p Um novo estudo publicado na revista Ciência destaca a oportunidade de complementar os atuais cenários de mitigação do clima com cenários que capturem a interdependência entre a percepção dos investidores sobre o risco climático futuro, a credibilidade das políticas climáticas, e a alocação de investimentos em ativos de baixo e alto carbono na economia. p Os cenários de mitigação do clima são essenciais para compreender a transição para uma economia de baixo carbono e informar as políticas climáticas. Esses cenários também são importantes para os investidores financeiros avaliarem o risco de perder a transição ou de fazer com que ela aconteça tarde demais e de forma desordenada. A este respeito, os cenários desenvolvidos pela plataforma de autoridades financeiras conhecida como Network for Greening the Financial System (NGFS) - uma plataforma de mais de 80 autoridades financeiras em todo o mundo que têm um interesse ativo no avanço da transição para uma economia mundial sustentável - foram um passo importante para fornecer aos investidores visões futuras sobre como as atividades econômicas, ambos de baixo e alto carbono, poderia evoluir nas próximas décadas. Contudo, Atualmente, esses cenários não levam em consideração a função do sistema financeiro (ou seja, firmas financeiras, mercados, e instrumentos) poderia tocar em tal transição.

p “O sistema financeiro pode desempenhar um papel facilitador ou dificultador na transição para uma economia de baixo carbono, dependendo das expectativas, em outras palavras, sua percepção de riscos e retornos. Se os investidores atrasarem a revisão de suas expectativas, mas então suas expectativas mudam repentinamente, isso pode levar à instabilidade financeira, tornando a transição mais cara para a sociedade, "explica o autor principal Stefano Battiston, da Universidade de Zurique, Suíça e Universidade Ca 'Foscari de Veneza, Itália. "Contudo, se os investidores ajustarem as expectativas em tempo hábil e realocarem o capital para investimentos de baixo carbono de forma precoce e gradual, eles permitem a transição, levando a ajustes mais suaves da economia e dos preços. "

p "Os cenários de mitigação atuais assumem implicitamente que o financiamento é fornecido por investidores sem avaliação de risco, resultando em altos custos de financiamento e possíveis limites de financiamento, em particular para empresas de baixo carbono. Isso porque os Modelos de Avaliação Integrada (IAMs) utilizados nos estudos sobre o assunto não incluem atores como bancos que podem decidir conceder empréstimos a empresas, ou atores como seguradoras e fundos de pensão que podem decidir investir (ou não) em ações de empresas no mercado de ações. Como resultado, nos cenários NGFS, o caráter ordenado versus desordenado dos cenários é assumido exogenamente, independentemente do papel do sistema financeiro, "acrescenta o co-autor e líder do Grupo de Pesquisa de Sistemas de Serviços Sustentáveis ​​da IIASA, Bas van Ruijven, que também é co-desenvolvedor dos Cenários Climáticos NGFS.

p Por que isso importa? Não modelar o ciclo de feedback entre o sistema financeiro e as vias de mitigação limita nossa compreensão da dinâmica e da viabilidade da transição de baixo carbono, e a capacidade de informar as decisões de política e investimento. Isso também pode levar a uma subestimação do risco em cenários de mitigação e trajetórias de transições ordenadas e desordenadas.

p "Embora os cenários de mitigação do clima descrevam como será o mundo nas próximas décadas, eles também têm o poder de mudar as expectativas dos mercados hoje. Isso ocorre porque eles são endossados ​​por muitos bancos centrais e autoridades financeiras influentes em todo o mundo, bem como por grandes investidores. Portanto, é fundamental entender se esses cenários para futuros amanhãs podem levar, sem querer, a investimentos insuficientes hoje. Isso apresenta uma oportunidade de interface IAMs com modelos que permitem aos investidores realizar avaliações de risco financeiro-climático (CFRs), "diz o co-autor da IIASA Energy, Clima, e o Diretor do Programa de Meio Ambiente, Keywan Riahi.

p Para este fim, os autores desenvolveram uma estrutura para conectar cenários de mitigação do clima e avaliação de risco financeiro de forma circular, demonstrando a interação entre o papel do sistema financeiro e o momento da introdução da política climática. IAMs geram conjuntos de cenários de mitigação do clima, que são então usados ​​pelo CFR para modelar como os investidores avaliam o risco financeiro de empresas de alto e baixo carbono ao longo das trajetórias do IAM. As trajetórias resultantes do custo de financiamento nas empresas de baixo e alto carbono são fornecidas aos IAMs para atualizar os respectivos cenários de mitigação, fechando o loop entre o IAM e o CFR.

p Ao condicionar as decisões de investimento à credibilidade dos cenários de política climática, o estudo considera como o papel do sistema financeiro como facilitador ou dificultador pode reverter a ordenação dos custos e benefícios das políticas de mitigação do clima, que atualmente estão distorcidos por não considerar o sistema financeiro.

p No que diz respeito à implementação de políticas fiscais, como a precificação do carbono e a eliminação dos subsídios aos combustíveis fósseis, ou a introdução de financiamento para projetos de energia renovável, negligenciar o papel das finanças implica que um cronograma de preços de carbono projetado pode perder a meta de emissões porque o cenário de mitigação não implica necessariamente uma percepção de risco por parte do sistema financeiro que leve à realocação de investimentos assumida pelo cenário. Assim, a estrutura poderia ajudar a comunidade do IPCC a revisar suas projeções de preços de carbono obtidas a partir de modelos de mitigação climática para torná-las mais consistentes com o papel que o sistema financeiro desempenha.

p "Nossa estrutura poderia apoiar as autoridades financeiras no incentivo à avaliação dos investidores do risco financeiro relacionado ao clima. Os novos cenários IAM-CFR limitariam a subestimação do risco financeiro em exercícios de teste de estresse climático. A contabilização do papel do sistema financeiro também tem implicações para os critérios usados ​​pelos bancos centrais para identificar ativos elegíveis em suas estruturas de garantia e programas de compra, "conclui Irene Monasterolo da Universidade de Economia e Negócios de Viena e pesquisadora visitante da IIASA Energy, Clima, e Programa de Meio Ambiente. "Além disso, nossos resultados lançam luz sobre a importância para as autoridades financeiras de monitorar e domar o possível risco moral do sistema financeiro na dinâmica da transição para o baixo carbono. "