p Testar os consultores de investimento em seu conhecimento de ética pode levar a um melhor comportamento, nova pesquisa mostra. p De acordo com a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro, 630, 000 representantes financeiros e consultores de investimento fornecem serviços financeiros a metade de todas as famílias americanas. Juntos, esses indivíduos executam quase US $ 40 trilhões em transações a cada ano.

p Cerca de 8% desses funcionários - ou um em 12 - têm algum tipo de má conduta financeira em seus registros, de acordo com dados da BrokerCheck, um banco de dados online sobre o histórico e a experiência dos corretores, consultores e empresas. A má conduta financeira varia de simples descuidos, como a falha em informar os clientes sobre o risco de seus investimentos, para incidentes mais sérios, como falsificar assinaturas de clientes ou roubo e fraude declarados.

p Coletei os dados em 2018 como parte de minha pesquisa sobre instituições financeiras com coautores na Notre Dame e na London School of Economics.

p Treinamento em regras e ética nos mercados financeiros

p A proteção do investidor tem sido uma prioridade para os reguladores federais e estaduais desde a Grande Depressão. Por exemplo, representantes financeiros que buscam vender consultoria de investimento devem primeiro se tornar consultores de investimento registrados, que envolve passar em uma série de exames.

p Um desses exames é o Series 66, que cobre dois tópicos gerais:primeiro, características do veículo de investimento e teoria do mercado de capitais, ou "material técnico"; e, segundo, leis de valores mobiliários e proibições de práticas comerciais antiéticas, ou "regras e ética".

p Na média, aqueles que passam no exame de consultor de investimentos têm cinco anos de experiência no setor trabalhando como representantes financeiros.

p A seção de regras do exame da Série 66 cobre os requisitos de manutenção de registros, formas permitidas de remuneração do consultor e diretrizes sobre quando um consultor de investimento pode tomar posse dos fundos do investidor.

p A seção de ética concentra-se no dever fiduciário do consultor para com os investidores, ou seja, sua obrigação de agir no interesse do investidor e não no seu próprio.

p A ética pode ser ensinada?

p Embora esses requisitos de licenciamento existam por décadas, há um debate antigo sobre a eficácia do treinamento em ética.

p Os defensores dos testes de ética argumentam que crises financeiras e escândalos corporativos, do escândalo da Enron de 2001 à Grande Recessão de 2007 a 2010, muitas vezes pode ser atribuída ao treinamento de má conduta e à falta de normas sociais.

p Críticos, como o guru de gestão Peter Drucker, questionar se a ética pode ou mesmo deve ser ensinada. Na visão deles, cursos de ética nos negócios foram criados "em grande parte por causa das aparências".

p Afinal, esta linha de pensamento vai, as crenças pessoais orientam o comportamento - e essas crenças podem ser difíceis de moldar na sala de aula.

p Ensinando bom comportamento

p Então, a ética pode ser ensinada? De acordo com nossa nova pesquisa, as evidências apontam para "sim".

p Estudamos quase 1,2 milhão de representantes financeiros e consultores de investimento que trabalharam em corretoras de valores nos EUA entre 2007 e 2017, com foco nas consequências de uma mudança em 2010 para o exame da Série 66. Esta é a primeira análise em larga escala de como o treinamento em regras e ética afeta o comportamento no setor financeiro.

p Antes de 2010, 80% das questões do exame abordavam regras e ética e 20% abordavam material técnico. Em resposta a pedidos de mais treinamento em áreas técnicas, o exame foi alterado em 2010 para dar igual peso ao material técnico e às normas e à ética.

p Nossos resultados, que em breve será publicado no Journal of Financial Economics , mostram que os consultores de investimento que foram aprovados no antigo exame com mais cobertura de ética tinham um quarto menos probabilidade de se envolver em má conduta em qualquer ano após a aprovação.

p Projetamos nossos testes para controlar outros fatores que podem estar relacionados à má conduta financeira, como experiência de consultor de investimentos e reputação da empresa.

p O exame tem um 'efeito priming'

p Os efeitos da mudança no exame variam de acordo com a experiência do setor e a cultura da empresa.

p Descobrimos que os consultores de investimento menos experientes são os mais afetados pela redução do exame nas regras e no conteúdo relacionado à ética. A redução no conteúdo de ética teve pouco ou nenhum efeito sobre aqueles que já se envolviam em má conduta em suas funções anteriores como representantes financeiros.

p Esses resultados sugerem que o exame desempenha o que é chamado de papel de "preparação", o que significa que a exposição precoce a regras e material de ética prepara o indivíduo para se comportar de maneira apropriada mais tarde.

p Também estudamos o que acontece quando as corretoras passam por turbulências éticas, como grandes sanções ou uma onda de má conduta.

p Pegue Wells Fargo, por exemplo, que enfrentou multas e ações judiciais após a revelação de 2016 de que abriu milhões de contas falsas para gerar taxas e cumprir metas de vendas.

p À medida que a quebra de regras do banco começou a virar manchete, muitos consultores de investimento deixaram a empresa em protesto. Quando olhamos para os consultores de investimento da Wells Fargo, descobrimos que aqueles que haviam passado no antigo exame com maior cobertura de ética eram os mais propensos a sair após o escândalo estourar.

p Os funcionários costumam observar os primeiros sinais de alerta de irregularidades corporativas, incluindo práticas de vendas agressivas, falha em disciplinar transgressões e contratação de indivíduos com histórico de má conduta. Quando examinamos grandes escândalos em todas as corretoras, outro padrão interessante surgiu:saídas de consultores com mais regras e ética em um ano indicam uma maior probabilidade de um escândalo estourar na empresa no próximo ano.

p Questão de ética

p Pode muito bem haver benefícios em ter mais testes em material técnico. Os consultores de investimento podem, por exemplo, dar a seus clientes recomendações melhores - um resultado que nosso estudo não avaliou.

p O que podemos dizer, Contudo, é que aqueles que foram testados com mais rigor nas questões de ética acabaram tendo menos episódios de má conduta. Eles também são menos propensos a tolerar escândalos em suas empresas. p Este artigo foi republicado de The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.