p Nos EUA hoje, a maioria dos negociantes profissionais do mercado de ações são jovens do sexo masculino e novas evidências sugerem que a biologia influencia fortemente seu comportamento de negociação. De acordo com um novo estudo na revista INFORMS Ciência de Gestão , isso poderia ser um contribuidor significativo para as flutuações do mercado, como altos níveis de testosterona podem fazer com que esses negociantes superestimem os valores futuros das ações e mudem seu comportamento de negociação, levando a bolhas perigosas de preços e quedas subsequentes. p O estudo, "The Bull of Wall Street:Análise Experimental de Testosterona e Negociação de Ativos, "foi conduzido por Amos Nadler da Ivey Business School da Western University, Peiran Jiao, da Universidade de Oxford, Paul Zak e Veronika Alexander, do Center for Neuroeconomics Studies da Claremont Graduate University, e Cameron Johnson, do Behavioral Health Institute em Loma Linda.

p O estudo duplo-cego envolveu 140 jovens do sexo masculino, cada um dos quais recebeu um gel tópico contendo testosterona ou um placebo, antes de participar de um mercado de ativos experimental no qual eles pudessem postar ofertas e preços de venda, bem como comprar e vender ativos financeiros para ganhar dinheiro real.

p Os autores descobriram que entre os grupos que receberam testosterona em relação aos que receberam um placebo, bolhas de preços maiores se formaram, o erro de precificação durou mais tempo, a dinâmica do mercado mudou para refletir o aumento do volume de licitações e vendas, e sua percepção do valor de uma ação mudou, apesar de ter sido exibida ao longo do estudo. Enquanto os comerciantes que receberam o placebo exibiram um comportamento de "compre na baixa para vender na alta", aqueles que receberam testosterona aderiram ao "compre na alta para vender na alta".

p "Esta pesquisa sugere a necessidade de considerar as influências hormonais na tomada de decisões em ambientes profissionais, porque os fatores biológicos podem exacerbar o risco de capital, "disse Nadler." Talvez a recomendação mais simples seja implementar períodos de 'esfriamento' para interromper os ciclos de feedback excepcionalmente positivos e retornar o foco para as avaliações fundamentais dos ativos para reduzir a possibilidade de tomada de decisão tendenciosa.

p "Com base em nossas descobertas, comerciantes profissionais, consultorias de investimento, e os fundos de hedge devem limitar o risco assumido por jovens comerciantes do sexo masculino, "Continuou Nadler." Este é o primeiro estudo a mostrar que a testosterona muda a maneira como o cérebro calcula o valor e os retornos no mercado de ações e, portanto, a influência neurológica da testosterona fará com que os comerciantes tomem decisões abaixo do ideal, a menos que os sistemas impeçam sua ocorrência. "