A Volkswagen estava se aproximando da linha de chegada na quarta-feira, enquanto preparava a venda de ações da montadora de luxo Porsche antes de uma esperada listagem de mercado que se classificará entre as maiores ofertas desse tipo na história europeia.
A montadora alemã estima que o acordo pode render até 9,5 bilhões de euros (US$ 9,08 bilhões) que podem ser usados ​​para investir em software, serviços e veículos elétricos e autônomos, alinhados com o foco em mudança da indústria automobilística global.

Na quarta-feira, a Volkswagen precificou a oferta em 82,50 euros por ação - no topo de sua faixa estimada. As ações devem começar a ser negociadas na quinta-feira.

O acordo permite que a Volkswagen aproveite o interesse dos investidores na Porsche, cujas margens de lucro de 15% a 20% em veículos como o carro esportivo 911 e o SUV Cayenne estão muito acima dos lucros de um dígito comuns aos automóveis do mercado de massa.

Os lucros ajudarão a pagar os investimentos "massivos" da Volkswagen na reforma de fábricas e pesquisa e desenvolvimento, disse Christian Stadler, professor de administração estratégica da Warwick Business School.

“Eles precisam de dinheiro e a eletrificação é super cara”, disse Stadler. "E quando olhamos para o futuro, está ficando cada vez mais caro simplesmente pedir dinheiro emprestado" à medida que as taxas de juros sobem. Stadler disse que a Volkswagen provavelmente também estava atenta à oferta bem-sucedida de 2015 de uma participação minoritária na montadora de carros de luxo Ferrari.

A transação avalia a Porsche como um todo em cerca de 75 bilhões de euros, em comparação com 86 bilhões de euros para toda a Volkswagen, incluindo a Porsche e suas outras nove marcas de automóveis, antes do acordo.

Esse valor descomunal é um testemunho, em parte, das expectativas de que as empresas de luxo costumam se comportar melhor durante as recessões, graças à sua base de clientes abastada. Os preços dos EUA para o carro esportivo Porsche 911 começam em torno de US $ 106.000 e aumentam a partir daí.

E empresas com diferentes tipos de negócios – neste caso, carros de luxo e de mercado de massa – geralmente são menos valorizadas juntas do que suas partes separadamente, disse Michael Grote, professor de finanças corporativas da Frankfurt School of Finance &Management.

A Volkswagen "queria se livrar do chamado desconto de conglomerado", disse Grote. "Tanto valor está enterrado nessas grandes empresas que sempre que há notícias de que elas vão separá-las, o preço das ações aumenta."

A concorrente Daimler fez algo semelhante ao desmembrar seu negócio de caminhões de seu negócio de carros de luxo Mercedes-Benz, e a empresa farmacêutica e química Bayer fez o mesmo com sua divisão de materiais de poliuretano e policarbonato, agora Covestro, disse ele.

As perspectivas são nebulosas para a indústria automobilística, pois a inflação e as altas taxas de juros levam a temores de recessão nas principais economias, como Europa e EUA.

Embora a Volkswagen, com sede em Wolfsburg, continue sendo a acionista majoritária da Porsche e a cooperação industrial das empresas continue, a venda destina-se a dar mais autonomia à Porsche. O CEO da Volkswagen, Oliver Blume, que manteve seu cargo anterior como chefe da Porsche, continuará nesse papel duplo.

Sob a oferta, 12,5% da Porsche está sendo vendida a investidores na forma de ações sem direito a voto. Como parte da transação, outros 12,5% mais uma ação com direito a voto estão sendo adquiridos com um prêmio de 7,5% pela Porsche Automobil Holding SE, representando as famílias Porsche e Piech, descendentes do pioneiro automotivo Ferdinand Porsche. A holding também é acionista controladora da Volkswagen com 53% das ações com direito a voto.

Os fundos de investimento estatais do Qatar, Noruega e Abu Dhabi já concordaram em participar, juntamente com o gestor financeiro T. Rowe Price.

A Volkswagen assumiu a Porsche em 2012, depois que a Porsche fez uma oferta fracassada pela Volkswagen e acabou endividada.

A receita total das vendas dos dois blocos de ações é estimada em até 19,5 bilhões de euros no limite superior da faixa de oferta de 76,50 euros a 82,50 euros. Desse valor, 49% serão pagos como dividendos aos acionistas da Volkswagen, deixando 9,5 bilhões de euros para a montadora usar para financiar seus investimentos em tecnologias futuras.

A Volkswagen pode usar esse dinheiro para investir em novas fábricas, tecnologias e linhas de negócios, à medida que a indústria automobilística global se volta para veículos elétricos, de acordo com o foco mundial em conter as emissões de gases de efeito estufa que alteram o clima e à medida que o desenvolvimento de software desempenha um papel cada vez maior na aquela mudança.

A empresa vendeu 217.000 veículos apenas com bateria no primeiro semestre do ano, um aumento de 27% em relação ao mesmo período do ano anterior, e planeja seis fábricas de baterias na Europa até 2030.

Com estimativas de até 9,5 bilhões de euros, o negócio está entre as maiores ofertas de ações da Europa – atrás da concessionária italiana Enel em 1999, avaliada em US$ 16,6 bilhões, e da Deutsche Telekom em 1996, avaliada em US$ 12,5 bilhões, segundo dados compilados pelo mercado financeiro. provedor de dados Refinitiv. + Explorar mais

Volkswagen define IPO da Porsche em até 9,4 bilhões de euros

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