p Nos últimos anos, economistas juntaram-se a historiadores e outros para pensar que as instituições, como governos, mercados, e firmas, são a chave para entender como funcionam as economias. Do ponto de vista da pesquisa, o desafio é como estudar o que acontece quando as instituições mudam. p "Quando se trata de estudar como uma mudança nas instituições econômicas afetará o funcionamento da economia, a história se recusou a realizar os experimentos certos, "diz o economista Samuel Bowles, do Santa Fe Institute, articulando o desafio secular da pesquisa.

p Há um número limitado de eventos para mudar o jogo, como a Revolução Bolchevique substituindo o capitalismo pelo planejamento econômico centralizado, ou a emancipação dos escravos dos EUA. E como esses exemplos sugerem, quando as instituições econômicas mudam, geralmente é porque muitas outras coisas também mudaram, tornando difícil isolar os reais efeitos causais das mudanças institucionais per se.

p Com Daniele Girardi da Universidade de Massachusetts, Bowles descobriu o que é mais próximo de um experimento natural sobre mudanças institucionais em toda a sociedade como poderia ser imaginado. Coletando novos dados, os pesquisadores estudaram como a vitória eleitoral do socialista Salvador Allende no Chile em 4 de setembro, 1970, afetou o valor das empresas na Bolsa de Valores de Santiago. O resultado foi quase totalmente inesperado - especialmente pelos ricos.

p Na manhã seguinte à eleição, As empresas chilenas acordaram para um ambiente econômico totalmente novo, com as nacionalizações generalizadas de empresas prometidas pelo novo governo. O valor das ações caiu pela metade.

p O Conselheiro de Segurança Nacional dos EUA, Henry Kissinger, ligou para o presidente Richard Nixon em 12 de setembro, 1970.

p "O grande problema hoje é o Chile, "disse Kissinger.

p Nixon respondeu:"O mercado de ações deles foi para o inferno."

p Um segundo "choque institucional" ocorreu três anos depois, quando as forças armadas chilenas derrubaram o governo constitucional, substituindo Allende por um ideal para negócios, governo autocrático sob Augusto Pinochet. O mercado de ações disparou, aumentando em valor mais de 80% em um único dia de negociação.

p "Esses efeitos são gigantescos em comparação com os estudos existentes, que viram vitórias eleitorais surpreendentes de democratas ou republicanos nos EUA e trabalhistas x conservadores no Reino Unido, Girardi explica. “A diferença é que no Chile o próprio sistema econômico capitalista estava na mesa”.

p Em outro jornal recém-lançado, Girardi descobriu que em centenas de eleições apertadas nas quais as diferenças na plataforma econômica do partido foram muito menores do que no caso chileno, uma vitória à esquerda do centro diminui os valores do mercado de ações em 5 a 10 por cento.

p Simon DeDeo (Carnegie Mellon University), que usa métodos lingüísticos computacionais para estudar mudanças institucionais no passado, observa:"As pessoas raramente nos dizem o que realmente pensam. O que é surpreendente aqui é o quanto algumas páginas de listagens antigas do mercado de ações podem revelar:os medos da elite burguesa, e seu gosto pela ditadura. ”DeDeo não participou do estudo atual.

p Bowles diz que a mensagem final é que "não podemos entender a economia através de uma lente que se limita à economia; precisamos trazer a lei, política, história, e as outras disciplinas. "