que definem os cisnes negros é que eles não podem ser modelados usando técnicas matemáticas padrão. Como afirma o relatório do BIS:"Os eventos do cisne negro podem assumir muitas formas, de um ataque terrorista a uma tecnologia disruptiva ou uma catástrofe natural. Esses eventos normalmente se encaixam em distribuições de probabilidade de cauda gorda, ou seja, eles exibem uma grande assimetria em relação à distribuição normal (mas também em relação à distribuição exponencial). Como tal, eles não podem ser previstos com base em abordagens probabilísticas retrospectivas assumindo distribuições normais (por exemplo, modelos de valor em risco). "

Os riscos climáticos têm as mesmas características:"Os riscos relacionados ao clima normalmente se encaixam em distribuições complexas:tanto os riscos físicos quanto os de transição são caracterizados por profunda incerteza e não linearidade, suas chances de ocorrência não são refletidas nos dados anteriores, e a possibilidade de valores extremos não pode ser descartada. "

Onde cisnes verdes diferem de cisnes negros é isso, dado o que sabemos sobre a ciência do clima, é altamente provável que haja extremos, efeitos financeiramente devastadores.

Os recentes incêndios florestais na Austrália são um exemplo notável dos eventos extremos mais frequentes esperados. Nos Estados Unidos, houve mais de uma dúzia de desastres climáticos e meteorológicos de "bilhões de dólares" todos os anos nos últimos anos.

Certeza incerta

O problema é que não sabemos quais eventos climáticos extremos ocorrerão. Isso os torna difíceis de planejar. Também os torna difíceis de lidar com os mercados financeiros.

Se esses eventos pudessem ser modelados estatisticamente, pelo menos haveria mercados de seguros funcionando bem para eles.

Mas cisnes verdes, por sua própria natureza, desafiar tal previsibilidade.

Mais que isso, cisnes verdes podem desencadear riscos adicionais em cascata. O livro do BIS observa:"Os riscos relacionados ao clima não são simplesmente cisnes negros, ou seja, eventos de risco de cauda. Com as complexas reações em cadeia entre condições ecológicas degradadas e sociais imprevisíveis, respostas econômicas e políticas, com o risco de desencadear pontos de inflexão, a mudança climática representa um risco colossal e potencialmente irreversível de complexidade impressionante. "

Essa caracterização dos eventos do cisne verde parece bastante precisa. A grande questão, claro, é como a política deve responder à presença desses riscos.

O relatório do BIS enfatiza o papel que os bancos centrais podem desempenhar. "[...] os bancos centrais também devem ser mais pró-ativos ao exigir uma mudança mais ampla e coordenada, a fim de continuar a cumprir os seus próprios mandatos de estabilidade financeira e de preços em horizontes de tempo mais longos do que os tradicionalmente considerados. Acreditamos que eles podem contribuir da melhor maneira para essa tarefa, em uma função que chamamos de cinco Cs:contribuir para a coordenação no combate às mudanças climáticas ”.

O relatório sugere algumas coisas que os bancos centrais podem fazer. Eles poderiam manter as taxas de juros mais baixas do que estariam, para tornar o "estímulo verde" mais barato para os governos. Eles podem levar em conta as metas de sustentabilidade ambiental ao determinar quais títulos possuem e as políticas de estabilidade financeira que buscam.

Algumas dessas sugestões não me interessam.

Sou a favor de uma ação significativa sobre a mudança climática. Com a co-autora Rosalind Dixon, Eu propus o Plano de Dividendo de Carbono da Austrália. Também defendo que os bancos centrais destacam os riscos das mudanças climáticas, como vice-governador do Reserve Bank of Australia, Guy Debelle, foi feito.

Confundir fins e meios

Mas os bancos centrais mudando seus mandatos para levar em conta os riscos climáticos confundem fins e meios.

Sim, a mudança climática é uma ameaça existencial. Sim, mais precisa ser feito. E sim, os bancos centrais são instituições poderosas. Mas isso simplesmente não significa que eles devam assumir a responsabilidade pela ação política sobre a mudança climática.

Um problema é que eles não têm as ferramentas certas. Os bancos centrais não podem impor um preço ao carbono, por exemplo. As ferramentas nas quais eles teriam que contar - como o relatório do BIS deixa claro - são mexer em suas carteiras de títulos e manter as taxas de juros baixas.

Mas as taxas de juros já estão em mínimos históricos e isso não levou a um estímulo verde em grande escala. Esse é um problema político, não um para banqueiros centrais.

Um segundo problema é o dano potencial aos próprios bancos centrais como instituições. Quanto mais os bancos centrais são vistos como políticos, mais pressão haverá para torná-los "responsáveis" e "democráticos". Esse movimento, embora bem intencionado, poderia politizar os conselhos de bancos e prejudicar a virtude de sua autonomia.

A mudança climática não foi tratada pelo processo político, e isso é uma tragédia. Mas pedir a outras instituições poderosas para intervir pode piorar as coisas, não é melhor. Em última análise, precisamos enfrentar o problema político urgente das mudanças climáticas.

Este artigo foi republicado de The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.