p Um novo estudo em coautoria com a Business School (antiga Cass) mostra que as condições econômicas sob as quais os gestores de fundos iniciam suas carreiras têm um impacto de longo prazo nos resultados de suas carreiras e na tomada de decisões. p "Gestores de recessão e desempenho de fundos mútuos, "pela Professora Meziane Lasfer, Professor de finanças e co-autores da Universidade de Leeds, University of Southampton e Shanghai University, examinou especificamente a relação entre as características dos fundos mútuos nos Estados Unidos e os perfis dos gestores de fundos, para determinar por que existem discrepâncias em comportamentos e níveis de desempenho em todo o setor.

p Os principais resultados da pesquisa incluem:

• Gestores de fundos que começaram suas carreiras em uma recessão produzem retornos mais elevados em geral do que aqueles que começaram em tempos econômicos melhores.
• Os fundos administrados pelos chamados 'gerentes de recessão' também são maiores em tamanho, têm fluxos mais altos e são mais concentrados na indústria do que os dos "gerentes que não estão em recessão".
• Esses mesmos fundos tendem a ter uma família menor, e menores despesas com fundos e rotatividade.
• Os gerentes de recessão são bons cronômetros de mercado durante a turbulência econômica por meio de maior liquidez e investimentos mais defensivos na indústria.
• Durante os booms econômicos, Contudo, os gerentes de recessão não são melhores na escolha de ações do que os gerentes de não recessão.

p O professor Lasfer explicou que os resultados mostram o profundo impacto do ambiente no início da carreira e podem ser aplicados a outras profissões junto com a gestão de fundos.

p "Os indivíduos estão mais abertos a estímulos ambientais ao embarcar em suas carreiras por causa da curva de aprendizado íngreme e da ânsia de impressionar superiores e se adaptar a uma maneira de fazer as coisas, "Professor Lasfer disse.

p “O início da carreira de um indivíduo constitui um período crítico e sensível de impressão que pode levá-lo a comportamentos subsequentes com a marca do meio ambiente. Esse efeito de impressão desenvolve características que refletem estruturas proeminentes do ambiente, e essas características continuam a persistir em períodos subsequentes, apesar das mudanças significativas no ambiente.

p "O desempenho dos gestores de fundos, conforme medido em nosso estudo, é provável que seja afetado por muitas características. Isso inclui os fundos que gerenciam, além de várias condições econômicas, como gênero, experiência educacional, credenciais profissionais, era, o número de fundos que administram e experimentam dentro e fora do setor financeiro.

p "Gestores de fundos que iniciam suas carreiras em condições macroeconômicas difíceis, como períodos de recessão, parecem vencer o mercado por margens significativas, exibindo especificamente melhor timing de mercado do que suas contrapartes que começaram suas carreiras em condições econômicas relativamente certas e booms econômicos. Eles inclinam seus investimentos para a defensiva, ao invés de cíclico, indústrias durante e antes de choques macroeconômicos difíceis.

p "Geral, Espero que a pesquisa ofereça esperança para aqueles que estão começando suas carreiras hoje - serviços financeiros ou outros - em meio aos efeitos da pandemia. As dificuldades que estão sendo vividas agora equiparão a próxima geração de tomadores de decisão com a resiliência e as habilidades para negociar choques futuros. "

p Os dados de desempenho do fundo foram extraídos do Centro de Pesquisa em Preços de Segurança (CRSP), que mede as características do fundo, como tamanho, ativos líquidos, era, relação de despesas e volume de negócios. Os dados do gestor de fundos foram usados ​​a partir de perfis de mais de 960 profissionais em um período de 26 anos e coletados do banco de dados da Morningstar Direct, tomando o ponto de início da carreira no mesmo ano em que um gestor de fundos se formou na universidade ou faculdade.

p "Gestores de recessão e desempenho de fundos mútuos, "pela Professora Meziane Lasfer, a Escola de Negócios (antiga Cass), Jie Chen, Escola de Negócios da Universidade de Leeds, Wei Song, Southampton University Business School e Si Zhou, Universidade de Xangai, é publicado no Journal of Corporate Finance .