p Pesquisadores da IIASA e do Complexity Science Hub, Viena, descobriram que as empresas não financeiras, como fabricantes de veículos e empresas de energia, contribuem para o risco sistêmico em sistemas financeiros da mesma forma que instituições financeiras como bancos, e como tal, devem ser regulamentados da mesma forma. p O risco sistêmico é a chance de que uma crise em uma instituição possa levar ao colapso de todo o sistema financeiro. A crise financeira de 2008 foi desencadeada pela quebra de um único banco, e em resposta a isso, uma nova estrutura regulatória internacional foi introduzida para melhorar a regulação e gestão de risco, conhecido como Basel III. A estrutura exige uma regulamentação mais forte de instituições financeiras sistemicamente importantes (SIFIs) e recomenda, por exemplo, requisitos de capital aumentados, as chamadas sobretaxas SIFI, para eles. Contudo, tais regulamentos não se aplicam a empresas não financeiras. O pesquisador Sebastian Poledna e seus colegas argumentam que tais regulamentações macroprudenciais devem ser aplicadas a todas as empresas sistemicamente importantes, sejam financeiras ou não financeiras.

p O trabalho é o primeiro a estudar a importância sistêmica das empresas não financeiras.

p “Os mecanismos de como uma crise financeira pode levar a uma recessão econômica, e vice versa, não são compreendidos em um nível fundamental. Para esclarecer e mapear os laços financeiros entre a economia financeira e real, que estão no cerne de tais mecanismos de disseminação em potencial, são mais importantes do que nunca, "diz Thurner.

p A equipe coletou dados sobre quase todas as empresas financeiras e não financeiras da economia austríaca. Os dados analisados ​​incluem 80,2% do passivo, ou dívidas, das empresas aos bancos. Foi coletado das demonstrações financeiras de empresas e bancos na Áustria, e passivos interbancários anônimos do sistema bancário austríaco. Os pesquisadores então reconstruíram a rede financeira entre 796 e 49 bancos, 363 firmas, efetivamente a economia nacional austríaca em 2008. Poledna diz que, até onde sabem, esta é a rede financeira mais abrangente já analisada.

p A próxima etapa foi identificar empresas sistemicamente importantes, para o qual os pesquisadores usaram um método desenvolvido anteriormente denominado DebtRank. Isso dá a cada empresa um número com base na fração do valor econômico em uma rede que será afetada se a empresa estiver em dificuldades. As empresas de classificação mais alta são geralmente grandes bancos com ativos totais substanciais. Na economia austríaca, aqueles com o DebtRank mais alto são, sem surpresa, grandes bancos, mas a oitava empresa mais sistemicamente importante é não financeira. A empresa em questão tem um DebtRank de 0,39, o que significa que se for inadimplente, até 39% da economia austríaca seria afetada.

p Empresas sistemicamente importantes vieram de vários setores, e não eram todos grandes. Os pesquisadores identificaram várias empresas de médio porte, com ativos no valor de menos de € 1 bilhão, que são sistemicamente importantes na economia austríaca. Isso era anteriormente desconhecido.

p Poledna e seus colegas também analisaram a fração do risco sistêmico proveniente de empresas não financeiras na rede de passivos, dividindo a soma de seus valores de DebtRank pelo número total de empresas. Eles descobriram que as empresas não financeiras apresentam mais risco sistêmico do que o setor financeiro, com 55% do risco sistêmico vem de empresas não financeiras. Isso fortalece o argumento para que as regulamentações para as SIFIs sejam aplicadas de forma mais ampla.

p O método usado é amplamente aplicável.

p "Os resultados deste trabalho podem ser a base para uma nova abordagem para exercícios de teste de estresse bancário que leva em conta os efeitos de feedback entre o real [bens e serviços] e a economia financeira, ", diz Poledna." Os exercícios de teste de estresse bancário avaliam o impacto dos fatores de risco sobre a solvência dos bancos e são normalmente conduzidos sem considerar os efeitos de feedback entre os bancos ou entre os bancos e a economia real. "