As propostas para estender o papel desempenhado por políticos no escrutínio de fusões e investimentos no Reino Unido podem desencorajar o investimento estrangeiro, de acordo com uma nova pesquisa da University of East Anglia (UEA).

Como parte dos preparativos para a vida após o Brexit, o governo do Reino Unido introduziu planos abrangentes para fortalecer seu escopo para examinar fusões, aquisições e investimentos que aumentam as preocupações com a segurança nacional em setores específicos.

As propostas, o resultado da revisão do governo do Enterprise Act 2002, procuram estender os poderes que o governo atualmente tem para intervir nas transações, a fim de salvaguardar a segurança nacional do Reino Unido, ao mesmo tempo em que tentam minimizar qualquer efeito adverso que essas reformas possam ter sobre a previsibilidade e a transparência dos procedimentos.

Contudo, enquanto o Livro Verde sobre Segurança Nacional e Investimento em Infraestrutura (NSII) faz "todos os ruídos certos" no que diz respeito à certeza do investidor, o pesquisador Dr. David Reader argumenta que a "ressurreição" da tomada de decisão ministerial ainda pode impedir o investimento estrangeiro, criando percepções de um processo de avaliação com base na promoção da nova Estratégia Industrial do Reino Unido, em vez de proteger a segurança nacional.

As reformas, que foram consultados e serão apresentados em um Livro Branco ainda este ano, seguir uma postura tradicionalmente “aberta para os negócios” adotada por sucessivos governos para ajudar na recuperação do Reino Unido após a crise financeira global de 2007-08. Eles também surgem na sequência de ofertas controversas estrangeiras para as chamadas firmas de 'joias da coroa', como a Cadbury, AstraZeneca e ARM Holdings, bem como a união totalmente britânica entre a Melrose e o fornecedor das Forças Armadas GKN no início deste ano.

Publicado no jornal Direito da Concorrência Internacional , A avaliação do Dr. Reader das propostas defende a restrição do papel da tomada de decisões ministeriais sob o novo regime.

"Num relance, a ênfase reiterada do Livro Verde na necessidade de manter um regime que promova a certeza empresarial e a transparência processual parece ser música para os ouvidos de potenciais investidores, "disse o Dr. Reader, do Centro de Política de Concorrência da UEA.

"Contudo, as propostas também estão definidas para ressuscitar um papel central para a tomada de decisão ministerial no cenário de investimentos do Reino Unido. À luz de uma nova estratégia industrial e à sombra do Brexit iminente, isso acarreta o risco de criar a suspeita de que os políticos irão basear suas decisões em bases de política industrial sob o pretexto da segurança nacional.

"Com a implementação dessas reformas provavelmente coincidindo com a saída do Reino Unido da UE, o verdadeiro impacto das reformas no nível de investimento estrangeiro pode não ser discernível. Mas, como atrair investimento estrangeiro terá um papel fundamental na estratégia industrial do governo, entender o impacto de longo prazo dessas propostas é fundamental. "

O governo já está avançando com as propostas de curto prazo do Livro Verde para alterar o limite de volume de negócios e a participação nos testes de fornecimento para fusões dentro do Enterprise Act 2002. Isso permite ao governo examinar e potencialmente intervir em fusões que atualmente estão fora dos limites em duas áreas, ou seja, o uso duplo (itens usados ​​para aplicações civis e militares) e o setor de uso militar, e partes do setor de tecnologia avançada.

O Secretário de Estado para Negócios, A Estratégia Energética e Industrial (BEIS) atualmente tem poderes para intervir em avaliações de fusões por motivos de segurança nacional, mas buscará aconselhamento formal da Autoridade de Concorrência e Mercados (CMA), frequentemente em consulta com o Ministério da Defesa ou o Home Office, antes de decidir se deve encaminhar a transação para uma avaliação mais aprofundada.

De acordo com o procedimento proposto de 'intervenção de segurança nacional', Contudo, o Livro Verde sugere que - quando transações específicas não relacionadas a fusões (como investimentos em áreas novas) suscitam preocupações - o Secretário de Estado fará sua avaliação sem receber aconselhamento do CMA ou de qualquer outro órgão independente.

O Dr. Reader disse que há dúvidas sobre se um regime de revisão de investimento estrangeiro baseado exclusivamente nas avaliações e na tomada de decisões de políticos ou departamentos governamentais criaria um ambiente que inspirasse confiança nos investidores em potencial.

Ele também destaca um potencial conflito de interesses, dado que o Secretário do BEIS também foi incumbido de liderar a estratégia industrial do governo, um componente-chave do qual é direcionar empresas específicas para investir no Reino Unido como parte de negócios setoriais individuais e garantir que o processo regulatório seja mais fácil para essas empresas navegar.

"Isso aumenta o potencial para um cenário em que o secretário BEIS está tendo que decidir sobre as implicações de segurança nacional de uma aquisição estrangeira ou investimento no setor de tecnologia avançada, ao mesmo tempo em que negocia para atrair uma empresa estrangeira separada para investir no mesmo setor, "disse o Dr. Reader.

"A atribuição de amplos poderes de tomada de decisão aos políticos e, especificamente, o secretário BEIS, corre o risco de comprometer a certeza e a transparência que as outras propostas do Livro Verde procuram concretizar. É imperativo que o próximo Livro Branco descreva salvaguardas específicas que eliminariam o risco de que considerações de política industrial entrem no processo de tomada de decisão.

"Uma opção para negar as percepções de preconceito político durante um processo de 'intervenção de segurança nacional' seria estabelecer um órgão independente de revisão de segurança nacional, que iria - com efeito - assumir o papel que a CMA desempenha no contexto de fusões de interesse público. "

'Estendendo' Segurança Nacional 'em Controle de Fusões e Investimentos:Um Bom Negócio para o Reino Unido?', David Reader, é publicado em Direito da Concorrência Internacional , volume 14, número 1, Junho de 2018.