p A política monetária não convencional não leva a uma maior assunção de riscos pelos bancos, de acordo com novas pesquisas. Esta será uma notícia bem-vinda para os bancos centrais e formuladores de políticas, à medida que intensificam os esforços para limitar as consequências econômicas da pandemia. p "Cortar as taxas de juros é a resposta usual a uma recessão, mas com as taxas agora em 0,25%, o Banco da Reserva da Austrália (RBA) não pode cortar mais, então agora ele recorreu a meios "não convencionais" para liberar fundos, "diz o pesquisador financeiro da University of Technology Sydney, Dr. Thomas Matthys.

p "Isso significa que eles estão comprando títulos para adicionar dinheiro aos balanços dos bancos australianos. A ideia é que os bancos canalizem isso para o resto da economia, fornecendo empréstimos a taxas mais baratas para indivíduos e empresas, e permitindo férias prolongadas de hipoteca, " ele diz.

p Embora essas políticas não convencionais devam ajudar a impulsionar a economia, aumentam os preços dos ativos e evitam o pânico nos mercados, também pode haver impactos negativos.

p Os poupadores receberão uma taxa de depósito mais baixa em suas contas de poupança, então aposentados autofinanciados terão mais dificuldade para sobreviver, e será mais difícil para os bancos obterem o retorno de seus investimentos.

p Pesquisas anteriores sugeriram que, quando a taxa de juros de um banco central cai (política monetária convencional), os bancos começam a buscar rendimentos investindo em empréstimos mais arriscados. Isso pode levar à falência de bancos e colocar a economia em perigo.

p Portanto, os pesquisadores decidiram examinar se as medidas de política monetária não convencionais também levam a uma maior assunção de riscos por parte do setor bancário.

p Eles olharam para o mercado de empréstimos sindicalizados, que é o mercado para grandes empréstimos corporativos, e o impacto da política monetária não convencional nos Estados Unidos após a crise financeira global em 2008.

p Com um empréstimo sindicado, dois ou mais bancos se reúnem para conceder um empréstimo a uma empresa - geralmente empresas maiores, como mineradoras ou redes de varejo.

p O que eles descobriram foi que embora, na média, as taxas de juros dos empréstimos caem após uma política monetária mais frouxa, este foi apenas o caso para empresas com bom desempenho financeiro.

p Os pesquisadores não encontraram nenhuma redução adicional da taxa de juros para empresas mais arriscadas, que teria apontado para um comportamento de assunção de risco do banco.

p Esses resultados, publicado no Jornal de dinheiro e finanças internacionais , confirme isso, pelo menos no mercado de empréstimos sindicalizados, a política monetária não convencional não leva necessariamente a uma maior tomada de risco, o que é uma boa notícia para o Reserve Bank e os formuladores de políticas.

p "Embora a política monetária não convencional apóie o sistema financeiro em uma crise, precisa ser complementado por outras políticas prudenciais que garantam a qualidade dos ativos bancários.

p "A Autoridade de Regulação Prudencial Australiana (APRA) encontrará o equilíbrio entre apoiar a economia e garantir que a tomada de risco dos bancos seja mantida sob controle usando instrumentos como índices de empréstimo para valor e índices de capital e liquidez, "diz o Dr. Matthys.

p O Dr. Matthys também observa que há outras lições a serem aprendidas com as respostas dos Estados Unidos e da Europa à crise financeira global de 2008.

p "Na Europa, a política monetária não convencional não pareceu ajudar as empresas tanto quanto nos Estados Unidos. Isso pode ser porque os EUA foram muito rápidos em limpar os ativos tóxicos dos balanços dos bancos em meio à crise por meio do TARP - o Programa de Alívio de Ativos Problemáticos, "diz o Dr. Matthys.

p “A Europa por muito tempo depois da crise teve um legado de alta inadimplência nos balanços dos bancos, o que contribuiu para a ineficácia da política monetária não convencional e taxas muito baixas. Isso os deixa com poder de fogo reduzido em face da instabilidade do mercado, " ele diz.

p Muitos países têm uma grande dívida, o que significa que se o desemprego aumentar substancialmente, isso levará a inadimplências de empréstimos imobiliários, que realimentam negativamente a estabilidade do sistema financeiro por meio de receitas bancárias mais baixas e baixas adicionais.

p "Embora a crise financeira global de 2008 tenha sido uma crise de endividamento das famílias, as empresas hoje também têm, em média, um endividamento maior. É aqui que a política monetária não convencional pode fornecer alívio, à medida que os bancos centrais fornecem liquidez, "diz o Dr. Matthys.