A "tragédia dos horizontes, "um termo cunhado por Mark Carney do Canadá, governador do Banco da Inglaterra, tem assombrado o setor financeiro desde que as mudanças climáticas começaram a representar sérias ameaças ao planeta.

Como disse Carney:O setor financeiro pode lidar com os problemas de longo prazo das mudanças climáticas quando a maioria dos investimentos é feita para o curto prazo?

A economia comportamental nos mostrou que as pessoas não têm a capacidade de pensar a longo prazo, e este tem sido o calcanhar de Aquiles em nossa luta contra as mudanças climáticas. Contudo, agora há evidências de que a "tragédia dos horizontes" poderia ser superada por mudanças em nosso comportamento e em nosso sistema financeiro.

Ao longo dos últimos anos, a ideia de business-as-usual no setor financeiro tem sido questionada por muitos. A sabedoria até agora tem sido investir no que nos fornece o menor risco e tem estabilidade de longo prazo.

Contudo, na era das mudanças climáticas, as noções de risco e estabilidade mudam constantemente.

Hoje, os investidores avaliam o risco não apenas em termos de risco financeiro, mas também social, questões ambientais e de governança (ESG) que podem ser críticas para o retorno financeiro. Os investidores estão exigindo que as empresas de investimento comecem a considerar os componentes ESG.

Títulos verdes mudando o setor financeiro

Títulos verdes, ferramentas de financiamento de dívidas que tradicionalmente têm sido usadas para levantar capital de longo prazo com baixo risco, pode estar respondendo ao apelo por uma mudança de comportamento no setor financeiro.

Desde a Revolução Industrial, os títulos têm desempenhado um papel crítico no financiamento de infraestrutura em cidades e vilas. Um título verde transforma esses investimentos relacionados à infraestrutura em baixo carbono, alternativas resilientes às mudanças climáticas. Os títulos verdes não têm apenas a capacidade de abordar o risco e a estabilidade de uma forma que considere o impacto de longo prazo das mudanças climáticas - eles também podem mudar a maneira como pensamos sobre dinheiro e retornos.

Com US $ 100 bilhões investidos em projetos verdes somente em 2017, produtos de investimento socialmente responsáveis, como títulos verdes, têm o potencial de criar mudanças massivas.

Os títulos verdes não fornecem apenas retornos financeiros semelhantes aos títulos regulares, mas também permitem um retorno "verde" de bônus de seus investimentos. Esses incentivos morais de bônus podem finalmente estar começando a criar uma consciência social e ambiental no setor financeiro. De fato, à medida que mais investidores pressionam por títulos verdes, a consciência das mudanças climáticas continua a crescer.

Isso significa investidores, e o setor financeiro como uma extensão, estão começando a pensar a longo prazo sobre as mudanças climáticas. O que é ainda mais emocionante é que a transformação para um sistema financeiro de baixo carbono está acontecendo simultaneamente em todo o mundo.

Vários países estão publicando o que é conhecido como roteiros de economia verde. Os títulos verdes do setor privado estão em alta, e o processo de desinvestimento dos combustíveis fósseis já começou.

Impacto no sistema financeiro global

Agora há um impulso para a inovação no setor financeiro, e está mudando a forma como pensamos sobre nossas carteiras de investimentos tradicionais, bancário, crédito e até fintech.

Por muito tempo, o investimento socialmente responsável e seus produtos eram um nicho de mercado. Contudo, com o advento do título verde, este nicho de mercado está em transição para o mainstream. De acordo com a Climate Bonds Initiative, o mercado ultrapassou a marca de US $ 100 bilhões, com $ 116,8 bilhões sendo emitidos somente em 2017. Isso é substancialmente mais do que o dinheiro que flui através das fronteiras globais como ajuda oficial ao desenvolvimento para combater as mudanças climáticas.

Para realmente entender a magnitude do impacto dos títulos verdes, vamos dar uma olhada no tamanho do mercado.

Atualmente, títulos climáticos são estimados em US $ 895 bilhões, o que representa um aumento de US $ 201 bilhões em relação ao ano anterior. Desses US $ 895 bilhões, aproximadamente US $ 221 bilhões são rotulados como títulos verdes. Este crescimento é encorajador, mas há espaço para um mercado muito maior, dado o número crescente de eventos climáticos extremos associados às mudanças climáticas.

À medida que as grandes inundações e furacões monstruosos continuam, Indústrias como o setor de seguros terão menos probabilidade de aceitar clientes ou garantir ativos que não atendam aos padrões de resiliência às mudanças climáticas. É aqui que ter baixo teor de carbono, investimentos relacionados à infraestrutura de títulos verdes em uma economia resiliente ao clima farão uma grande diferença.

Interessantemente, governos e instituições públicas respondem por quase 68 por cento desse montante, e países em desenvolvimento, como a China, estão atualmente liderando o mercado. Este crescimento exponencial aponta para duas coisas:os governos têm um papel fundamental a desempenhar na transição deste mercado, e talvez essa transição seja impulsionada por economias emergentes como a China.

O impacto regulatório

Então, quanto impacto a pressão do governo pode ter na mudança para uma economia de baixo carbono? Olhando para a China como um exemplo, nosso estudo anterior da Universidade de Waterloo mostra que essa pressão realmente resultou na criação de melhorias financeiras e de sustentabilidade nos negócios de crédito dos bancos chineses.

De acordo com a Política de Diretriz de Crédito Verde da China, os bancos reduziram quanto risco ambiental eles estavam se expondo, especialmente ao emprestar aos seus clientes.

As diretrizes forçaram os bancos a se tornarem financeira e ambientalmente prudentes ao lidar com os riscos das mudanças climáticas. O estudo constatou que houve melhorias nos desempenhos financeiros e de sustentabilidade, e o vínculo comum era o impacto institucional da política pública chinesa.

Se tal pressão regulatória pode ser replicada no mercado de títulos verdes, poderia trazer uma economia de baixo carbono. Além disso, os títulos verdes em breve estarão sujeitos a padronizações e certificações. Com o aumento dos temores de "lavagem verde" e preocupações dos investidores sobre serem enganados pelo rótulo verde, regular o mercado seria benéfico - e poderia garantir que os títulos verdes continuassem a desempenhar um papel importante no combate às mudanças climáticas.

Este artigo foi publicado originalmente em The Conversation. Leia o artigo original.