p Os executivos-chefes com grandes personalidades públicas exalam confiança. Eles são amplamente celebrados como inovadores, com visão de futuro, e criador de valor, dispostos a assumir riscos e tomar decisões não convencionais. Mas e se eles estiverem muito confiantes? p Pesquisadores do Stevens Institute of Technology e colegas mostram que o excesso de confiança tem um outro lado:CEOs excessivamente confiantes têm 33% mais probabilidade de serem processados ​​pelos acionistas do que CEOs com confiança normal. Contudo, que a ação legal é suficiente para chocar seu sistema, diminuir a confiança e coibir comportamentos futuros de risco.

p "Os acionistas não são impotentes, "diz Suman Banerjee, professor da Stevens School of Business que liderou o trabalho. "Suas ações legais fazem a diferença nas operações da empresa e ajudam a empresa a cumprir melhor os regulamentos e leis comerciais."

p Em seu trabalho, publicado na edição de 29 de agosto da Journal of Financial and Quantitative Analysis , Banerjee e sua equipe analisaram listas de liderança de 1, 500 empresas globais líderes e um conjunto de dados de Stanford que rastreia quase 1, 400 ações coletivas iniciadas por acionistas contra empresas no período de 16 anos de 1996 a 2012.

p A equipe então atribuiu pontuações de confiança aos executivos, em grande parte, dependendo de quais partes das opções de ações de suas próprias empresas eles mantiveram ou desinvestiram após a aquisição. Metade da amostra total da equipe foi classificada como "confiante demais" por essas medidas.

p Em teoria, Banerjee explica, CEOs inteligentes diversificam os investimentos; teoricamente, eles se desfariam das ações de sua própria empresa o mais rápido possível e investiriam em algo diferente como uma proteção contra o desconhecido.

p Às vezes, os CEOs não fazem isso.

p "Eles mantêm suas próprias ações, mesmo quando estão com baixo desempenho no mercado, porque acreditam que sua própria liderança é tão superior e inovadora que logo superarão as forças do mercado e obterão um retorno maior de qualquer maneira, "diz Banerjee.

p A descoberta sugere que CEOs excessivamente confiantes têm maior probabilidade de fazer declarações excessivamente positivas sobre suas empresas que ainda não são sustentadas por fatos. Por exemplo, eles podem investir demais no curto prazo, ou adiar a contabilização ou divulgação de perdas e outras informações negativas.

p "É indiscutível que esse tipo de ação leva a ações judiciais de acionistas, "Banerjee diz, "seja intencional ou não intencional."

p Banerjee e sua equipe, incluindo colegas da Universidade do Texas-Dallas, University of New South Wales e Nanyang Technological University, também analisou o número de ações judiciais ocorridas após uma ação inicial iniciada por acionistas contra um CEO superconfiante.

p Eles não apenas descobriram que um processo reduz a probabilidade de um CEO excessivamente confiante ser processado novamente, mas também, em alguns casos, um processo movido por acionistas reduziu a confiança de um CEO de tal forma que os CEOs começaram a tomar ações mais prudentes com as opções de ações de suas próprias empresas ao longo do tempo.

p A equipe de Banerjee também analisou a conformidade legal das empresas até seis anos antes e depois da aprovação da Lei Sarbanes-Oxley, uma lei de valores mobiliários histórica de 2002 que exigia diretores de conselho mais diversificados e independentes, comitês de nomeação e auditores para empresas; também exigia que os CEOs assinassem, pela primeira vez, nos resultados da empresa,

p CEOs superconfiantes trabalharam para cumprir a legislação, caso ainda não estivessem em conformidade.

p Quando a equipe investigou se novos CEOs herdando empresas de CEOs muito confiantes, eles descobriram que os novos CEOs aprenderam com os erros do passado. Isso é, CEOs recém-contratados eram menos propensos a serem excessivamente confiantes, medida pelo comportamento das opções de ações.

p "É uma dinâmica, sistema de autocorreção, "diz Banerjee." Se os acionistas estiverem dispostos a usar seu poder para controlar o comportamento superotimista do CEO, Desempenho e conformidade do CEO, bem como as operações da empresa, pode melhorar."