Você investiria em uma vinícola cujos vinhedos não seriam capazes de produzir uvas em uma década? Aceitar um emprego em uma fábrica que pode estar submersa em 15 anos? Comprar hambúrguer de uma empresa que está queimando o cerrado brasileiro para plantar soja para alimentar o gado?
Uma regulamentação federal inovadora que deve ser revelada na segunda-feira pode mudar a forma como os americanos – e as empresas americanas – pensam sobre as mudanças climáticas. A Securities and Exchange Commission se reunirá para discutir se as empresas públicas devem divulgar os riscos que enfrentam com o aquecimento global.

Assim como os compradores de imóveis são protegidos por regras que exigem que um vendedor revele problemas, a nova regra da SEC permitiria que os investidores julgassem quão bem ou mal uma empresa está preparada para os custos futuros de um planeta em aquecimento.

A regra prevista exigiria que as empresas norte-americanas de capital aberto informassem aos investidores sobre suas emissões de gases de efeito estufa e como gerenciam os riscos relacionados às mudanças climáticas e às futuras regulamentações climáticas.

"Há uma preocupação crescente de que os investidores não estejam totalmente informados sobre os riscos climáticos que as empresas enfrentam", disse Michael Gerrard, diretor do corpo docente do Sabin Center for Climate Change Law da Columbia University. "Essas divulgações vão lançar uma luz dura sobre as empresas que têm exposição climática que talvez prefiram se esconder no escuro."

A SEC, que garante aos investidores informações precisas e transparentes sobre ações, títulos e rentabilidade das empresas, foi criada pelo Congresso após o crash da bolsa de 1929. Muitos americanos investiram em empresas que não falaram a verdade sobre os riscos que corriam.

"A SEC foi criada para garantir que isso não aconteça novamente. A mudança climática é um risco enorme", disse Paula DiPerna, assessora especial do CDP, uma organização sem fins lucrativos que administra um sistema voluntário de divulgação climática para empresas.

A regra proposta não afetaria apenas as grandes empresas de investimento, mas também os 56% dos americanos que possuem ações individualmente ou como parte de seus planos de aposentadoria e pensão.

Grupos ambientalistas acreditam que os investidores recompensarão as empresas que se tornarem mais amigas do clima quando forem obrigadas a ser transparentes sobre os riscos financeiros que o aquecimento global representa para seus resultados.

Os riscos financeiros apresentados por um clima em mudança são reais e caros. No ano passado, desastres climáticos e de incêndio causaram mais de US$ 145 bilhões em danos, incluindo 20 eventos separados que custaram pelo menos US$ 1 bilhão em danos, informou a Administração Nacional Oceânica e Atmosférica.

Em 2021, a temperatura média nos Estados Unidos contíguos estava 2,5 graus acima da média do século XX. Ele foi classificado como o quarto ano mais quente no período de registro de 127 anos. Os seis anos mais quentes ocorreram desde 2012.

"Mesmo que você não se importe com o clima, talvez queira entender como seus investimentos podem se sair", disse Sarah Dougherty, do Conselho Nacional de Defesa de Recursos, que trabalhou anteriormente para o Federal Reserve Bank de Atlanta.

"A ideia central é que as pessoas precisam ter bons dados para que possam tomar decisões informadas", disse ela.

Os acionistas vêm exigindo tais informações, que algumas empresas já disponibilizam voluntariamente. Se aprovada pelos comissários da SEC após um período de comentários públicos, a regra exigiria pela primeira vez que as empresas fornecessem informações padronizadas que permitiriam aos investidores fazer comparações de maçãs com maçãs.

Em uma carta à SEC, a North American Securities Administrators Association disse que apoia os esforços para uniformizar as divulgações das mudanças climáticas "porque os investidores estão cada vez mais considerando os riscos das mudanças climáticas em suas decisões de investimento".

A BlackRock, uma empresa de gestão de investimentos com US$ 10 trilhões em ativos, disse em comentários à SEC que apoia fortemente essa regra porque "ajudará a permitir que os investidores tomem decisões mais informadas sobre como obter retornos duráveis ​​a longo prazo".

O impacto da transparência climática

Enquanto muitos investidores e ambientalistas apoiam a regra, alguns grupos empresariais se opõem a ela. A Câmara de Comércio dos EUA, em comentários à SEC, disse que a "natureza inerentemente incerta" dos dados ambientais significa que as empresas não devem ser responsabilizadas por tais divulgações.

Muitos políticos conservadores também estão reagindo. Uma carta de 7 de março dos republicanos no Comitê do Senado sobre Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos sugeriu que a regra poderia limitar o "acesso a crédito e capital" dos produtores de energia dos EUA.

Os procuradores-gerais republicanos dizem que a SEC não tem autoridade para exigir tais divulgações. O procurador-geral da Virgínia Ocidental chamou isso de "desaparecimento da missão" e ameaçou processar a SEC se a regra for adotada.

Grupos ambientalistas dizem que a regra não forçaria ninguém a comprar ou não uma determinada ação, apenas nivelar o campo de jogo. Se um grande investidor ou um fundo de pensão quiser saber sobre o risco de uma empresa, eles podem obter as informações.

Mas "se você é um consumidor médio, não tem como fazer isso", disse Dougherty. "Há algumas pessoas que transformaram isso em uma coisa política, mas trata-se realmente de dar às pessoas mais dados."

A regra vem sendo elaborada há muito tempo. A SEC anunciou pela primeira vez orientações sobre divulgação climática em 2010, mas não as aplicou. Um relatório do Congressional Research Service em 2013 descobriu que muitas empresas "caracterizaram o nível de aplicação da SEC nesta área como insignificante".

À medida que as preocupações com as mudanças climáticas aumentaram nos últimos doze anos, também aumentaram os pedidos de maior transparência.

Além de relatar as emissões de gases de efeito estufa e os riscos financeiros das mudanças climáticas, as empresas também podem precisar divulgar como a transição para a produção de energia neutra em carbono ou o aumento da regulamentação ambiental pode afetá-las.

As empresas que investem pesadamente em combustíveis fósseis, por exemplo, podem enfrentar ganhos mais baixos se ficar claro que haverá menos demanda por eles no futuro, à medida que a economia mudar para fontes de energia como eólica, solar e possivelmente nuclear.

Uma pergunta sem resposta, por enquanto, é se as empresas não precisariam apenas relatar suas próprias emissões de gases de efeito estufa, mas também as de seus fornecedores. Alguns sugeriram que deveriam; outros acham que é muito complicado exigir. Especialistas financeiros estão ansiosos para ver o que está na regra proposta.

O regulamento exigiria apenas que as empresas informassem aos investidores quais são seus riscos, não os obrigaria a fazer nada a respeito.

"Não é obrigação da SEC exigir que você reduza seu risco", disse DiPerna. "A SEC não é a Agência de Proteção Ambiental."

É trabalho da SEC, no entanto, garantir que as empresas estejam sendo honestas sobre suas reivindicações. Se relatórios bem definidos se tornarem obrigatórios, algumas empresas mostrarão que não são tão verdes quanto afirmam, disse Gerrard.

É aí que a regra teria dentes.

"Se for descoberto que você está mentindo para a Securities and Exchange Commission", disse DiPerna, "é fraude de valores mobiliários".