A aceitação do Twitter da oferta de aquisição de aproximadamente US$ 44 bilhões de Elon Musk deixa o bilionário CEO da Tesla um passo mais perto de possuir a plataforma de mídia social.
A expectativa é que o negócio seja fechado ainda este ano. Mas antes disso, os acionistas ainda precisam pesar, assim como os reguladores nos EUA e nos países onde o Twitter faz negócios, antes que o acordo seja concluído.

OFERTA ACEITA, E AGORA?

O processo começou bem para Musk, já que o conselho do Twitter aprovou sua oferta por unanimidade e recomenda que os acionistas façam o mesmo.

Ao anunciar o acordo na segunda-feira, o Twitter observou que a oferta, que representa um prêmio de 38% em relação ao preço de fechamento das ações da empresa em 1º de abril, é um "prêmio em dinheiro substancial" e seria "o melhor caminho a seguir para os acionistas do Twitter".

Quando o conselho do Twitter adotou uma cláusula anti-takeover conhecida como "pílula de veneno" há apenas 10 dias, a medida foi amplamente vista como um sinal revelador de que os diretores estavam se preparando para rejeitar a oferta de abertura de Musk ou talvez buscar outro pretendente disposto a pagar mais. .

Mas o campo de batalha mudou dramaticamente no final da semana passada, quando Musk revelou que havia investido US$ 46,5 bilhões – incluindo US$ 21 bilhões de sua fortuna pessoal – para pagar a compra. Musk disse que outros investidores podem contribuir para o financiamento.

O financiamento fechado não apenas destacou a seriedade da busca de Musk, mas também pareceu abrir a porta para outros grandes acionistas do Twitter interessados ​​em saber mais sobre seus planos para a empresa de São Francisco.

Os detalhes dessas conversas não são conhecidos, mas Musk pode apontar para uma história de mais de 20 anos construindo e administrando vários negócios – principalmente como CEO de longa data da Tesla. Atualmente, a fabricante de carros elétricos está avaliada em US$ 1 trilhão – cerca de 25 vezes mais que o Twitter.

“Acho que não há nada melhor para o Twitter do que Elon Musk comprá-lo e, idealmente, substituir o conselho, e também dobrar os investimentos em produtos e novas fontes de geração de receita”, disse John Meyer, empresário e investidor de tecnologia. "Musk tem o histórico de que ele pode fazer o impossível."

Seria fácil ver por que outros acionistas do Twitter gostariam de uma reformulação, bem como uma oportunidade de sacar dinheiro de seu investimento. Antes de Musk divulgar sua participação de 9% no Twitter no início deste mês, as ações estavam sendo negociadas abaixo de US$ 40 – não muito mais do que o preço de US$ 26 quando o Twitter foi aberto em novembro de 2013. após uma recente queda. O Twitter tem sido um retardatário porque a empresa tem lutado para publicar lucros consistentemente enquanto gera um crescimento de receita medíocre em comparação com as duas forças dominantes na publicidade digital, Google e Facebook.

Enquanto isso, as ações da Tesla agora valem quase 300 vezes mais do que quando foram abertas em 2010. E depois de lutar para ganhar dinheiro por mais de uma década, a montadora agora é extremamente lucrativa com lucro líquido de US$ 3,3 bilhões durante os primeiros três meses deste ano. ano sozinho.

O QUE ACONTECE DEPOIS?

Como é de costume, uma vez que uma empresa concorda em ser adquirida, o comprador pode dar uma olhada mais de perto em seus livros para garantir que não haja sinais de alerta que não tenham surgido por meio dos registros públicos da empresa.

Esta etapa do processo não deve causar nenhum obstáculo para o acordo, disse Angelo Zino, analista de tecnologia da CFRA.

"Ele está adquirindo esta empresa, não do ponto de vista financeiro", disse Zino. "Ele fará o que quiser com isso e provavelmente procurará fazer mudanças significativas no modelo de negócios da empresa."

O QUE DIZEM OS REGULADORES?

No ano passado, o Twitter gerou US$ 5 bilhões em receita, sendo US$ 2,8 bilhões dos EUA e o restante ganho no exterior, disse Zino. A Federal Trade Commission nos EUA, ou a Comissão Europeia na UE, estão entre as agências reguladoras que podem revisar a proposta de compra do Twitter.

As principais questões em que as agências geralmente se concentram são como a venda de uma empresa pode afetar a concorrência em um setor ou se ela viola as leis antitruste.

Essas revisões podem levar meses ou mais, mas geralmente representam mais um obstáculo potencial quando duas empresas do mesmo setor estão se unindo ou, no caso de um único comprador, se a propriedade já tiver uma grande participação em empresas do mesmo setor.

Nem a Tesla, nem a outra empresa de Musk, a Space Exploration Technologies, ou SpaceX, são plataformas de mídia social, portanto, não se espera que surjam preocupações antitruste quando os reguladores revisarem o acordo, disseram analistas.

"Não esperamos nenhum grande obstáculo regulatório para que o acordo seja concluído, já que esta novela agora termina com Musk sendo dono do Twitter", escreveu o analista da Wedbush, Daniel Ives, em uma nota de pesquisa na segunda-feira.

QUANDO OS ACIONISTAS PODEM VOTAR?

O acordo deve ser concluído em 2022, sujeito à aprovação dos acionistas do Twitter. O Twitter não anunciou o momento da votação dos acionistas, embora a reunião anual da empresa esteja marcada para 25 de maio, o que pode oferecer um momento conveniente para pesquisar os acionistas.

Uma empresa pode optar por realizar um voto de acionistas a qualquer momento, mesmo antes de os reguladores terminarem de revisar uma proposta de aquisição.

E A LIDERANÇA DO TWITTER?

Neste estágio inicial, não está claro o que acontecerá com o atual conselho ou equipe de gerenciamento do Twitter se o acordo for concluído, mas Musk deixou bem claro que acredita que a empresa foi mal administrada. Essa avaliação é uma forte indicação de que a reforma de Musk também incluirá um expurgo dos altos escalões do Twitter.