A irresponsabilidade social corporativa (CSI) e outras práticas de negócios questionáveis ​​que, em última análise, prejudicam as partes interessadas ocorrem com frequência, atraindo reações muito diferentes dos investidores.

E, até que ponto os investidores punem as empresas por CSI - ou eventos corporativos que podem ter um impacto negativo sobre as partes interessadas ou o meio ambiente - está associada à proporção de executivos da alta administração em uma empresa que possui um diploma de direito, de acordo com uma nova pesquisa da Universidade de Notre Dame.

"As empresas se comportam mal? As reações dos investidores à irresponsabilidade social corporativa" aparece na edição atual da Análise de negócios e sociedade de Vamsi Kanuri, professor assistente de marketing na Mendoza College of Business de Notre Dame, junto com Michelle Andrews da Emory University e Reza Houston da Ball State University.

"Muita atenção tem sido dada a como os investidores reagem quando as empresas fazem o bem, 'Kanuri disse. "Menos atenção tem sido dada a como e por que os investidores reagem quando as ações da empresa podem não ser tão boas. Nossa pesquisa mostra como os investidores reagem às notícias da CSI, incluindo violações de regulamentos ambientais e reduções da força de trabalho. Descobrimos que se a porcentagem da alta administração com formação em direito é muito pequena ou muito grande, a punição é mais severa, enquanto uma proporção média com diplomas em direito está associada a menos ou mesmo nenhuma punição. Em nossa amostra, notamos que as empresas que tiveram uma proporção variando de 6 por cento a 9 por cento realizaram os maiores retornos de ações anormais, enquanto as empresas que tiveram uma proporção de menos de 6 por cento obtiveram os retornos anormais mais baixos. "

A equipe também considera que essa associação depende do tamanho da empresa, quantidade de volatilidade nos retornos de uma empresa e competitividade do setor de operação de uma empresa.

Eles coletaram dados sobre a diferença entre os retornos reais e esperados para 308 empresas S&P 500 de capital aberto logo após os anúncios de 629 eventos CSI. Eles também rastrearam o número de executivos da equipe de alta administração (TMT) em cada empresa que eram formados em direito no momento do anúncio, comparar a proporção de executivos com diploma de direito com a forma como os investidores reagiram ao anúncio em termos de retornos anormais - a diferença entre os retornos reais e esperados.

"Nossa hipótese é que a proporção de membros do conselho e executivos de TMT com formação em direito afeta as percepções dos investidores sobre a previsão da empresa, e, por sua vez, seu julgamento de culpa e consequente punição, "Kanuri disse, "e mostramos que os investidores podem punir as empresas com base no fato de acreditarem que as empresas compreenderam as ramificações potenciais de suas ações."

Por exemplo, no início de 2009, o estudo afirma, a fabricante de aeronaves Boeing anunciou planos para reduzir sua força de trabalho em 4, 500, representando cortes de mais de 5 por cento. Semanas depois, a fabricante de equipamentos de construção Caterpillar revelou planos para cortar 20, 000 trabalhadores, uma barra igual a um décimo de sua força de trabalho. Nos dias seguintes a esses anúncios, A Boeing incorreu em retornos anormais cumulativos negativos de 3,8 por cento, enquanto a Caterpillar acumulou 1,9 por cento em retornos positivos. As reações variadas dos investidores a relatos de eventos corporativos semelhantes não se limitam a tais questões internas de negócios, mas também manifesto para preocupações ambientais externas. Por exemplo, revelações em 2008 de que o confeiteiro Hershey supostamente violou as regulamentações ambientais gerou retornos anormais cumulativos negativos de 1,2 por cento, no entanto, as notícias de que a fabricante de peças automotivas Johnson Controls pagou multas de regulamentação ambiental geraram retornos positivos de 4,8 por cento.

"Nós hipotetizamos e ilustramos empiricamente que tais descobertas podem ser explicadas pela proporção de executivos da alta administração em uma empresa que possui um diploma de direito, "Kanuri disse.

Embora não seja surpreendente que a formação educacional dos executivos da empresa possa estar associada às reações dos investidores aos eventos da empresa, Kanuri fica surpreso ao descobrir que a proporção de chefes corporativos com formação jurídica é importante. Os investidores procuram, naturalmente, justificar por que eventos indesejáveis ​​ocorrem e podem examinar a experiência da alta administração, incluindo formação educacional, que pode moldar como os tomadores de decisão abordam suas decisões.

"Ter a proporção certa de executivos treinados em direito na equipe de liderança sênior pode ajudar, "Kanuri disse." A formação em direito pode treinar líderes empresariais para abordar decisões estratégicas com uma lente diferente e pode indicar aos investidores até que ponto os líderes empresariais são capazes de considerar as ramificações de suas ações.

"Nossas descobertas ressaltam como os diplomas em direito têm um impacto além do campo jurídico e da política, e essa proporção importa, "ele continuou." Não se trata apenas de ter líderes formados em direito, mas tendo o equilíbrio certo. Uma forma de as empresas reduzirem a probabilidade de punição do investidor é reunir o equilíbrio certo. "