p As recompras de ações estão na moda entre as empresas do mundo, para o deleite de muitos acionistas, mas não dos críticos que se dizem preguiçosos, míope e principalmente projetado para enriquecer gatos gordos corporativos. p Seja Adidas e Total na Europa ou Cisco e Boeing nos Estados Unidos, grandes nomes estão correndo para anunciar essas recompras, que envolvem o uso de caixa excedente para comprar ações da própria empresa no mercado aberto.

p Normalmente, as ações são canceladas, o que significa que o valor da empresa agora está dividido em menos ações.

p Recompras de ações não são novas, mas 2018 prenuncia ser um ano particularmente grande para essas operações.

p De acordo com a TrimTabs, uma empresa de pesquisa institucional independente nos Estados Unidos, As empresas americanas já anunciaram US $ 226 bilhões em recompra de ações desde o início do ano.

p Um analista do JP Morgan espera US $ 800 bilhões de empresas listadas no S&P 500 apenas neste ano, de $ 530 milhões no ano passado, graças em grande parte às reformas fiscais do presidente dos EUA, Donald Trump.

p Empresas, sentado em grandes lucros do ano passado, quando a economia cresceu rapidamente, precisa decidir se vai investir o dinheiro de volta no negócio, ou devolva aos acionistas, seja por meio de dividendos ou recompra de ações.

p As empresas americanas tendem a optar por recompras, uma escolha que está se tornando mais frequente também na Europa.

p “A recompra de ações é uma opção que oferece mais flexibilidade do que dividendos, "disse William De Vijlder, economista-chefe do BNP Paribas.

p "Mas para os acionistas acaba sendo o mesmo, esperar por tratamento fiscal, "disse à AFP.

p Ao optar pela opção de ações em vez de um pagamento em dinheiro, empresas apóiam o preço de suas ações, que normalmente aumenta em tais operações.

p Como há menos estoque em circulação, eles também aumentam mecanicamente seus lucros por ação, uma medida de desempenho que os analistas de mercado consideram fundamental.

p Alguns observadores suspeitam que o entusiasmo dos gerentes de topo pela recompra de ações também pode ser motivado pelo aumento do valor da parte variável de seu pacote de remuneração, que muitas vezes inclui opções de ações e alocações diretas de ações.

p “O incentivo de remuneração dos executivos com base no preço das ações está, sem dúvida, por trás desse aumento nas recompras de ações, "disse Christophe Moussu, professor da escola de negócios ESCP Europe.

p Os dividendos e recompras de ações dobraram em 15 anos, ele notou.

p Compressão de salários

p Embora a maioria dos acionistas dê boas-vindas às recompras de ações - que podem chegar a bilhões de dólares por empresa - alguns especialistas as chamam de uma manifestação de pensamento de curto prazo por parte dos líderes corporativos.

p Larry Fink, o executivo-chefe da maior gestora de ativos do mundo, Pedra Preta, criticou a recompra de ações por prejudicar a estratégia de longo prazo de uma empresa.

p Um estudo de 2015 do economista americano Heitor Almeida descobriu que a recompra de ações pode ter um efeito prejudicial sobre os gastos com pesquisa e desenvolvimento.

p “Quando uma empresa compra suas ações, quer dizer que não tem nada melhor para fazer com seu dinheiro, o que é um tanto preocupante de uma perspectiva de investimento, "disse Patrick Artus, economista-chefe do banco francês de investimento e corporativo Natixis.

p "Há um problema, mas há algum problema? ", questionou De Vijlder, do BNP Paribas.

p "Também poderíamos perguntar como os acionistas aceitam as empresas com muito dinheiro, o que significa que parte de seus ativos não está trazendo nada, " ele adicionou.

p Para Artus de Natixis, não foi o investimento que sofreu com o dinheiro gasto na recompra de ações.

p “As empresas americanas investem muito. Os cortes não foram feitos lá, mas mais nos salários, que estão sob pressão considerável há 20 anos, " ele disse.

p Artus apontou para outro, talvez involuntariamente, efeito da recompra de ações:Graças às recompras de ações "há metade das empresas listadas nos Estados Unidos do que há 20 anos. O capitalismo dos EUA está gradualmente se tornando não cotado, " ele disse.

p Contar com capital privado em vez de ações listadas significa "há menos pressão de curto prazo, "disse Artus." Isso poderia ter um efeito positivo no capitalismo dos EUA a longo prazo. " p © 2018 AFP