p Os investidores precisam prestar mais atenção às medidas não financeiras vinculadas aos bônus em dinheiro do CEO, porque alvos que não são divulgados, ou indefinido, nos relatórios anuais estão associados a um pior desempenho da empresa no futuro, nova pesquisa revela. p Pagamento de bônus, que pode ser até cinco vezes o salário base do CEO, geralmente se baseia em uma combinação de metas financeiras "rígidas", como lucro, ganhos subjacentes e retorno total para o acionista, e metas não financeiras ou "fáceis", como sustentabilidade, satisfação e cultura do cliente.

p O exemplo mais recente e flagrante de um CEO recebendo um grande bônus seguido por um desempenho ruim seria Peter Fankhauser, executivo-chefe da empresa de viagens em colapso Thomas Cook, que recebeu £ 750, Bônus 000 em 2017, dois terços dos quais eram em dinheiro, de acordo com a BBC.

p Os pesquisadores descobriram que as metas não financeiras não eram necessariamente ruins, no entanto, como relatórios de remuneração com metas "suaves" claramente definidas e mensuráveis, particularmente aqueles relacionados à responsabilidade social corporativa, foram associados a um melhor desempenho futuro da empresa.

p O artigo de pesquisa:CEOs poderosos, contratos de bônus em dinheiro e desempenho da empresa, publicado recentemente no topo, Journal of Business revisado por pares, Finanças e contabilidade foi liderada pela pesquisadora de contabilidade da University of Technology Sydney, Rebecca Bachmann, junto com a Dra. Anna Loyeung e a Dra. Helen Spiropoulos.

p "Embora os pagamentos de bônus vinculados exclusivamente a métricas financeiras sólidas corram o risco de alimentar uma cultura e conduta negativas, nossa pesquisa mostra que as medidas de desempenho não financeiro também precisam ser transparentes e mensuráveis, "diz Bachmann, que conduziu a pesquisa como parte de sua tese de honra.

p "Mais de 40% das empresas ASX que examinamos não divulgaram nada sobre suas metas de desempenho não financeiras. A preocupação é que as medidas não financeiras são mais fáceis de manipular, também pode recompensar os CEOs por atividades que deveriam fazer parte de seu trabalho, " ela diz.

p Bachmann observa que as empresas costumam dizer que não divulgam metas não financeiras por razões proprietárias ou competitivas, no entanto, a descoberta de que metas não divulgadas estão associadas a desempenho negativo da empresa subsequente sugere que essas metas não estão funcionando no interesse dos acionistas.

p "Pode ser que CEOs poderosos incorporem medidas não financeiras não divulgadas para aumentar a remuneração acima do que é justificado pelo desempenho econômico da empresa. Argumentamos que bônus em dinheiro podem ser um meio de camuflar altos níveis de remuneração de executivos, " ela diz.

p "Por outro lado, medidas não financeiras que são transparentes, quantitativo, e, conseqüentemente, verificável, bem como aqueles ligados à responsabilidade social corporativa, estão positivamente associados ao retorno sobre ativos ajustado pela indústria, " ela diz.

p Poder do CEO e pagamento de bônus

p O estudo australiano também investigou o grau de influência que os CEOs têm sobre as condições de seus bônus em dinheiro. Todos, exceto um CEO da ASX 100 receberam pelo menos parte de seu bônus no ano passado, com o pagamento de bônus típico em torno de $ 1,6 milhão.

p "Os atributos e poder do CEO influenciam muitos aspectos da tomada de decisões corporativas, incluindo compensação, e nossa pesquisa mostrou que quanto mais poderoso é um CEO, quanto maior o bônus em dinheiro que eles recebem em relação ao seu salário base - o índice de bônus, "diz Bachmann.

p CEOs poderosos também tinham uma base salarial mais alta, e eram mais propensos a ter uma proporção maior de metas de desempenho não financeiras em comparação com CEOs menos poderosos.

p Os pesquisadores desenvolveram um scorecard abrangente para determinar o poder do CEO. Isso incluía se um CEO tinha grandes participações, o mandato do CEO, tamanho da placa, independência do conselho, e se o CEO fez parte do comitê de remuneração.

p "Na Austrália, descobrimos que ainda há alguns CEOs que fazem parte do comitê de remuneração, o que é surpreendente, mesmo que não estejam votando diretamente em seu próprio salário. Nos EUA eles não permitem isso, "diz o co-autor do UTS Accounting pesquisador Dr. Helen Spiropoulos.

p "Se você comparar metas financeiras e não financeiras, é claro que um CEO pode influenciar as metas não financeiras mais do que as financeiras, porque eles não são auditados da mesma forma, e não há diretrizes reais, "diz o Dr. Spiropoulos.

p Os investidores estão prestando mais atenção ao pagamento excessivo do CEO devido ao fraco desempenho. No ano passado, houve 19 "greves" contra relatórios de remuneração das empresas ASX 300 - nas quais mais de 25% dos acionistas votaram contra o relatório. Duas greves forçam a reeleição do conselho.

p Contudo, os acionistas até agora não parecem estar votando contra a não divulgação de incentivos não financeiros relacionados a bônus em dinheiro no relatório de remuneração, dizem os pesquisadores.

p O regulador bancário APRA está atualmente procurando limitar as metas financeiras para bônus de CEOs bancários em 50%, em resposta às recomendações da comissão real do setor bancário para melhorar a cultura e reduzir o comportamento antiético. Isso significará mais metas não financeiras nos contratos de bônus do CEO.

p Esta pesquisa sugere que os reguladores e acionistas também precisam limitar o impacto do poder do CEO sobre esses contratos, garantindo que as metas não financeiras sejam quantificáveis, transparente e claramente definido, e incluir medidas de responsabilidade social corporativa.