Por vários anos agora, grandes empresas de investimento usaram proclamações públicas, como as cartas "Caro CEO" da BlackRock, para sinalizar seu compromisso com a responsabilidade social corporativa. Uma nova pesquisa mostra que as empresas em que essas empresas investem estão captando o sinal e repetindo a mensagem.

Uma pesquisa de contabilidade da Universidade da Geórgia Terry College of Business descobriu que a defesa bem conhecida da BlackRock em questões - que vão desde o planejamento consciente do clima até o desenvolvimento da força de trabalho - influenciou a linguagem que as empresas de portfólio usavam em suas próprias divulgações financeiras logo após a publicação das cartas.

“Os investidores institucionais sempre tiveram influência nas empresas de seu portfólio, mas costuma ser em particular e nos bastidores, "disse Nikki Skinner, professor assistente de contabilidade na J.M. Tull School of Accounting da UGA. "Com o aumento nesta década de cartas de 'Caro CEO', A BlackRock tornou públicas suas demandas por mudanças nas estratégias corporativas, e descobrimos que seu envolvimento público está associado a mudanças na divulgação. "

O estudo de Skinner e seus co-autores, Andrea Pawliczek da University of Colorado e Laura Wellman da Pennsylvania State University, foi publicado pela Revisão de estudos contábeis em agosto.

A BlackRock tem mais de US $ 9 trilhões em ativos sob gestão em julho de 2021, tornando-o o maior gestor de ativos do mundo, e possui ações em mais de 3, 000 empresas. A BlackRock foi pioneira na carta "Caro CEO" em 2012. Outras empresas de investimento publicaram cartas semelhantes, mas não com a regularidade do BlackRock, Skinner disse.

As cartas anuais, assinado pelo presidente e CEO da BlackRock, Larry Fink, destinam-se a comunicar ao público e às empresas de seu portfólio o que a BlackRock levará em consideração ao avaliar o desempenho no próximo ano.

"Muitos desses grandes investidores institucionais estão tendo essas conversas cara-a-cara em segundo plano com as empresas de seu portfólio, "Skinner disse." Ter esse envolvimento privado com investidores faz parte do que as empresas fazem. O que foi surpreendente sobre as cartas BlackRock é que elas estavam saindo com essas declarações transmitidas - essencialmente dizendo, 'Todo mundo precisa considerar essas questões, e aqui estão algumas coisas nas quais você deve trabalhar. '"

Em suas primeiras cartas, Fink exortou as empresas a se concentrarem no crescimento de longo prazo, reforçar as obrigações de aposentadoria e melhorar a governança corporativa e a transparência. A partir de 2016, A BlackRock usou as cartas para encorajar as empresas a agirem para mitigar as mudanças climáticas, cuidar de sua força de trabalho e se adaptar às tecnologias emergentes.

"Estávamos interessados ​​em como as empresas estavam respondendo, "Skinner disse." Pudemos medir isso observando as palavras específicas que as empresas estão usando em suas divulgações. "

Para descobrir as conexões entre as cartas do "Caro CEO" e os planos das empresas, a equipe de pesquisa usou a análise de texto para examinar o texto das divulgações obrigatórias da SEC das empresas no período imediatamente anterior ao lançamento das cartas anuais e imediatamente após. Eles examinaram as divulgações de 3, 500 empresas nas quais a BlackRock possui ações antes e depois das cartas do CEO foram emitidas a cada ano entre 2016 e 2019.

As divulgações tornaram-se 22% mais semelhantes ao conteúdo das cartas "Caro CEO" para empresas onde a BlackRock detinha pelo menos 5% da empresa, de acordo com a pesquisa.

“O que descobrimos é que as empresas estavam respondendo às cartas, "Skinner disse." O que eles escreveram em suas divulgações estava se tornando mais parecido com o texto nas cartas de 'Caro CEO'. "

Por sua vez, os pesquisadores observaram que a BlackRock votou com a administração com mais frequência em propostas de acionistas em reuniões anuais subsequentes, sugerir que a empresa de investimento valorizava as divulgações da administração quando elas estavam em sincronia com os pontos de vista da BlackRock.

Skinner e seus co-autores também analisaram as divulgações obrigatórias de lobby de cada empresa para ver se suas declarações públicas se voltavam para a ação política e gastos. Eles encontraram um aumento nas despesas de lobby em torno dos tópicos abordados nas cartas "Caro CEO", mas apenas por empresas que haviam demonstrado uma posição sobre essas mesmas questões no passado.

"Nossa pesquisa indica que os investidores institucionais estão impactando as divulgações de suas empresas de portfólio por meio de amplo engajamento público, como as cartas de 'Caro CEO', "Skinner disse." Será interessante ver como outras empresas de investimento adaptam suas estratégias de comunicação com empresas de portfólio, especialmente em um cenário de base de investidores que está cada vez mais preocupada não apenas com os lucros, mas também com outros fatores, como ambiental, considerações sociais e de governança. "