Os touros Bitcoin estão correndo novamente. Um ano atrás, a criptomoeda estava avaliada em menos de US $ 12, 000. Agora ultrapassou a marca simbólica de US $ 60, 000, cutucando os US $ 63, 255 recorde alcançado em meados de abril, antes de seu preço cair para US $ 30, 000 em julho.

A recuperação do Bitcoin no mês passado é em grande parte atribuída à especulação de que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA está prestes a aprovar um fundo negociado em bolsa, ou ETF, com base em futuros de Bitcoin.

Então, o que é um ETF, e por que isso importa para o valor do Bitcoin?

Como funciona um ETF?

Um fundo negociado em bolsa é um fundo de investimento, compreendendo um conjunto de ativos, negociados em bolsa de valores. A atração geral é que um ETF oferece aos investidores individuais os benefícios da diversificação, proteção e liquidez.

Suponha, por exemplo, você quer investir $ 100, 000 em propriedades comerciais. Você não pode comprar um prédio comercial ou um shopping center sozinho - e, mesmo se você pudesse, comprar apenas um prédio seria colocar todos os ovos na mesma cesta.

É aqui que um gerente de fundos com um ETF pode ajudar. O gerente compra vários prédios de escritórios e shopping centers em diversos locais. Suponha que esses ativos custem $ 100 milhões. Estes são "agrupados" em um fundo com 1, 000 unidades vendidas por $ 100, 000 cada.

É como comprar uma ação de uma empresa. Isso permite que você, o investidor, para evitar a exposição que vem da compra de um único ativo. Em vez de, você obtém uma parte de um portfólio diversificado.

Se o valor do portfólio aumentar, o mesmo acontece com o valor da sua unidade. Se você quiser seu dinheiro - para liquidar seu ativo vendendo-o -, isso é fácil de fazer porque as unidades do fundo são negociadas em bolsa.

Um ETF também é regulamentado. Isso protege você de alguns dos riscos (como fraude) que vêm da compra direta de ativos.

Como os fundos são administrados

Em vez de ativos físicos (como em nosso exemplo), muitos ETFs possuem títulos como ações e obrigações ou derivados. Esses fundos podem ser administrados de forma passiva ou ativa.

Fundos geridos passivamente, quais são os mais prevalentes, mantêm uma cesta de ativos que rastreiam o mercado, ou um segmento de mercado. Um "fundo de índice, " por exemplo, detém ações na proporção de seu peso em um índice do mercado de ações, como o Standard &Poor's 500 Index. Se uma empresa representa 5% do valor do índice, o gestor garantirá que sua participação corresponda a 5% do fundo.

Fundos gerenciados ativamente, por contraste, detém mais ações cujo preço o gestor do fundo espera que suba fortemente, e menos ou nenhum compartilhamento que eles esperam ter um desempenho insatisfatório. Se o retorno sobre esses fundos excede aqueles entregues por fundos passivos depende se o julgamento dos gestores do fundo (ou sorte) é melhor do que o do mercado como um todo.

O que isso tem a ver com o Bitcoin?

Um ETF baseado em Bitcoin é visto como algo que atrairá mais investidores a apostar na criptomoeda.

Comprar Bitcoin ou outras criptomoedas diretamente pode ser complicado. Esqueça sua chave privada (o equivalente a uma senha ou PIN) e você perderá tudo. Não existe um gerente de banco local amigável que possa recuperar ou redefinir uma senha ou reparar sua perda.

Golpes também estão em alta. Só nos EUA, mais de 81, 000 casos de fraude foram comunicados em 2020.

Portanto, agrupar criptomoedas em produtos supervisionados por gestores de fundos e reguladores tradicionais pode ser visto como tendo vantagens, trazendo maior respeitabilidade ao comércio de criptomoedas. (Contanto que você não se incomode por ser a antítese dos ideais descentralizados e distribuídos que levaram os tecno-libertários a criar criptomoedas em primeiro lugar.)

Cuidado com outra bolha

Mas, embora o investimento em criptomoedas por meio de um ETF traga uma série de salvaguardas, não reduz o risco de mercado. Uma aposta indireta ainda é uma aposta.

Na verdade, um ETF de futuros de Bitcoins não é nem mesmo propriedade indireta de um pool de bitcoins. É um conjunto de contratos sobre apostas no preço futuro da criptomoeda.

Se isso soa um pouco como os derivativos complicados conhecidos como obrigações de dívida colateralizadas que levaram à crise financeira global em 2008, você estaria certo. Quanto mais complexos se tornam os instrumentos financeiros, mais perigosos eles podem ser.

Um dos poucos que previu o colapso desse mercado foi o gerente de fundos de hedge Michael Burry (retratado por Christian Bale no filme The Big Short de 2015). Na semana passada, ele efetivamente alertou que as criptomoedas são uma bolha especulativa. Essa é uma visão compartilhada pela maioria dos economistas e líderes empresariais.

Como acontece com todas as bolhas, alguns farão fortunas, mas muitos perderão. Tome cuidado.

Este artigo foi republicado de The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.