Por que ocorreu a crise bancária dos EUA de 2007-2008? Muitos relatos relataram as decisões erradas e a má gestão de risco em lugares como Lehmann Brothers, o agora desaparecido banco de investimento. Ainda, muitos bancos desapareceram, e muitos países tiveram suas próprias crises bancárias nas últimas décadas. Então, para colocar a questão de forma mais geral, por que ocorrem as crises bancárias modernas?

David Singer acredita que sabe. Professor do MIT e chefe do Departamento de Ciência Política do Instituto, Singer passou anos examinando dados globais sobre o assunto com seu colega Mark Copelovitch, um cientista político da Universidade de Wisconsin em Madison.

Juntos, Singer e Copelovitch identificaram duas coisas, em conjunto, que geram crises bancárias:Um, uma grande quantidade de investimento estrangeiro surge em um país, e dois, a economia daquele país tem um mercado bem desenvolvido de títulos - especialmente ações.

"Empiricamente, descobrimos que as falências bancárias sistêmicas são mais prováveis ​​quando entradas substanciais de capital estrangeiro encontram um sistema financeiro com mercados de ações bem desenvolvidos, "diz Singer." Os bancos assumem mais riscos nesses ambientes, o que os torna mais propensos a entrar em colapso. "

Singer e Copelovitch detalham suas descobertas em um novo livro, "Banks on the Brink:Global Capital, Mercado de Valores Mobiliários, e as raízes políticas das crises financeiras, "publicado pela Cambridge University Press. Nele, eles enfatizam que o desenvolvimento histórico dos mercados cria condições maduras para a crise - não é apenas uma questão de alguns banqueiros desonestos se engajando na caça ao lucro excessivo.

"Não havia muitos estudos que explorassem o fenômeno tanto de uma perspectiva política quanto econômica, "Singer acrescenta." Procuramos subir para 30, 000 pés e veja quais eram os padrões, para explicar por que alguns sistemas bancários eram mais resistentes do que outros. "

Para onde vai o risco:bancos ou ações?

Através da história, As instituições de crédito freqüentemente estão sujeitas à instabilidade. Mas Singer e Copelovitch examinaram o que torna os bancos vulneráveis ​​nas condições contemporâneas. Eles analisaram os dados do setor econômico e bancário de 1976-2011, para os 32 países da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE).

Esse período de tempo começa logo após o sistema de Bretton Woods de cooperação em política monetária internacional ter desaparecido, o que levou a um aumento significativo no movimento de capital estrangeiro. Somente de 1990 a 2005, o fluxo de capital internacional aumentou de US $ 1 trilhão para US $ 12 trilhões anualmente. (Desde então caiu para US $ 5 trilhões, após a Grande Recessão.)

Mesmo assim, uma enxurrada de capital entrando em um país não é suficiente, por si próprio, para enviar um setor bancário submerso, Singer diz:"Por que alguns influxos de capital podem ser acomodados e canalizados produtivamente por toda a economia, mas outras vezes eles parecem levar o sistema bancário a dar errado? "

A resposta, Singer e Copelovitch afirmam, é que um mercado de ações altamente ativo é uma forma de competição para o setor bancário, aos quais os bancos respondem assumindo maiores riscos.

Para ver por que, imagine que um negócio promissor precisa de capital. Ele poderia pedir dinheiro emprestado a um banco. Ou pode emitir uma oferta de ações, e levantar o dinheiro de investidores, como geralmente fazem as empresas mais arriscadas. Se muitos investimentos estrangeiros entrarem em um país, apoiando empresas que emitem ofertas de ações, os banqueiros vão querer uma parte da ação.

"Os bancos e as bolsas de valores estão competindo pelo negócio de empresas que precisam arrecadar dinheiro, "Singer diz." Quando os mercados de ações são pequenos e sem sofisticação, não há muita competição. As empresas vão aos seus bancos. "No entanto, ele adiciona, "Um banco não quer perder uma boa parte de sua base de clientes para as bolsas de valores. ... E se isso acontecer, os bancos começam a fazer negócios com empresas um pouco mais arriscadas. "

Repensando a estabilidade do banco canadense

Explorando este ponto em profundidade, o livro desenvolve estudos de caso contrastantes do Canadá e da Alemanha. O Canadá é um dos poucos países que permanece felizmente livre de crises bancárias - algo que os comentaristas geralmente atribuem a uma regulamentação sensata.

Contudo, Singer e Copelovitch observam, O Canadá sempre teve pequenos, mercados de ações regionais, e é o único país da OCDE sem um regulador nacional do mercado de ações.

"Há uma sensação de que o Canadá tem bancos estáveis ​​apenas porque são bem regulamentados, "Singer diz." Essa é a sabedoria convencional que estamos tentando descobrir. E eu acho que não está bem compreendido que os mercados de ações do Canadá são tão subdesenvolvidos quanto são. "

Ele acrescenta:"Essa é uma das principais considerações, quando analisamos por que os bancos do Canadá são tão estáveis. Eles não enfrentam uma ameaça competitiva dos mercados de ações da mesma forma que os bancos nos Estados Unidos. Eles podem ser conservadores e competitivos e ainda assim lucrativos. "

Por contraste, Os bancos alemães estiveram envolvidos em muitas explosões bancárias nas últimas duas décadas. De uma vez, não teria sido esse o caso. Mas os bancos de escala nacional da Alemanha, sentindo a pressão de um conjunto próspero de bancos regionais, tentou aumentar os lucros por meio de investimentos em títulos, levando a alguns problemas notáveis.

"A Alemanha começou o período que estudamos parecendo uma economia muito centrada em bancos, "Singer diz." E é por isso que a Alemanha é frequentemente conhecida, estreitas conexões entre bancos e indústria. "No entanto, ele observa, "Os bancos nacionais começaram a sentir uma ameaça competitiva e procuraram os mercados de ações para reforçar sua vantagem competitiva. ... Os bancos alemães costumavam ser tão estáveis ​​e focados no longo prazo, e agora estão encontrando problemas de curto prazo. "

"Banks on the Brink" atraiu elogios de outros estudiosos da área. Jeffry Frieden, um professor de governo na Universidade de Harvard, diz a "lógica cuidadosa do livro, análise estatística, e estudos de caso detalhados são uma leitura atraente para qualquer pessoa interessada em economia e política de finanças. "

Por sua parte, Singer e Copelovitch dizem que esperam gerar mais discussão sobre a história recente de crises bancárias, e como evitá-los no futuro.

Talvez surpreendentemente, Singer acredita que separar os bancos comerciais e de investimento uns dos outros - o que a Lei Glass-Steagall costumava fazer nos EUA - não evitaria crises. Qualquer banco, não apenas bancos de investimento, pode tropeçar se estiver à procura de lucro em território arriscado.

Em vez de, Singer diz, "Achamos que as regulamentações macroprudenciais para os bancos são o caminho a percorrer. Isso se trata apenas de regulamentações de capital, certificando-se de que os bancos têm capital suficiente para absorver quaisquer perdas em que possam incorrer. Essa parece ser a melhor abordagem para manter um sistema bancário estável, especialmente em face de grandes fluxos de capital. "

Esta história foi republicada por cortesia do MIT News (web.mit.edu/newsoffice/), um site popular que cobre notícias sobre pesquisas do MIT, inovação e ensino.