alavancado Robert Hamada combinou o modelo de precificação de ativos de capital e as teorias de estrutura de capital de Modigliani e Miller para criar a equação de Hamada. Existem dois tipos de risco para uma empresa: financeira e comercial. O risco comercial se refere ao beta desalavancado da empresa; o risco financeiro refere-se ao beta alavancado. Um beta desalavancado assume zero dívida. A equação Hamada ilustra que, quando uma empresa aumenta sua dívida, a alavancagem financeira também aumenta o risco da empresa e, por sua vez, seu beta. O beta alavancado pode ser calculado com base no beta desalavancado, na taxa tributária e na relação dívida /capital.

Reúna as seguintes informações sobre a empresa: beta desalavancado; taxa de imposto; e a relação dívida /patrimônio (consulte Recursos). A taxa de imposto varia de acordo com a localização e o tamanho da empresa. Você deve estimar a taxa de imposto.


Multiplique a relação dívida /patrimônio líquido por 1 menos a taxa de imposto e adicione 1 a esse valor. Por exemplo, com uma taxa de imposto de 26,2%, uma relação dívida /patrimônio de 1,54 e um beta de 0,74, o valor resultante é 2,13652 (1,54 vezes (1-0,40)) + 1).


Multiplique o valor da Etapa 3 pelo beta desalavancado para obter o beta alavancado. No exemplo acima, o beta alavancado seria 1,58 (2,13652 vezes 0,74).