Por que os bancos consideram a energia renovável um investimento mais arriscado do que os combustíveis fósseis

Crédito:Domínio Público CC0

O sector financeiro está entre as indústrias mais regulamentadas do mundo – e por boas razões. As regras financeiras, que obrigam os bancos a manter capital em reserva quando fazem investimentos mais arriscados, destinam-se a prevenir crises financeiras. Outros regulamentos financeiros, como as regras contabilísticas, visam proporcionar aos investidores uma avaliação credível dos seus activos financeiros.

No entanto, uma nova investigação que realizei com os meus colegas mostra que algumas destas regras podem ter consequências indesejadas para a transição para uma economia hipocarbónica.

A construção de fontes de energia renováveis que substituirão os combustíveis fósseis exigirá muito dinheiro. Grande parte disto virá dos bancos, entre outros investidores. Mas algumas regulamentações financeiras afetam o comportamento e as opções de empréstimo de um banco.

Ao analisar as regulamentações contabilísticas globais utilizando dados sobre bancos europeus, a nossa equipa de investigadores identificou um viés estrutural nos modelos financeiros que são necessários para avaliar e reportar riscos.

Descobrimos que estes modelos se baseiam em informações históricas sobre a qualidade de crédito das empresas para avaliar o risco de vários investimentos. De forma alarmante, tendem a considerar os activos com utilização intensiva de carbono como menos arriscados do que os com baixo teor de carbono.

A descarbonização do mundo até 2050 poderia poupar 12 biliões de libras (15 biliões de dólares) e prevenir os piores efeitos do aquecimento global. Quaisquer barreiras a esta transição devem ser removidas, incluindo vantagens não intencionais concedidas aos combustíveis fósseis e outros projectos com elevado teor de carbono pelas regulamentações financeiras.

Baixo carbono x alto risco de carbono

Investigámos se os modelos de avaliação do risco financeiro estão a inibir a transição de atividades económicas com elevado teor de carbono, utilizando dados da Autoridade Bancária Europeia (EBA). Concentrámo-nos nas regras contabilísticas da Norma Internacional de Relato Financeiro e na sua influência nas empresas e setores para os quais os bancos decidem conceder empréstimos.

As avaliações de risco realizadas pelos bancos sobre os seus investimentos afetam diretamente a sua rentabilidade. Isto, por sua vez, cria incentivos para os bancos concederem empréstimos a algumas actividades em detrimento de outras. A nossa análise mostrou que a estimativa média do risco entre os bancos da UE para os setores da economia com elevado teor de carbono era de 1,8%, em comparação com 3,4% para os setores com baixo teor de carbono (calculado como euros que um banco espera perder com cada unidade de empréstimo).

Um dos maiores contribuintes para o custo da geração de energia renovável é o custo inicial de captação de investimentos. Os bancos tendem a fazer investimentos mais arriscados com taxas de juro mais elevadas e, portanto, estas regras podem tornar mais caro o financiamento da construção de parques eólicos e solares.

Por outro lado, ao estimar as atividades com elevado teor de carbono como de baixo risco, estes modelos podem desencorajar os bancos e outras instituições financeiras de se desfazerem dos seus ativos com elevado teor de carbono e de financiarem a transição verde.

Modelos retrospectivos

Os modelos financeiros podem sobrestimar o risco dos investimentos hipocarbónicos, baseando-se em tendências históricas que poderão já não se manter no futuro, especialmente à medida que a produção de energias renováveis se torna mais barata. Esta questão provavelmente estende-se para além das regras contabilísticas. Por exemplo, os regulamentos relativos aos requisitos de capital utilizam modelos semelhantes e moldam os incentivos económicos e o comportamento das instituições financeiras.

Sem medidas objetivas de risco financeiro, é difícil substituir as estimativas baseadas em observações históricas. Uma solução pode ser garantir que as avaliações de risco utilizem cenários de modelização climática para projetar o risco de investimentos com elevado teor de carbono.

Os decisores políticos globais têm agora de enfrentar o desafio de cumprir os seus compromissos de neutralidade carbónica, mas a nossa investigação sugere que as ferramentas, modelos e regulamentos que utilizam não estão à altura da tarefa.

Fornecido por The Conversation

Este artigo foi republicado de The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.