p "Os CEOs importam?" tem sido uma questão perene no discurso gerencial. Mas "o efeito CEO" tem sido notoriamente difícil de isolar - um alvo móvel pego no turbilhão de forças dinâmicas que moldam o desempenho da empresa. p Então, Morten Bennedsen, Professor de Economia do INSEAD e Professor Catedrático André e Rosalie Hoffmann de Empresa Familiar, junto com os colegas Francisco Perez-Gonzalez (ITAM e NBER) e Daniel Wolfenzon (Columbia University e NBER) decidiram descobrir o quanto os CEOs importam, medindo o impacto no desempenho da empresa quando um CEO está ausente, especificamente, hospitalizado.

p Eles encontram, em um próximo artigo, "Os CEOs importam? Evidências de eventos de hospitalização, "em breve será publicado no Journal of Finance , que as ramificações financeiras da hospitalização do CEO são significativas.

p Com base em dados de quase 13, 000 PMEs dinamarquesas entre 1996 e 2012, Bennedsen e seus co-autores descobriram que as hospitalizações de cinco a sete dias fizeram com que a lucratividade da empresa despencasse 7% no ano da doença. As estadias mais longas em hospitais, de 10 dias ou mais, causaram danos ainda mais profundos, reduzindo o retorno operacional sobre ativos (OROA) em um ponto percentual completo.

p Dado que a idade média dos CEOs de hoje está entre 57 e 60 (dependendo do setor), hospitalização também é uma possibilidade tristemente plausível - especialmente à luz da epidemia de coronavírus em curso, que está se espalhando rapidamente e até infectando altos funcionários do governo e celebridades.

p Em comparação com as hospitalizações envolvendo gerentes seniores subordinados ao CEO, as hospitalizações de executivos-chefes custam às empresas mais do que o dobro.

p Ao explorar as hospitalizações, seu objetivo era obter mais clareza sobre o "efeito CEO" - ou seja, a parte do desempenho no nível da empresa diretamente atribuível ao presidente executivo., mas um efeito proxy decorrente de diferenças no setor ou mesmo de sorte cega não pode ser descartado.

p O foco na hospitalização permitiu aos autores do estudo avaliar o efeito do CEO, comparando o desempenho de uma organização durante o ano da doença do CEO com o dos anos anteriores sob o mesmo CEO.

p Para garantir os efeitos observados genuinamente derivados da perda temporária do CEO, os autores controlaram vários outros fatores, incluindo rotatividade entre gerentes seniores, sustos de saúde anteriores do mesmo CEO que podem aumentar a preparação organizacional, e desempenho da empresa antes da hospitalização do CEO. Nenhum deles produziu resultados estatisticamente significativos, sugerindo que foi de fato a ausência do CEO que causou a queda acentuada no desempenho.

p Contudo, o grau do mergulho variou dependendo de uma série de atributos. Era maior no caso dos mais jovens, CEOs mais bem-educados e experientes, bem como para organizações com concentração de poder acima da média no topo da hierarquia. Adicionalmente, empresas em indústrias de expansão rápida e de capital humano intensivo - que exigem mais habilidade de gestão - sofreram golpes especialmente pesados ​​quando um CEO foi admitido no hospital.

p Bennedsen diz, "Esses resultados fornecem evidências sugestivas do cenário em que os planos de sucessão e contingência do CEO podem ter o efeito mais significativo sobre o desempenho ... Além disso, eles apontam para a possibilidade de ausência do CEO como uma área negligenciada de exposição ao risco, dos quais os gerentes de RH talvez devam estar cientes para que possam intervir efetivamente, se necessário. "