Muitos argumentam que a Grande Recessão poderia ter sido amenizada por meio de políticas estratégicas, mas o governo ignorou os sinais de alerta de crise econômica que se aproxima. Em vez de, o aumento dos empréstimos incitou um boom financeiro e imobiliário, o que resultou em uma bolha que acabou estourando.

Ainda, para quem viveu entre o início dos anos 1980 e o início dos anos 1990, a Grande Recessão duas décadas depois não deveria ter sido uma surpresa, de acordo com um documento de trabalho publicado pela Princeton University.

Semelhante à Grande Recessão, houve um grande aumento nos empréstimos na década de 1980 - tanto para famílias individuais quanto para empresas e empresas - que foi seguido por uma recessão. Ao mesmo tempo, Os estados dos EUA desregulamentaram gradualmente seus setores bancários, permitindo bancos de outros estados em seus mercados.

Esses fatores tornam o prazo propício para o estudo econômico:foi o boom do crédito o resultado de mercados financeiros mais flexíveis, ou mais pessoas estavam apenas pedindo dinheiro emprestado? O boom afetou as famílias individuais mais do que as corporações? E como isso influenciou a economia em geral?

Atif Mian e Emil Verner de Princeton e Amir Sufi da Universidade de Chicago examinaram o efeito desses "choques" de oferta de crédito local sobre o emprego, gasto do consumidor, preços de casas e endividamento, em todos os estados. Seus resultados são distribuídos como um documento de trabalho online pela Escritório Nacional de Pesquisa Econômica (NBER).

Eles descobriram que estados como Nova York, que desregulamentou relativamente cedo, experimentaram maiores booms de crédito - tanto entre famílias quanto entre empresas - na década de 1980 do que estados com restrições mais rígidas ao setor bancário, como Illinois. Contudo, empréstimos adicionais resultaram em maior demanda local, por meio de mais empréstimos às famílias, e não aumentos de produtividade das empresas, investimento em novo capital, por exemplo. Esses primeiros desreguladores do estado também experimentaram baixas esmagadoras - níveis mais elevados de endividamento das famílias, uma recessão pior, e grandes perdas no setor bancário - no final da década e início dos anos 1990.

"Havia mercados de crédito bastante relaxados na década de 1980, por isso é um dispositivo perfeito para estudar como os booms da oferta de crédito afetam a economia, "disse Mian, o John H. Laporte, Professor de Economia da classe Jr. de 1967, Políticas Públicas e Finanças na Escola Woodrow Wilson de Assuntos Públicos e Internacionais de Princeton. "Não estamos fazendo nenhum julgamento político sobre se a desregulamentação é boa ou ruim, mas mais que a desregulamentação pode ser um motivador. "

“Se você tem um ambiente onde os mercados de crédito estão otimistas e a oferta de crédito é fraca, então, um sistema mais desregulamentado pode desencadear um crescimento mais forte do crédito, "Verner, um Ph.D. candidato, disse.

Os resultados refletem o que os pesquisadores descobriram anteriormente para a Grande Recessão de 2008, e também coincide com o que aconteceu na Irlanda e na Espanha, países que experimentaram um aumento no fluxo de capital e empréstimos, graças aos intercâmbios transfronteiriços em toda a Europa.

A metodologia delineada por Mian, Verner e Sufi podem avaliar se os booms de crédito estão afetando a produtividade ou o investimento entre empresas ou o endividamento individual entre as famílias. Se for o último, então, os riscos potenciais devem ser evidentes:o aumento do endividamento doméstico pode resultar em pessoas que incorrem em dívidas demais, criando efeitos adversos no mercado imobiliário e na economia local.

"Este teste pode ajudar a identificar o tipo de explosão ocorrendo, e se você identificar que é um boom no lado da demanda, então é aí que essas políticas macroprudenciais entram em jogo, onde você pode querer dar uma olhada em como restringir a forma como o setor doméstico está tomando empréstimos, por exemplo, "Verner disse." Vários países já têm regras como esta - quanto uma pessoa pode pedir emprestado em relação à sua renda, por exemplo."