p Quando as empresas projetam o pacote de pagamento inicial para um novo CEO, eles se concentram na tolerância ou aversão dessa pessoa a assumir riscos. As práticas de pesquisa e governança corporativa geralmente recomendam compensar um CEO avesso ao risco com uma remuneração mais baseada no desempenho para incentivar a assunção de riscos. p Pesquisas anteriores mostraram que a afiliação política é um indicador da disposição de um CEO em assumir riscos - os CEOs liberais assumem mais riscos do que seus colegas conservadores. Uma nova pesquisa da Universidade de Notre Dame se propôs a examinar se os CEOs conservadores recebem mais remuneração com base no desempenho para incentivá-los a assumir mais riscos pela empresa, mas ao invés, eles descobriram que o oposto é verdadeiro.

p Recém-nomeado, CEOs conservadores que são naturalmente mais avessos ao risco recebem menos remuneração baseada no desempenho do que aqueles que estão mais dispostos a correr riscos, e CEOs mais liberais obtêm salários mais baseados no desempenho, de acordo com "A influência da tolerância ao risco do CEO nos pacotes de pagamento inicial, "em breve em Diário de Gestão Estratégica de Timothy Hubbard, professor assistente de administração na Mendoza College of Business de Notre Dame, junto com Scott Graffin e Eric Lee da University of Georgia e Dane Christensen da University of Oregon.

p Acontece, Hubbard explica, por meio de um processo de correspondência (os CEOs se juntam a empresas que compensam da maneira que preferem) e alfaiataria (os conselhos são pagos sob medida para o CEO individual).

p "Nosso estudo mostra que a remuneração do novo CEO reflete suas preferências de risco existentes, ", diz ele." Os CEOs são atraídos por empresas que ofereceram ao CEO anterior um pacote de remuneração semelhante ao que eles naturalmente gostariam de ter - ou apelam à sua tolerância ao risco. E há um pouco de adaptação acontecendo, onde o novo CEO está recebendo um pacote de remuneração diferente com base em suas preferências pessoais de risco, medidas por meio de sua orientação política. "

p Em um esforço para entender como os CEOs podem mudar uma empresa após sua nomeação, a equipe desafiou a sabedoria tradicional de que se você deseja mudar dentro de uma empresa, o conselho deve sobrecarregar o CEO com remuneração baseada em incentivos. Em vez de, eles incorporaram em suas pesquisas as diferenças entre CEOs individuais.

p "Isso é muito importante, "Hubbard diz, "porque quando olhamos como os CEOs mudam a estratégia de suas empresas, descobrimos que os CEOs conservadores não reagem ao pagamento com base no desempenho, enquanto que com CEOs liberais, conforme você aumenta o pagamento com base no desempenho, eles acabam mudando muito mais a empresa. Isso deixa em aberto a questão para conselhos e acionistas:como você incentiva CEOs com tendências mais conservadoras a promover mudanças estratégicas? Este estudo mostra que o aumento da remuneração com base no desempenho não resulta em conservadores implementando mudanças estratégicas. "

p A equipe analisou 739 CEOs em 485 empresas no S&P 500 entre 1995 e 2011 e mediu a orientação política dos CEOs com base em suas doações políticas. Seu pagamento com base no desempenho foi determinado por quanto de seu salário estava condicionado ao desempenho da empresa - opções de ações, bônus - em comparação com seus salários. Para investigar o efeito da orientação política e do pagamento inicial na mudança, eles observaram as mudanças nos padrões de alocação de recursos nas empresas, seu nível de atividade de fusão e mudanças em pesquisa e desenvolvimento.