p A negociação de ações e outros instrumentos financeiros em mercados descentralizados ou "escuros" não tem efeito sobre a transparência das informações de preços ou a forma como esses preços são determinados, de acordo com uma nova pesquisa da Universidade de Melbourne. p Essas descobertas do Professor Peter Bossaerts da Faculdade de Economia e Negócios da Universidade e da Professora Elena Asparouhova da Universidade de Utah foram publicadas na edição deste mês do Economic Journal .

p O professor Bossaerts disse que as descobertas desafiam a crença de que as bolsas privadas podem levar à falta de transparência nos mercados.

p "Os marcadores negros se tornaram parte da paisagem dos mercados financeiros avançados em todo o mundo, incluindo na Austrália, e os reguladores têm lutado para saber como regulá-los de forma informada, " ele disse.

p Os professores Bossaerts e Asparouhova conduziram experimentos controlados inovadores para testar se o comércio em mercados escuros - que estão sob intenso escrutínio desde a Crise Financeira Global - obscureceu os preços do mercado público.

p Isso envolveu o uso da plataforma de negociação online "Flex-E-Markets", que os pesquisadores desenvolveram. Os participantes ou "investidores" do experimento receberam títulos para negociar nos mercados público e privado. Cada um recebeu um sinal privado - uma estimativa informada que só eles poderiam ver - dos valores finais dos títulos.

p "Descobrimos que o preço médio de transação em ambos os tipos de mercado, centralizado e descentralizado, agregou corretamente os sinais privados, "Professor Bossaerts disse.

p "As transações não ocorreram necessariamente ao preço correto, mas ficou dentro dos limites do preço correto, implicando que todos estavam negociando de forma justa. "

p A pesquisa é oportuna, pois se antecipa às reformas europeias a serem introduzidas em janeiro, destinadas a restringir significativamente o comércio em mercados escuros, reformas elaboradas porque os europeus acreditam que esses mercados não podem gerar preços justos.

p "Isso também é relevante para a Austrália, não só porque as empresas australianas de serviços financeiros participam nos mercados financeiros da UE, mas também porque as regulamentações da UE (e dos EUA) costumam ser uma referência para novas regras aqui, "Professor Bossaerts disse.

p "Sem experimentação controlada, as conclusões de reguladores financeiros como a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados são mera conjectura. "